Международные инвесторы все активнее наращивают присутствие на российском фондовом рынке. На минувшей неделе нерезиденты вложили в российские акции рекордный за последние 11 месяцев объем средств — $260 млн. Инвесторов привлекает высокая доля индустриальных и сырьевых компаний, которые выигрышно выглядят в случае восстановления мировой экономики в будущем году.
Интерес международных инвесторов к российскому рынку акций на минувшей неделе заметно вырос. По оценке “Ъ”, основанной на отчете Bank of America и BCS Global Markets (учитывают данные Emerging Portfolio Fund Research, EPFR), суммарный приток иностранных инвестиций в российские фонды акций за неделю, закончившуюся 6 декабря, составил $260 млн. Это в два раза больше объема средств, поступивших неделей ранее. Результат минувшей недели максимальный со второй декады января этого года ($280 млн). За пять недель непрерывного притока на российский рынок акций поступило $900 млн.
По данным EPFR, за неделю фонды, инвестиционная политика которых ориентирована на emerging markets, привлекли $3,8 млрд. Это на $1,7 млрд меньше результата предшествующей недели. Снижается интерес инвесторов и к фондам developed markets, приток в которые составил $14,2 млрд против $20,7 млрд неделей ранее. Заметное влияние на результаты региональных фондов оказало падение интереса к азиатскому региону. По данным EPFR, за минувшую неделю чистый приток средств в фонды Китая составил $371 млн, почти в семь раз ниже предшествующей недели. В это же время фонды Японии зафиксировали отток средств в размере $734 млн, что сопоставимо с объемом привлечений неделей ранее.
На фоне сохранения высокого интереса к рисковым активам международные инвесторы меняют свои предпочтения. «В последний месяц инвесторы активно перекладываются из растущих технологических компаний в циклические отрасли в ожидании окончания пандемии уже в начале следующего года»,— отмечает заместитель директора инвестиционного департамента UFG Wealth Management Евгений Пундровский. По его словам, российский рынок представлен в основном циклическими, индустриальными и сырьевыми компаниями, что делает его крайне привлекательным на фоне перегретых фондовых рынков развитых стран. Одновременно и азиатские рынки акций, где существенную долю занимают отрасли «новой экономики», становятся менее интересными для инвесторов.
Приток иностранных денег положительно сказался на динамике российских фондовых индексов. В пятницу рублевый индекс Московской биржи обновил исторический максимум, достигнув отметки 3278,24 пункта, прибавив за шесть недель почти 22% (см. «Ъ-Онлайн» от 11 декабря). Долларовый индекс РТС вырос за тот же период на 32,5%, до 1412,88 пункта, обновив десятимесячный максимум. В долларовом выражении индексы продемонстрировали лучшую динамику среди рынков развитых и развивающихся стран, которые выросли с начала ноября на 7–30%. «Российский рынок, возможно, выигрывает даже более существенно, учитывая большой удельный вес в широких индексах нефтегазового и других сырьевых секторов, которые в настоящее время показывают опережающие темпы роста»,— отмечает руководитель управления инвестиционного консультирования General Invest Татьяна Симонова.
По словам Евгения Пундровского, продолжающийся рост цен на нефть (на минувшей неделе европейские сорта нефти подорожали до $50 за баррель) и другие сырьевые товары делает российские акции очень привлекательными, особенно на фоне недооцененного рубля. «Хотя мультипликаторы по российским компаниям сейчас не такие уж низкие, например P/E (соотношение капитализации и прибыли.— “Ъ”) составляет 15,5 против 7, среднего значения за десять лет, но ожидание предстоящей переоценки позволяет прогнозировать нормализацию мультипликаторов, а также рост дивидендной доходности. По этим параметрам российский рынок выгодно отличается от многих развитых и развивающихся рынков»,— отмечает Татьяна Симонова.
