Общее настроение экспертов относительно ближайшего будущего российского фондового рынка можно описать так: "Очень хочется, чтобы рынок рос, а вот что и когда он реально будет делать — вопрос политический". И до выборов ответить на него не удастся. Тем не менее шансы для удачной спекулятивной игры имеются.
Несмотря на то что на прошедшей неделе колебания котировок на рынке несколько уменьшились, радоваться этому не приходится. Вместе с волатильностью стабильно снижались и объемы торгов. Редкие всплески оптимистичных настроений на биржах в виде небольшого роста котировок сразу использовались спекулянтами для фиксации прибыли. Можно сказать, что на смену сильной волатильности пришло напряженное спокойствие.
По мнению экспертов, скорее всего, существенного роста рынка до выборов в Госдуму ждать не приходится. Нельзя сказать, что настроения полностью упаднические. Просто многие понимают, что при сохранении политического статус-кво надо немного подождать, пока желание заработать деньги пересилит осторожность и шок от дела ЮКОСа. В настоящее же время на рынке работают в основном мелкие спекулянты. Характерный пример: для покупки 100 лотов акций "Мосэнерго" одному участнику торгов потребовалось 11 сделок.
Ангелика Генкель, аналитик Альфа-банка: "Важнейшим среднесрочным фактором являются парламентские выборы 7 декабря. Накануне этого события рынок должен определиться с направлением развития. Вероятным сценарием станет рост цен, спровоцированный краткосрочными игроками с расчетом на приток средне- и долгосрочных средств после выборов. После выборов ослабление социальной напряженности и снятие части политических рисков, скорее всего, увеличит привлекательность рынка для всех групп инвесторов и вызовет установление умеренной повышательной тенденции".
На этой неделе аналитик Металлинвестбанка Анна Гулевич ожидает сохранения бокового тренда и низкую активность участников: "Ослабший рынок пока не способен к сильным движениям, хотя существует небольшая вероятность, что 'живительная' инъекция новостей от Генпрокуратуры спровоцирует очередной виток продаж". По мнению аналитика ИФК "Солид" Дмитрия Мангилева, "причина, по которой не стоит ожидать значительных изменений на фондовом рынке, связана со справедливой оценкой индекса РТС. На данном этапе справедливое значение индекса находится в диапазоне от 542 до 585 пунктов. Мы не исключаем, что на текущей неделе индекс приблизится к нижней границе диапазона". Аналитик "Ренессанс Брокера" Екатерина Малофеева также полагает, что "можно ожидать небольшого повышения индекса (до 540-550 пунктов) при по-прежнему невысоких объемах торгов. Этому будет способствовать рост ожиданий того, что после выборов ситуация во многом прояснится, и наиболее смелые инвесторы начинают делать ставки на результаты выборов". Правда, говоря о своем портфеле, Екатерина Малофеева отмечает, "что пока слишком рискованно увеличивать портфели российских акций".
Начальник аналитического отдела Банка Москвы Кирилл Тремасов считает, что "ситуация не похожа на летнюю и рынок более долгое время будет 'отходить' от шока. Рынок явно продемонстрировал свое нежелание расти и никак не прореагировал на ряд положительных новостей — желание китайцев купить блокирующий пакет акций 'Русиа Петролеум', ралли на рынке драгоценных металлов". "Но мне кажется, что такая ситуация не может быть очень продолжительной. Инвесторы все равно ищут акции для выгодных покупок. Просто сейчас они стали более избирательно подходить к покупаемым акциям",— полагает господин Тремасов.
Что касается наиболее привлекательных акций, то эксперты в один голос говорят об "огосударствлении" бизнеса и привлекательности близких властям компаний. Кирилл Тремасов, скажем, находит интересными бумаги "Газпрома" и дочерних предприятий "Связьинвеста": "Компания 'Связьинвест' продемонстрировала блестящие финансовые результаты, мы ожидаем сохранения темпов роста в ближайшие два года. Можно также обратить внимание на акции 'Транснефти'. Конечно, в намерении правительства отправить всю прибыль на выплату дивидендов можно усомниться, но деньги государству нужны, поэтому низких дивидендных выплат ожидать не приходится". Дмитрий Мангилев: "Наиболее недооценены акции 'Газпрома'. По нашим расчетам, справедливая цена этих бумаг составляет $1,64. Однако вероятность достижения данных значений в ближайшей перспективе довольно низка". На нынешней неделе главный экономист отдела операций на фондовых рынках банка "Ингосстрах-союз" Алексей Подставкин прогнозирует стоимость этих акций на уровне $1,275-1,342.
К "безопасным" акциям можно отнести сейчас и бумаги Сбербанка. Аналитик "Брансвик Ю Би Эс" Дмитрий Виноградов: "На динамику акций Сбербанка сейчас оказывает влияние рынок. И несмотря на неожиданно плохие результаты опубликованной отчетности, акция представляется интересной, так как ее падение началось вместе с рынком. На мой взгляд, это падение было неоправданным. Кроме того, мне кажется, что последний квартал для Сбербанка будет более удачным, особенно если стабилизируется рынок облигаций. Если будет движение вверх, то эти акции должны опережать рынок, если же рынок будет падать, то нет причин опасаться, что они упадут быстрее рынка". На следующей неделе Алексей Подставкин прогнозирует движение этих акций в коридоре $248,32-265,10.
Еще одной активно обсуждаемой темой являются акции телекоммуникационных компаний. Здесь хотелось бы обратить внимание на собрание акционеров ОАО "Ленсвязь". Дмитрий Мангилев говорит, что "в результате скупки Альфа-банком долгов компании, входящих в АО 'Связьинвест', банк завладел довольно серьезным рычагом влияния на холдинг. Покупка долгов 'Ленсвязи' является одним из завершающих шагов в данном направлении. В результате 'Альфа-групп' будет иметь определенные преимущества при приватизации госпакета акций 'Связьинвеста', в аукционе по которому, по нашим прогнозам, будет принимать участие". Ведущий аналитик Балтийского финансового агентства Иван Воробьев: "Поскольку 'Ленсвязь' объединяется с 'Северо-Западным телекомом', на собрании акционеров должны будут определиться коэффициенты обмена акций. При текущей стоимости обыкновенных акций $10 и привилегированных $7,10 мы ожидаем коэффициентов выше текущей цены на 20%. Поэтому рекомендуем покупать эти акции". Дмитрий Мангилев считает, что "грядущее объединение телекомов окажет положительное влияние на стоимость акций самого СЗТ".
ОЛЬГА Ъ-БУЯНОВА