В начале недели американские и европейские фондовые индексы в очередной раз обновили максимумы этого года. Фондовые рынки, как и положено, восстанавливают свои позиции быстрее, чем национальные экономики. Для инвесторов, вкладывающих средства в акции развитых стран, по итогам этого года вложения принесут прибыль впервые за последние четыре года.
В начале этой недели фондовые индексы Европы и США в очередной раз обновили свои годовые максимумы. В понедельник торги в США закрылись на максимальной с мая 2002 года отметке — индекс Dow Jones достиг 9899,05 пункта. Вчера германский индекс DAX достигал 3838 пунктов — максимальной отметки с августа 2002 года. Французский CAC-40 достигал 3506 пунктов — максимума с августа 2002 года.
Стабильный рост мировых фондовых индексов начался еще в марте. За это время DAX прибавил около 70%, а Dow Jones — около 35%. Однако уже в июне аналитики заговорили о том, что котировки акций растут преждевременно: восстановление экономики под вопросом, а значит, и прибыли компаний расти не будут.
И только осенью появилось макроэкономическое обоснование ожиданий инвесторов. По последним данным, ВВП США в третьем квартале вырос на 8,2% — это максимальный рост за последние 20 лет. Подтверждался он снижением уровня безработицы, ростом розничных продаж и другими индикаторами. В понедельник, например, стало известно о том, что в октябре индекс ISM, измеряющий активность в промышленном секторе, вырос до 62,8 пункта — максимального значения за последние 20 лет. Объединенная Европа такими темпами похвастаться пока не может. Ее ВВП в третьем квартале вырос всего на 0,4%, хотя и это немало, учитывая, что до этого он снижался. При этом следует учитывать, что экономический цикл Европы несколько отстает от цикла США.
Конечно, рост котировок акций превосходит темпы восстановления экономики, но можно вспомнить, что и падали они во время рецессии быстрее. Уже сейчас можно наблюдать обычную цепную реакцию: рост фондового рынка привлекает на него все больше денег. В США это выражается в перетоке денег из облигаций в акции. Доходность десятилетних государственных облигаций вчера достигла 4,4%, что совсем недалеко от многомесячных максимумов. Да и сам рост индексов имеет положительное влияние на экономику.
В общем, инвесторы, вкладывающие средства в акции развитых стран, имеют хорошие шансы закончить год в превосходном настроении. Ведь в 2003 году впервые за последние четыре года фондовые рынки этих стран демонстрируют рост.
АЛЕКСЕЙ Ъ-БАЙБАКОВ