В пятницу дирекция Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) объявила о решении начать торги еврооблигациями с расчетами в рублях. Однако участники рынка пока сомневаются в перспективах этого проекта.
В пятницу ММВБ сообщила о том, что с 18 февраля к торгам на ней будут допущены евробонды, облигации государственного валютного займа и облигации Банка России, которые планируется выпустить через несколько месяцев. К сделкам с этими бумагами будут допущены не только дилеры ГКО-ОФЗ, но и инвесткомпании--члены фондовой секции ММВБ. Правда, для этого последним придется открывать специальные счета.
Торговля валютными бумагами будет идти с пересчетом номинала облигаций и накопленного купонного дохода в рубли по курсу ЦБ на дату торгов. Сама же схема торгов и расчетов будет аналогична порядку, существующему на ММВБ для госбумаг.
Начальник управления рынка госбумаг ММВБ Эдди Останин рассказал Ъ, что инициатором биржевого обращения евробондов стали банки. Это позволит включить эти бумаги в ломбардный список Центробанка — перечень бумаг, которые ЦБ принимает в залог при выдаче кредитов. Другой причиной является скорый приход на рынок пенсионных денег. Их можно инвестировать только на биржах, поэтому управляющие смогут рублевые ресурсы вложить в валютные активы. "Не думаю, что на первом этапе этот рынок будет ликвидным,— отметил господин Останин.— Но свое место он займет и, видимо, привлечет в основном институциональных инвесторов".
"Это выведет целый пласт инвесторов на рынок евробондов,— говорит начальник управления торговых операций на рынке долговых инструментов МДМ-банка Игорь Суханов.— Мы поддержим этот сегмент по мере увеличения ликвидности и создания соответствующей инфраструктуры". "Сейчас недостаток валютных инструментов, и, так как в итоге наверняка будет коррекция доллара, эти бумаги будут интересны рынку,— отметил замгендиректора компании 'АВК — Ценные бумаги' Владимир Скляревский.— Думаю, востребованы они будут в первую очередь частными инвесторами".
Между тем с мая 2002 года на ММВБ существует возможность торговать еврооблигациями за валюту. Однако она так и не была востребована участниками рынка в полном объеме. Допущенные пенсионные фонды и управляющие компании проявляют слабый интерес к этому рынку. Котировки в торговой системе отсутствуют, сделки заключаются чрезвычайно редко. Например, за две недели февраля было проведено всего пять сделок на сумму $220 тыс. И это в то время, когда ежедневный объем торгов по многим рублевым государственным и негосударственным облигациям в разы превосходит эту сумму. А на межбанковском рынке один лот при торговле еврооблигациями составляет $1-2 млн.
Как отметил один из банкиров, на бирже евробонды не нужны. "Это ликвидный внебиржевой рынок, и банкам не нужно появление мелких участников, а лишняя прозрачность сужает спрэды,— отметил он.— Также есть проблемы с налогообложением и учетом евробондов. Они могут быть интересны страховым и пенсионным фондам, но поезд уже ушел, сейчас доходность по аналогичным рублевым инструментам выше". По словам исполнительного директора компании "ВЭО-Открытие" Михаила Сухобока, "если они расторгуются, то это хорошо; на Chicago Mercantile Exchange вводят по четыре-пять новых инструментов в год, через несколько лет приживаются один-два, и это нормально".
ПАВЕЛ Ъ-ПРЕЖЕНЦЕВ