Курс доллара. Прогноз на 14–18 сентября

Полагаем, что курс рубля к доллару на следующей неделе будет консолидироваться в диапазоне 74,5–76,5. В конце нее ожидаем увидеть курс 75,5. Основными факторами, определяющими динамику отечественной валюты, по-прежнему будут общее отношение инвесторов к активам развивающихся рынков, динамика цен на нефть и специфические для России геополитические риски. Главное событие недели для всех мировых рынков — это заседание ФРС. Полагаем, что американский ЦБ сохранит ставку и параметры выкупа активов, а также подтвердит настрой на проведение мягкой ДКП в ближайшие годы. Не исключены намеки на новые стимулы, которые могут поддержать спрос на рисковые активы, что окажет поддержку рублю. Полагаем, что заседание Банка России по ключевой ставке не окажет существенного влияния на динамику курса рубля. ЦБ, вероятно, сохранит ключевую ставку неизменной и оставит осторожный сигнал о будущих действиях — «будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки».

Вероятно сохранение курса пары доллар/рубль в верхней половине диапазона 73–77 в начале следующей недели. В Сенате США в четверг не прошел законопроект от республиканцев о дополнительной помощи на фоне эпидемии в $300 млрд. Это не благоприятствует аппетиту к риску на рынках. Нефть марки Brent торгуется ниже $40 за баррель на фоне опасений относительно слабого спроса. В обозримом будущем на рубль будут оказывать давление рекордные выплаты дивидендов Сбербанка за 2019 год в размере 422 млрд руб., часть из которых будет сразу конвертирована в валюту.

В рамках предстоящей недели ожидаем сохранения парой доллар/рубль позиций в нижней половине диапазона 75–80 руб. Давление на национальную валюту может оказать динамика рынка энергоносителей, где ближайший фьючерс на нефть марки Brent может закрепиться в диапазоне $38–40 за баррель, что будет способствовать продажам в рубле. Плюс к этому негативное влияние на рубль может оказать ослабление валют развивающихся стран, проходящее на фоне восстановления американской валюты на международном валютном рынке. В сложившихся обстоятельствах пара доллар/рубль не сможет закрепиться ниже 75 руб., что могло бы стать сигналом к продолжению снижения. При этом ближе к концу недели американская валюта попытается переписать локальные максимумы, установленные 8 сентября в районе 76,5 руб.

Российский рубль на данный момент дорожает в отсутствие нового внешнеполитического негатива. Поддержкой российскому рублю может выступить понижение градуса санкционной риторики. На мировых площадках американский доллар находится под давлением после отклонения в Сенате США нового законопроекта о стимулировании национальной экономики и населения. Документ не преодолел голосования. Цены на нефть на данный момент находятся в отрицательной зоне. Причины тому — увеличившиеся запасы в США, а также неопределенность, касающаяся дальнейшей сделки ОПЕК+ и опасения за спрос во время продолжающейся пандемии коронавирусной инфекции.

Рубль находит поводы для восстановления позиций. В условиях несколько снизившегося давления со стороны геополитики инвесторы все больше обращают внимание на внутренние события. Так, аукционы Минфина проходят в условиях повышенного спроса. Более того, инвесторы могут немного переоценить перспективы внутреннего долгового рынка после заявлений ЦБ РФ о намерении сохранить мягкую денежно-кредитную политику до конца 2021 года. Это повышает шансы на то, что нерезиденты перестанут сокращать позиции в рублевом долге либо будут делать это минимальными темпами. Для рубля этого должно оказаться достаточно, чтобы не выходить из среднесрочных максимумов в паре с долларом.