начальник инвестиционного управления УК "Мономах"
Рынок облигаций
В воздухе запахло Новым годом — незримое присутствие Санта-Клауса на рынке ощущалось если не во всем, то во многом. Не иначе как именно Санта-Клаус помог Америке поймать "негодяя" Саддама. Для американских бондов движущей силой в начале недели оказалась именно эта новость: решив, что риски связанные с Ираком, уменьшились, инвесторы снизили свой интерес к бумагам, являющимся воплощением надежности. Однако российские бумаги на эту новость никак не прореагировали. Оно и понятно: Санта-Клаус не наш персонаж, а импульс, полученный на прошлой неделе российскими бондами от результатов выборов в Госдуму, себя еще не исчерпал. "Россия-30" к середине недели преодолела отметку 96%, прибавив в цене за три дня почти 0,9%, остальные бумаги тоже подорожали.Российские муниципальные и корпоративные еврооблигации следовали за суверенными. Госкомстат РФ продолжает радовать рынок положительными данными о росте ВВП и промышленного производства в России, поэтому большинство бумаг продолжало умеренный рост. Единственным возмутителем спокойствия оказался "Вимм-Билль-Данн", чьи облигации ВБД-08 после сообщения агентства S&P о понижении прогноза рейтинга компании (В+) с позитивного на негативный, потеряли в понедельник 0,71%, а во вторник еще 1,15%. Падение остановилось только в среду. А вот еврооблигации "Сибнефти", наоборот, подорожали — видимо, благотворно сказалась новость о разрыве сделки с ЮКОСом. Неплохо подросли бумаги "Газпрома" и МТС. За первую половину недели МТС-10 прибавили 0,75%, а "Газпром-13" — 0,55%.
На рынке ГКО-ОФЗ в понедельник был полный штиль. Объем торгов составил чуть больше 126 млн руб. Во вторник в секции госбумаг на ММВБ произошло оживление. Приближение длительных каникул, обилие свободных рублей и катастрофическое падение доллара заставляют инвесторов пересматривать свое мнение о том, какой уровень доходности на рынке внутреннего долга их устраивает — некоторые из них оказались готовы "подвинуться" еще на 0,3-0,5% доходности. Объем торгов вырос и достиг почти 1 млрд руб. Спрос сосредоточился в основном на амортизационных облигациях ОФЗ-АД. Самая "дальняя" серия ОФЗ-АД 46014 подросла до 104,63%. Но, как показали последующие дни, желающих покупать бумаги по высоким ценам оказалось не очень много. На относительно "близкие" серии охотников нашлось и того меньше. С краткосрочными бескупонными госбумагами (ГКО) в понедельник-вторник не было ни одной сделки. В среду — одна.
При проведении в среду аукциона по размещению дополнительного выпуска ОФЗ-АД 46001 было продано бумаг на общую сумму 1 813,5 млн руб., а выплатило Министерство финансов по купонам четырех серий 1 790 млн руб. Таким образом, Минфину удалось забрать с рынка только те деньги, которые он сам и вернул на рынок. Похоже, низкая ликвидность рынка ГКО-ОФЗ начинает серьезно беспокоить Минфин. Замминистра Белла Златкис заявила в пятницу, что в 2004 году Минфин собирается восстановить институт первичных дилеров. Это свидетельствует о явном желании министерства поддержать рынок госбумаг.
Цены на рынке корпоративных и муниципальных рублевых облигаций тоже шли вверх. Наиболее активно торговались, как обычно, столичные облигации и облигации Московской области, повысился спрос на бумаги Ханты-Мансийского округа, "Вымпелком-финанса", Внешторгбанка.
Рынок акций
На рынке акций присутствие американского Деда Мороза тоже было заметно. Индекс РТС в понедельник пробил уровень в 550 пунктов, закрывшись на отметке 551,35. Произошло это во многом благодаря аутсайдеру прошлой недели — ЮКОСу. В то время как россияне праздновали юбилей Конституции, за океаном опять появился слушок о том, что западные компании до сих пор не потеряли интереса к крупному пакету акций ЮКОСа, и после открытия торгов в понедельник цены на них взлетели на 5% выше уровня пятницы.Во вторник Санта-Клаус, приняв обличье агентства S&P, показал зубы. Из выступления ведущего аналитика агентства по суверенному рейтингу России Хелен Хесел следовало, что еще одного инвестиционного рейтинга нашей стране в ближайшее время не видать. По ее словам, политические риски в России остаются высокими, а зависимость экономики от цен на нефть только увеличивается. Несмотря на то что от S & P инвесторы не ждали ничего хорошего, котировки большинства бумаг пошли вниз, причем в большей степени это коснулось нефтяного сектора. Акции "Сургутнефтегаза" потеряли за день 3,96%, ЛУКОЙЛа — 3,1%, ЮКОСа — 1%. Впрочем, ЮКОС компенсировал отставание в среду, вернувшись на свой минимальный уровень последнего времени — в район 280 руб. В четверг бумаги многострадального эмитента поднялись выше 300 руб. Похоже, нужно еще какое-то время и какие-то события, чтобы "страсти по ЮКОСу" улеглись. Появившееся в четверг сообщение о снижении рейтинга ЮКОСа агентством S&P никак не сказалось на ходе торгов, и его акции продолжили свой рост в пятницу. Но в среднесрочной перспективе это негативно скажется на динамике курсовой стоимости этих бумаг.
А вот акции "Сибнефти" после "развода" с ЮКОСом почувствовали себя довольно уверено, прибавив в цене в понедельник и вторник и слегка подешевев только в среду. В четверг рост продолжился, а в пятницу цена за акцию "Сибнефти" на ММВБ достигала 89 руб., что на 12 руб. больше, чем в предпраздничный день 11 декабря. Однако на рисующейся картине светлого будущего этой компании могут возникнуть черные пятна. Во-первых, слухи о желании крупной иностранной компании купить "Сибнефть" могут остаться слухами; к тому же одного желания, как показывает жизнь, мало. Во-вторых, текущие тенденции, связанные с увеличением налоговой нагрузки на нефтяные компании и устранением схем оптимизации налогообложения, которыми активно пользовалась "Сибнефть", также не являются позитивным моментом.
Акции "Норильского никеля" на прошлой неделе преподносили своим владельцам настоящие рождественские подарки. Рост цен на драгоценные и редкоземельные металлы продолжается, цены на никель на международных рынках достигли просто заоблачных высот, и акции флагмана российской цветной металлургии растут все выше и выше, приближаясь к историческим максимумам на уровне $65.
В четверг пришла одна из наиболее интересных новостей недели — известие об объединении ОМЗ и концерна "Силовые машины", в результате которого в России должна появиться весьма серьезная машиностроительная компания. Очень хороший и значимый факт. Котировки ОМЗ на РТС в прошлый четверг поднялись на 10%. Положительно на настроения участников рынка повлияли и ответы президента на вопросы россиян в прямом эфире. В четверг индекс РТС вернулся на уровень закрытия понедельника и опять пробил отметку 550.
И последнее. Многие ожидают на рынке акций продолжения предновогоднего ралли. Времени на ралли остается все меньше и меньше, а рождественский четверг уже совсем близко. Санта-Клаус нам, конечно, не совсем родной, но есть надежда, что у него найдется что-нибудь хорошее и для нас. Правда, вера в это, как и вера в самого Санта-Клауса,— удел самых отчаянных оптимистов.