фондовый рынок
В минувшем году акции нанотехнологических компаний, котирующихся на бирже NASDAQ, выросли в несколько раз. Тем не менее доходы этих компаний пока незначительны. Аналитики опасаются повторения бума высокотехнологических компаний 2000 года, обернувшегося кризисом всей экономики.
Крошечные перспективы
Нанотехнологии, то есть технологии производства сверхминиатюрных объектов, размер которых измеряется нанометрами (1 нм — одна миллиардная доля метра), могут совершить революцию во всех сферах человеческой жизни. В частности, их внедрение означает возможность создания бесконечно емких носителей информации и компьютера, сопоставимого по размерам с несколькими молекулами, нанороботов-врачей, обитающих в крови человека и устраняющих повреждения внутри человеческого тела, нанороботов-производителей, занимающихся синтезом различных материалов — от строительных до пищевых. Уже сегодня созданы образцы многочисленных устройств на основе нанотехнологий — от гитары размером в два микрона, на которых играют лазерным лучом, до микросхем размером в несколько десятков нанометров.Государственное финансирование исследований в области нанотехнологий непрерывно растет — с $825 млн по всему миру в 2000 году до $3 млрд в 2003-м (только Япония и ЕС выделили в прошлом году по $1 млрд на развитие нанотехнологий). 3 декабря 2003 года Джордж Буш подписал указ о выделении $3,7 млрд из госбюджета на разработки в этой области в течение четырех лет, что сделало нанотехнологии самым финансируемым научным проектом в истории США после космической программы 60-х годов. Не отстает и частный бизнес — нанотехнологии стали одним из самых популярных объектов вложения венчурного капитала. Так, калифорнийская компания Nanosys, которая собирается выпустить первый коммерческий продукт только в 2006 году, уже получила $39 млн от группы венчурных фирм. Если с 1999 по 2001 год все нанотехнологические фирмы в мире получили всего $520 млн венчурного финансирования, то в 2002-м — уже $386 млн. В 2003 году, по расчетам аналитической компании Lux Research, только в США было вложено около $300 млн, причем в 2004 году ожидается увеличение этой суммы как минимум на 30%.
Между открытием и производством
Между тем организовать поточное производство на основе этих научных достижений довольно сложно — прежде всего из-за необходимости больших капитальных вложений. Так, создание одной линии для производства наночипов с технологической нормой 90 нм обходится в $2-4 млрд. На данный момент только одна компания — Intel — сумела построить производственную линию собственными силами (Ъ писал об этом 14 августа 2002 года) и в минувшем году наладила поточное производство процессоров и комплектующих по 90-нанометровой технологии. Но даже такие гиганты, как Motorola, Philips, STMicroelectronics и ведущий производитель микрочипов в мире Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, были вынуждены объединить свои усилия и создать общий опытно-производственный центр в местечке Кроль (Франция).Понятно, что потребительский ассортимент нанотехнологических продуктов в настоящее время ограничен. Это теннисные мячи компании Wilson, резиновая оболочка которых не пропускает воздух, так как содержит частицы "наноглины"; пятноустойчивый и немнущийся материал с тончайшим ворсом из нановолосков, которые образуют над поверхностью ткани воздушную подушку, отталкивающую грязь; кремы на основе наночастиц оксида цинка; покрытие для лыж с улучшенным сцеплением с поверхностью и уже упоминавшиеся наночипы.
Бездоходный рост
Компании, использующие нанотехнологии, пока не могут похвастаться высокими доходами. Например, американская компания Nanogen, производящая оборудование для молекулярного сканирования, при затратах в $7,1 млн в третьем квартале получила лишь $1,7 млн дохода. Однако на фондовых рынках уже начался настоящий бум нанотехнологических компаний. Так, годовой рост акций Nanogen на NASDAQ составил 594%, компании Nanometrics (измерительные приборы) — 322%, Nanophase (нанокристаллы) — 452%, Veeco Instruments (атомные микроскопы) — 225% , Altair Nanotechnologies (наноматериалы) — 844%. Акции венчурной группы Harris & Harris, инвестирующей исключительно в нанотехнологические компании, подскочили на 466%. Многие компании для того, чтобы выиграть на нанотехнологическом буме, даже добавляют в свое название приставку "нано-". Так, компания National Diagnostics изменила свое имя на Nanobac Pharmaceuticals, US Global Aerospace — на US Global Nanospace, а SI Diamond Technology — на Nano-Proprietary.Головокружительный рост акций нанотехнологических компаний при незначительных финансовых результатах их деятельности вызывает у некоторых аналитиков ассоциацию с резким взлетом котировок высокотехнологических компаний в 2000 году, который однако обернулся биржевым крахом и экономическим кризисом. По словам Джона Ромера, аналитика хеджевого фонда Aptus Partners, прекратившего инвестировать в акции нанотехнологических фирм, "компании, капитализация которых удваивается и утраивается без реального дохода, несколько подозрительны". Как пишет The Wall Street Journal, даже если некоторые из них принесут огромные прибыли раньше, чем ожидается, это все равно не оправдывает того взлета акций, который происходит сейчас.
Многие наблюдатели считают, что биржевой кризис является неминуемым этапом на пути коммерциализации революционно новых отраслей. Брайан Артур, профессор университета Санта-Фе, приводит пример железнодорожной отрасли. Инвестиции в строительство железных дорог в США в конце 50-х годов XIX века, подстегнутые шумихой и радужными обещаниями науки, сначала достигли $1 млн, спровоцировав бурный рост акций. Однако когда инвесторы осознали, что прогресс откладывается, акции упали до 15% стоимости. Тем не менее десятилетие спустя железные дороги изменили всю экономику страны. Нечто подобное происходит и сейчас, с той существенной, впрочем, разницей, что период цикла сокращается — кризис в высокотехнологичных отраслях продлился менее трех лет. Не исключено, что начавшийся нанотехнологический бум тоже приведет к кризису, однако, предвидя это, можно попытаться смягчить его последствия.
НАТАЛЬЯ Ъ-СКОРЛЫГИНА