Вчера было официально опубликовано постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, вводящее новые требования к маржинальной торговле. Оно резко ограничивает список ценных бумаг, с которыми можно совершать маржинальные сделки. Участники рынка считают, что это снизит ликвидность рынка, но может дать толчок к развитию фьючерсов на запрещенные бумаги.
Вчера в "Российской газете" было опубликовано постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) #04-4/пс от 10 февраля 2004 года "Об утверждении перечня ценных бумаг, с которыми могут совершаться срочные сделки и сделки с использованием денежных средств и (или) ценных бумаг, переданных брокером в заем клиенту". Список бумаг, с которыми можно заключать срочные сделки, не претерпел изменений. В него также входят наиболее ликвидные российские акции и еврооблигации с погашением в 2030 году. Вместе с тем существенно урезаны возможности по заключению маржинальных сделок. Теперь в этот список входят бумаги, "соответствующие требованиям, установленным... для включения бумаг в котировальный лист А первого уровня организаторов торговли". Фактически же это означает, что лишь с бумагами из котировального листа А первого уровня и можно будет выполнять маржинальные операции. Из обращения исключаются такие популярные в настоящее время инструменты, как акции "Сургутнефтегаза", "Норильского никеля", "Сибнефти" и "Газпрома", входящие в котировальные листы Б обеих крупнейших торговых площадок (ММВБ и РТС). По предыдущему постановлению ФКЦБ эти бумаги нельзя было принимать лишь в обеспечение маржинальных сделок. А непосредственно ограничения на саму сделку могли устанавливать сами брокеры, поэтому они совершали операции с этими бумагами, но в обеспечение брали или денежные средства, или другие акции.
"Теперь получается, что клиент не с любой бумагой может сделать маржинальную сделку, а только из списка А1. Сейчас мы должны поменять договоры с клиентами, оговорив новый список бумаг",— говорит начальник отдела по работе с клиентами компании "Брокеркредитсервис" Андрей Алетдинов. Исполнительный директор ИК "ВЭО-Открытие" Михаил Сухобок не исключает, что это может привести с снижению ликвидности нелистингованных бумаг. "Но это может дать толчок к торговле фьючерсами на эти акции, ведь срочные операции по ним совершать можно",— добавил он. "Брокеры и так не всегда четко исполняли требования ФКЦБ в отношении 'маржиналки'. И здесь, наверное, будет так же",— заявил Ъ один из трейдеров.
Стоит отметить, что новое постановление в дальнейшем может иметь и более серьезные последствия. Ведь недавно опубликованное постановление ФКЦБ об организаторах торговли еще больше ужесточает требования к эмитентам, которые хотят быть включены в котировальный лист А1. Так, они должны будут соблюдать кодекс корпоративного управления, публиковать отчетность по МСФО, раскрывать зарплаты менеджеров — но таких эмитентов сейчас единицы. Поэтому список бумаг, с которыми можно совершать маржинальные сделки, еще сузится.
ПАВЕЛ Ъ-ПРЕЖЕНЦЕВ