Независимая кредитная политика национальных банков республик бывшего СССР и их, мягко говоря, не совсем согласованные действия в области организации системы межгосударственных расчетов привели к фактическому распаду рублевого пространства. Это прискорбное обстоятельство послужило причиной возникновения принципиально новых финансовых операций, связанных с передвижением собственных и заемных денег через условные границы стран СНГ и Балтии. Основанием для них стал колоссальный разброс в процентных ставках, который, как выяснилось в результате опроса коммерческих банков, достигает в разных республиках 40-100 пунктов.
Сегодня группа банковских обозревателей Ъ предлагает вниманию читателей видоизмененный обзор процентных ставок, в котором наряду с традиционной статистикой по России присутствуют первые попытки анализа ситуации на республиканских кредитных рынках. Результаты проведенных расчетов продемонстрировали, что знание конъюнктуры отдельных регионов создает предпосылки для проведения уникальных по своей эффективности финансовых операций.
Московский кредитный рынок в ожидании хлеба и зрелищ
Судя по всему, Московский кредитный рынок находился на прошлой неделе в напряженном ожидании итогов референдума: банкиры не любят размещать деньги накануне эпохальных политических событий. Так или иначе, объем лотов, реализованных на московских кредитных площадках на прошлой неделе, сократился с 9,49 млрд до 7,16 млрд рублей. Причем снижение произошло в основном за счет сокращения договоров по сверхсрочным межбанковским кредитам: доля межбанковских кредитов на срок до одного месяца снизилась с 70,2% до 58,2%. Кроме того, кредиторы стремились снизить риск невозврата выданных средств путем их рассредоточения — за неделю не было реализовано ни одного лота, превышающего 700 млн рублей. Помимо упомянутого фактора на структуре прошедших торгов сказалась и приближающаяся посевная. На минувшей неделе значительно возрос спрос на среднесрочные 3-месячные кредиты, немалая часть которых направляется на финансирование сельхозпредприятий. Их доля в общем объеме реализованных в Москве лотов повысилась с 27,6% до 38,9%. Процентная ставка по обычным 3-месячным межбанковским кредитам за минувшую неделю увеличилась на 3,2 пункта и составила 145%. Причем, как отмечают финансовые брокеры, при заключении среднесрочных кредитных договоров кредиторы часто стремились к дисконтированным сделкам (с авансовой выплатой процентов).
На внебиржевом кредитном рынке основным поставщиком кредитов для посевной по-прежнему остается Россельхозбанк. За первый квартал 1993 года в качестве кредитов сельхозпредприятиям Россельхозбанк выдал 0,5 трлн рублей. Общая сумма ссудной задолженности сельскохозяйственным предприятиям составила здесь к концу первого квартала 1,3 трлн рублей. Кредиты предоставлялись под 28% годовых. При этом банк получал централизованные ресурсы под 100%, а Федеральный бюджет компенсировал ему 75% от ставки.
Весьма интересен тот факт, что за минувшую неделю на торги московских кредитных аукционов не было выставлено ни одного депозитного лота. Причиной тому стали участившиеся случаи задержки или невозврата депозитов со стороны мелких коммерческих банков, участвующих в аукционных торгах.
Наибольшее количество кредитов по-прежнему выдают спецбанки
При расчете агрегированных показателей региональных банков выяснилось, что самым активными регионами кредитования являются Москва (на 1 января 1993 года кредитные вложения составили здесь 1,4 трлн руб.) и Московская область (191 млрд руб.). Затем с большим отрывом следуют индустриальные и сельскохозяйственные регионы: Краснодарский край (148 млрд), Тюменская (145 млрд) и Самарская (139 млрд) области, Якутия-Саха (134,8 млрд) и Свердловская область (100,1 млрд руб.).
За первый месяц текущего года наибольший рост остатков на ссудных счетах приходился на Кемеровскую (146%) и Самарскую области (131,6%), Москву (131,3%) и Башкортостан (124,8%). Преобладание денежной массы в этих регионах свидетельствует о том, что ЦБ начал активную централизованную поддержку местных предприятий добывающей и перерабатывающей промышленности. Минимальные процентные ставки по межбанковским и коммерческим кредитам характерны также для банков Ставропольского края. Высокий уровень централизованных вложений в этот сельскохозяйственный регион дает местным банкам возможность осуществления кредитных операций по ставке 83%. Самые дорогие коммерческие кредиты (240%) продаются сегодня в Вологодской области (здесь находятся несколько низкорентабельных предприятий легкой промышленности, не привлекающих внимания ЦБ).
Лидером биржевого регионального рынка по стоимости коммерческих кредитов остается Свердловская область, где процентные ставки по кредитам, как правило, не опускаются ниже 210%. Возможно, не последнее значение в этом сыграл начавшийся активный процесс приватизации. Так, к настоящему моменту на чековые аукционы Екатеринбурга поступили акции местных предприятий на общую сумму 1,5 млрд рублей.
Следует отметить, что основным поставщиком коммерческих кредитов во многие регионы России по-прежнему остается Сбербанк, который для постоянных клиентов предлагает довольно дешевые ссуды под 160% годовых. Кроме того, большая часть крупнейших региональных банков, специализирующихся на выдаче кредитов, также оказалась отделениями бывших спецбанков СССР. Тот факт, что эти в основном полугосударственные банки умудряются давать кредиты коммерческим структурам, свидетельствует о том, что в оборот пускается часть централизованных кредитов.
С частными вкладчиками предпочитают работать на периферии
Как показал анализ банковских счетов "вклады граждан" по состоянию на 1 января 1993 года, наибольший объем средств населения привлекают в настоящий момент региональные коммерческие банки. Это объясняется, в частности, тем, что банки центрального региона, "избалованные" централизованными кредитными ресурсами Центробанка, предпочитают зарабатывать деньги традиционным межбанковским кредитованием.
Следует также отметить, что активность банкиров на этом рынке услуг значительно снизилась после того, как ЦБ, ликвидировав дефицит наличности, временно прекратил принимать "нал" в собственные хранилища. Возросшие издержки банков на хранение и инкассацию наличности заставили их более осторожно подходить к оказанию услуг частным вкладчикам. К тому же повышение ставок признанным лидером в области обслуживания частных вкладов — Сбербанком России — привело к тому, что многие из коммерческих банков оставили всякие попытки конкурировать с несокрушимым Сбербанком, который только в Москве насчитывает более чем 700 отделений.
Как уже было сказано, в начале года вслед за Сбербанком и Инкомбанком лидирующие позиции по объему средств, привлеченных от частных вкладчиков, занимали региональные банки — Кубинбанк (остаток на счете "вклады граждан" — 13,7 млрд руб.) и АвтоВАЗбанк (11,9 млрд). Однако, учитывая, что круг читателей КоммерсантЪ-DAILY составляют в основном клиенты московских банков, мы решили не включать в таблицу выплат представителей регионов. Что касается кредитных операций для частных лиц, то здесь наиболее активную деятельность развернул все тот же Сбербанк. При этом кредиты, предоставляемые банком на строительство коттеджей, с 1 апреля подорожали с 6 до 100% годовых.
Самые дешевые кредиты можно получить в банках Беларуси
Приступая к анализу кредитных рынков бывшего СССР, эксперты хотели сделать небольшой экскурс в недавнее прошлое стран ближнего зарубежья и отметить, что, еще будучи членами Союза, эти республики находились на разных ступенях социально-экономического развития. Выбрав собственные пути экономических реформ, они со временем окончательно самоизолировались. Бесконтрольная денежная эмиссия национальных банков породила в 1992 году одну из основных проблем в их торговых взаимоотношениях с Россией: России стало невыгодно иметь активное торговое сальдо с любой из стран ближнего зарубежья.
Дело в том, что к 1 июля 1992 года — дате начала проведения расчетов через корсчета национальных банков в Центробанке России — актив российского торгового баланса по операциям с государствами ближнего зарубежья превысил 300 млрд рублей. Исчерпав к ноябрю 1992 года объем технического кредита, предоставленного Россией бывшим республикам СССР (первоначальная сумма — около 200 млрд руб. — была к этому времени увеличена вдвое), страны ближнего зарубежья к настоящему моменту превысили согласованные размеры платежей в Россию более чем на 0,5 трлн рублей. Попытки ЦБ России опротестовать вышедшие за лимиты денежные поступления (в Банк Украины было возвращено чеков на 200 млрд руб., в Банк Беларуси — на 20 млрд) поставили под угрозу банкротства многих российских экспортеров. Переход в течение года пяти республик к использованию национальных валют пока не облегчил положение России, поскольку рубль так и остался единственной денежной единицей, обслуживающей межреспубликанский товарооборот, а платежи между Россией и республиками бывшего СССР по-прежнему осуществляются через Центр межгосударственных расчетов на основе двухстороннего клиринга и полностью зависят от торговых сальдо России со странами ближнего зарубежья.
Впрочем, развитие системы коммерческих банков и, в частности, системы их корреспондентских отношений сделало возможным проведение платежей на основе все того же двустороннего клиринга, но минуя Центр межгосударственных расчетов. Такая схема расчетов стала особенно популярной среди СП, созданных при участии России и стран ближнего зарубежья, которые осуществляют взаимозачет, руководствуясь собственным (внутренним) торговым сальдо. В основном на них, собственно, и ориентирован предложенный ниже вариант игры на разнице стоимости кредитов в республиканских банках.
Анализ ситуации на кредитных рынках республик бывшего СССР показал, что при получении кредитов в национальной валюте для реализации проектов в России рентабельность проектов должна была находиться на уровне от -10% (при получении кредита в Беларуси) до 68% (в Латвии).
При расчете итоговой кредитной (депозитной) ставки эксперты предположили, что договор был заключен на срок до 1 месяца в национальных валютах или приравненным к ним "национальных" рублях, а срок договора истек на прошлой неделе. Реальная стоимость кредитов (депозитов) была подсчитана с учетом месячных изменений котировок национальных валют по отношению к рублю. Эта ставка и отражает минимальную норму прибыли, которую нужно получить в российских рублях для того, чтобы погасить кредит в национальной валюте.
Технически операция получения кредита в Беларуси выглядела следующим образом. Заемщик заключает договор с белорусским банком о выдаче ему месячного кредита в местной валюте в среднем под 164% годовых. Затем деньги переводятся в Россию - фактически конвертируются в рубли. Месяц назад банк-посредник взимал за это до 42% от переводимой в Россию суммы (или конвертировал белорусские рубли в российские по курсу 1,42:1). Таким образом, за 142 белорусских рубля можно было получить 100 российских. Из расчета 164% годовых на 26 апреля заемщик должен был погасить задолженность в размере 161 белорусского рубля или 90 российских рублей по текущему курсу (1,8 белорусского рубля за один российский). Следовательно, при проведении подобной операции заемщику достаточно просто конвертировать кредит в белорусских рублях в российские рубли и хранить их на счете, после чего провести обратную конверсионную операцию и погасить кредит. Если же заемщик воспользуется этими средствами, то ему достаточно сработать даже с убытком на уровне 10%, чтобы погасить полученную сумму.
ОЛЬГА Ъ-КАМЕНЕВА, АЛЕК Ъ-КИМ
При подготовке материала использовались данные информационно-аналитического агентства "Эклит"