|
"Украсть пенсионные деньги почти невозможно" |
— Право управлять пенсионными накоплениями получили 55 компаний. Насколько безопасен выбор любой из них?
— Государство гарантирует, что все управляющие компании, отобранные по конкурсу, состоятельны. Сложно сказать, кто сработает эффективнее — мелкая или крупная компания. Лично я уверена, что управляющий большими объемами средств и c внушительным опытом работы на рынке располагает штатом более опытных менеджеров и лучшей инфраструктурой для того, чтобы проводить сделки в режиме реального времени. А значит, крупные компании могут оказаться более эффективными.
— Известно, что больше половины компаний "накачаны" под пенсионную реформу. Можно ли рассчитывать, что они будут абсолютно эффективно управлять деньгами граждан?
— Что касается того, "накачаны" или "не накачаны" управляющие компании, есть один аргумент: контроль государства за всеми будет постоянным. Предусмотрен контроль спецдепозитария, который будет отслеживать инвестиционные решения управляющих компаний. Если какая-нибудь компания решит, например, приобрести 45% акций, спецдепозитарий запретит эту сделку: такая покупка противоречит максимальной доле вложений в акции. Поэтому, какой бы ни была компания, украсть пенсионные деньги будет почти невозможно.
— А есть ли гарантии того, что пенсионные накопления не будут потеряны вследствие неграмотного управления? Кто будет компенсировать возможные потери?
— Государство не дает гарантий. В этом нет ничего страшного, поскольку пенсионные накопления будут застрахованы на случай противоправных действий персонала компаний, компьютерных рисков. А вот если бумаги, в которые вложены пенсионные накопления, упадут в цене — это совсем другое дело. Тут не может быть гарантий — это рынок, а значит, и риск. Граждане, выбирая частную компанию, превращаются в инвесторов и сами несут инвестиционные риски, связанные с колебаниями рынка. Если рисковать не хочется, то можно оставить пенсионные накопления в государственной управляющей компании. Она будет инвестировать в инструменты с фиксированной, но гарантированной доходностью. Однако на большой доход от таких вложений лучше не рассчитывать.
— Почему в "письмах счастья" нет данных о доходе от размещения пенсионных средств на рынке госбумаг?
— Сейчас доход нельзя распределить по счетам. Потому что он может быть рассчитан лишь при передаче пенсионных накоплений в управляющие компании. Поскольку доход — это чистый финансовый результат. Для его расчета нужно реализовать активы, в которые сейчас размещены средства. Из полученной суммы нужно вычесть сумму вложенных средств. Затем — вычесть расходы. Полученный результат будет распределен по счетам граждан. Пока нельзя предсказать суммы этого дохода, потому что пенсионные накопления будут переданы управляющим компаниям только в будущем году.
— Если ПФР единовременно продаст все активы на сумму более 50 млрд руб., обвалит ли это рынок госдолга?
— Объемы пенсионных накоплений и рынка госдолга несопоставимы. На рынке рублевого госдолга пенсионные накопления составляют меньше 5%. Значительный объем средств размещен в евробонды. Этот рынок более емкий, и для него нет проблемы "переварить" пенсионные средства. Поэтому реализация пенсионных активов будет безболезненной. К тому же продажа будет сопровождаться покупкой. Это можно сделать в один-два дня.
— По прогнозам, объем пенсионных накоплений будет расти. Хватит ли емкости финансового рынка и рынка госбумаг, чтобы "проглотить" эти деньги?
— В этом году емкости рынка госбумаг достаточно. К 2010 году, когда объемы пенсионных накоплений будут составлять более 1 трлн руб., рынок госдолга не сможет аккумулировать такие средства. Поэтому пенсионные деньги необходимо выводить на открытый рынок. Наш бизнес должен понять, что пенсионная реформа создает огромный инвестиционный ресурс. Для того чтобы им воспользоваться, нужен качественный актив, в который можно без ущерба инвестировать длинные средства.
— По мнению участников рынка, с этим как раз есть проблемы. Например, нехватка инструментов. Некоторые управляющие компании, участвуя в конкурсе, предложили включить в состав своего инвестиционного портфеля, например, ипотечные бумаги. Однако им было отказано. Почему?
— Сейчас инструментов действительно немного. Управляющие компании, инвестируя пенсионные деньги, будут соблюдать ограничения. Помимо требований к качеству активов есть требования по диверсификации портфеля: нельзя вкладывать в один вид бумаг больше установленного максимума. Сейчас в портфель пенсионных инвестиций не могут быть включены активы, опыт вложений в которые у компаний отсутствует. К таким инструментам относятся и ипотечные ценные бумаги — они в нашей стране еще не появились. Но никто не запрещает управляющим компаниям накапливать опыт вложений в неизвестные инструменты, используя ПИФы и НПФ. Получив опыт, компании смогут внести в инвестиционный портфель изменения.
— Законодательство стимулирует управляющие компании зарабатывать на пенсионных инвестициях максимум: от этого зависит их вознаграждение. Не слишком рискованна для граждан такая погоня за доходностью вложений?
— Требования к объемам вложений будут ограничивать управляющие компании в погоне за максимальным доходом, связанным с неоправданными рисками. Вознаграждение компании ограничено 10% от полученного дохода. Если компания заработает 10% годовых от 100 руб., то ее вознаграждение составит 1 руб. А на пенсионный счет гражданина будет перечислено 9 руб. дохода. Если же доходность будет нулевой, управляющий останется без вознаграждения.
— Полгода назад вы были уверены, что многие граждане выберут частные управляющие компании. Между тем, по данным соцопросов, передать накопления частному рынку готовы не более 10% людей.
— Полагаю, что частные управляющие компании в первый год выберут немногие. В течение года люди будут присматриваться к тому, как ведет себя новая пенсионная система. Сейчас особенных аргументов для спешки нет. Очень многое в этой ситуации будет зависеть от работодателей: они заинтересованы в том, чтобы их сотрудники не остались "молчунами", а это активизирует перевод средств на частный рынок.