Вчера котировки акций корпорации "Иркут" на ММВБ продемонстрировали феноменальный рост — более 70% за день. За два дня рост составил 100% и уже превысил самые оптимистичные оценки. Аналитики уверены, что стоимость акций корпорации завышена в преддверии предстоящего на следующей неделе IPO.
Вчера на ММВБ сделки с акциями авиастроительной корпорации "Иркут" совершались по ценам почти $2,2, при том что накануне они торговались по цене $1,2 за акцию. На РТС торги проходили более спокойно, и котировки выросли всего на 13%, остановившись на отметке $0,86. Объем торгов на обеих российских площадках составил около $1,5 млн. Интерес к этим акциям, по мнению аналитиков, связан с предстоящим размещением допэмиссии этих акций. Размещение допэмиссии в размере до 205 млн акций (около 23,3% акционерного капитала после выпуска новых акций) состоится 25 марта.
Впервые "Иркут" начал выплачивать дивиденды в 2001 году. При этом, несмотря на снижение чистой прибыли, в 2002 году дивидендные выплаты возросли в девять раз. Интерес к акциям корпорации подогревается в последние полгода. За это время бумаги подорожали более чем на 100% — с $0,40 до $0,86.
По мнению большинства экспертов на фондовом рынке, рост этих акций даже в преддверии предстоящего размещения недостаточно обоснован. По мнению аналитика Объединенной финансовой группы Елены Сахновой, "в данный момент фундаментальных причин для такого роста нет, мы считаем существующие цены завышенными". По словам гендиректора УК "Проспект" Игоря Лосавио, "по всей видимости, это удачная попытка заинтересованных лиц сыграть на дисбалансе спроса и предложения на биржах, которые продиктованы организационными причинами, то есть невозможностью перевода акций на НДЦ (расчетный депозитарий ММВБ.—Ъ)".
При этом, по словам аналитика ИК "Регион" Евгения Шаго, "справедливая стоимость корпорации 'Иркут' без учета сделки по приобретению ОКБ им. Яковлева составляет $0,81 за акцию". По мнению аналитика "Ренессанс Капитала" Роба Эдвартса, "стоимость акций корпорации 'Иркут' в диапазоне $0,76-0,85 за акцию представляется достаточно разумной для бизнеса этого типа и качества при условии, что free-flowt будет между $135-150 млн". Правда, аналитический отдел МДМ-банка, выступающего лид-менеджером IPO компании, оценивает справедливую цену ее акций несколько выше — в диапазоне $0,85-0,96.
По словам аналитика банка "Зенит" Якова Яковлева, "основной фактор риска для компании — сильная зависимость от заемного капитала. Собственных средств эмитента недостаточно для финансирования длинного производственного цикла, что приводит к росту абсолютной величины долга". По мнению аналитика Альфа-банка Максима Матвеева, "'Иркут' обладает хорошо узнаваемым брэндом на мировых рынках и качественной продукцией. Если говорить о слабых сторонах этой отрасли, то изменения во внешней политике государства могут негативно повлиять на экспортные поставки".
ОЛЬГА Ъ-БУЯНОВА