|
Дефицитная услуга |
Ожидаемый рост
Точной статистики лизинговых сделок нет, но в оценке их совокупного объема — $3 млрд в 2003 году — сходятся почти все специалисты. Роль лизинга в национальной экономике принято оценивать по его удельному весу в инвестициях в основные производственные фонды. По оценке замзавкафедрой рынка инвестиций Высшей школы экономики, гендиректора компании "Гарантинвест" Виктора Газмана, в 2002 году этот показатель составил 5,1%, а в 2003-м — 5,3%. Предварительные расчеты господина Газмана строятся на данных 60 лизинговых компаний, на долю которых приходится более половины рынка (итоги 2002 года базируются на опросе 112 компаний, контролирующих 75% рынка,— это наиболее авторитетная оценка). Участники рынка лизинга подтверждают эти результаты.
 |
 |
Отдаление лизинговых компаний от учредителей — как в части клиентуры, так и в плане источников финансирования лизинговых сделок — наметилось несколько лет назад. В прошлом году этот процесс стал устойчивой тенденцией. Крупнейшая сделка на рынке лизинговых компаний — продажа "Ростелекомом" "РТК-лизинга" — результат этого процесса. Сейчас крупнейшим учредителем "РТК-лизинга" является Райффайзенбанк Австрия, а компания представляет собой ядро самостоятельного разнопрофильного холдинга.
Елена Гущина, и. о. гендиректора ООО "Альфа-лизинг", рассказала, что клиентов, входящих в "Альфа-групп", у компании нет вообще. Тем не менее в 2003 году портфель компании вырос в пять раз — с $15 млн до $75 млн. Деньги Альфа-банка перестали быть единственным источником заемных средств: лизинговая компания активно привлекает ресурсы иностранных банков.
В обороте ЗАО "Объединенная лизинговая компания 'Центр-Капитал'" (учредители — "Татнефть" и банк "Зенит") по-прежнему более половины договоров приходится на оборудование для нефтяников. Но в прошлом году рост портфеля компании (почти вдвое — до $260 млн) в немалой степени обеспечили сторонние клиенты, в частности, энергетики.
Неоперативный лизинг
И тем не менее участники рынка полагают, что солидная доля оборота этого финансового сектора до сих пор приходится на так называемый схемный лизинг. Промышленники используют законодательные преференции, которые дает лизинг, для минимизации налогообложения. Правда, аналитики полагают, что серьезного влияния на рынок эти схемы не оказывают и не дискредитируют других его участников. "Давайте разберемся, что понимать под схемным лизингом,— рассуждает Виктор Газман.— Есть ряд источников финансирования лизинговых сделок: банковские кредиты, кредиты поставщиков оборудования, аванс лизингополучателей, собственные средства лизинговых компаний, бюджетные средства и т. д. В прочих источниках (10,7% средств) основная часть сделок как раз и приходится на схемы возвратного лизинга, допускающего, что контракт может финансировать сам лизингополучатель. Законодательство этого не запрещает, и компании остаются в рамках правового поля".
По оценке Николая Зиновьева, президента DeltaLeasing, большинство сделок — это финансовая аренда с последующим переходом права собственности на оборудование к лизингополучателю. Доля оперативного лизинга ничтожно мала. Компании объясняют это потребностями своих клиентов. "Лизинг для них — это инструмент обновления основных фондов, поэтому переход права собственности на предмет лизинга — принципиальный момент",— считает господин Зиновьев. Правда, сами клиенты ссылаются на отсутствие интересных предложений в области оперативного лизинга (см. стр. 142).
Условия лизинговых сделок постепенно меняются в пользу клиентов. Этому способствовало снижение стоимости кредитных ресурсов (по данным Виктора Газмана, до 17,8% годовых в рублях и 14% в валюте), использование дешевых ресурсов поставщиков оборудования (3,5-8% годовых), сокращение маржи лизинговых компаний (в среднем до 3,6%). Несмотря на это российский лизинг по сравнению с западным остается достаточно дорогим инструментом. Так, "КамАЗ-лизинг" передает в финансовую аренду технику под 10% годовых в валюте и 12% в рублях, и пока это одна из самых низких ставок на рынке. И все равно лизинг оборудования по рыночным ставкам обходится промышленникам на 10-20% дешевле, чем его покупка в кредит.
Сроки договоров лизинга становятся более продолжительными. К 2003 году двухлетних контрактов было 9,4%, от двух до трех лет — 44,5%, от трех до пяти лет — 39,9%, от пяти до десяти лет — 6,2%. С развитием лизинга железнодорожного транспорта, где даже ускоренная амортизация оборудования — в среднем десять лет, стоит ожидать появления еще более долгосрочных договоров. Пока этот процесс сдерживается отсутствием долгосрочных банковских кредитов.
Лизинг для избранных
Скорее всего, отраслевая структура лизинга (см. диаграмму) в этом году не претерпит серьезных изменений. По прогнозу Виктора Газмана, по итогам 2003 года наибольший прирост продемонстрирует лизинг железнодорожного транспорта: "Не менее пяти компаний уже заключили договоры о поставке в лизинг подвижного состава стоимостью от $10 млн каждый". Глава Российской ассоциации лизинговых компаний Елена Скрынник более осторожна в оценках. Она полагает, что, пока ОАО "Российские железные дороги" не определится со своим участием в этой сфере, игроки рынка лизинга не будут всерьез разрабатывать это направление.
Распределение лизингового портфеля по отраслям четко демонстрирует ориентацию большинства лизингодателей на крупный бизнес. Как и в 2002 году, в прошлом году преобладали крупные сделки в сфере нефте- и газодобычи, телекоммуникаций. Так, даже если посмотреть на данные описанных выше компаний, то будет видно, что, например, у компании "ЛизингПромХолд" средний размер сделки составил $600 тыс., "Центр-Капитал" — $740 тыс., "Альфа-лизинг" — $4,95 млн. В то же время средний размер контракта у DeltaLeasing составил $168 тыс., большая часть сделок — лизинг транспорта, полиграфического, пищевого и торгового оборудования. Компаний, работающих с малым и средним бизнесом ("Глобус-лизинг", Московская лизинговая компания, DeltaLeasing, "КМБ-лизинг"), единицы. Некоторые из них учреждены международными финансовыми организациями, ориентированными на поддержку экономики развивающихся стран. "Если у этих компаний не будет дешевых западных ресурсов и строгой ориентации на малое и среднее предпринимательство, они сразу же поменяют курс,— считает Елена Скрынник,— потому что не смогут позволить себе рисковать".
Однако Николай Зиновьев уверен, что дело не только в источниках финансирования, но и в принципах работы самих лизинговых компаний: "Их низкая капитализация и непрозрачность негативно отражаются на способности привлекать заемные средства. Пока лишь единицам удалось привлечь финансирование из независимых источников". По словам господина Зиновьева, чтобы полноценно работать с малым и средним бизнесом, лизинговой компании необходимо, с одной стороны, иметь источники долгосрочного заимствования, а с другой — умение грамотно финансировать мелкие сделки: "Мы убедили международные структуры, что можем брать у них капитал 'оптом', эффективно инвестировать его в сектор малого и среднего бизнеса и аккуратно возвращать". Еще один барьер, ограничивающий доступ лизингодателей к малому и среднему бизнесу,— отсутствие у них инфраструктуры в регионах и неумение оценивать риски в этой сфере. "Значительная часть информации не лежит на поверхности, поэтому все строится на личных отношениях,— рассказывает господин Зиновьев.— Мелкие предприниматели — это самые осторожные клиенты в плане заимствований. Они не так чувствительны к процентным ставкам, но для них главное — скорость принятия решений. 40% бизнеса, пришедшего к нам в 2003 году, это повторные клиенты".
ЕКАТЕРИНА САФАРОВА
Лизинг в России в 1995-2003 годах
| 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | 2001 | 2002 | 2003* | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Стоимость заключенных договоров лизинга, $ млн | 200 | 630 | 960 | 1180 | 1300 | 1415 | 1960 | 2320 | 3000 |
| Увеличение по сравнению с предыдущим годом, % | — | 215 | 52,4 | 22,9 | 12,7 | 8,8 | 38,5 | 18,4 | 29,3 |
*Прогноз.
По данным Виктора Газмана.
Средний размер лизинговой сделки*
| Год | Средний размер лизинговой сделки у одной компании, $ млн |
|---|---|
| 1999 | 9 |
| 2000 | 9,8 |
| 2001 | 12,4 |
| 2002 | 15,5 |
| 2003** | 21,5 |
*Методика расчета: сначала рассчитывался средний размер сделки у каждой компании, затем было выведено среднее арифметическое этих показателей.
**Прогноз.
По данным Виктора Газмана.