Начиная со следующей недели на российском рынке появятся ценные бумаги,
которые, по замыслу их разработчиков, смогут полностью защитить средства
вкладчиков от обесценивания рубля по отношению к свободно конвертируемой
валюте. Вчера на совещании в АО "Гермес-Планета", являющемся эмитентом
практически всех ценных бумаг, обращающихся на Тюменско-московской бирже
"Гермес", была утверждена схема эмиссии и продажи новой модификации срочных
биржевых контрактов "Гермес-Нефть", рублевая цена которых жестко привязана к
курсу доллара. По утверждению президента "Гермес-Планеты" Владимира
Морыженкова, со среды эти ценные бумаги начнут распространяться посредством
продажи опционов на право их выкупа в трехдневный срок.
Г-н Морыженков пояснил, что новая модификация контракта "Гермес-Нефть"
отличается от предыдущей прежде всего тем, что цена нефти, являющейся
предметом контракта, обозначена в долларах. Пойти на это экспертов
"Гермес-Планеты", разрабатывающих новые ценные бумаги, вынудили
многочисленные жалобы оперирующих со срочными контрактами мелких бизнесменов,
которые утверждали, что их доходы резко снизились. Так, эффективность
торговли срочными контрактами "Гермес-нефть" в последние месяцы определялась
уровнем доходности не более чем в 200% годовых.
Поправить дело, по мнению экспертов "Гермес-Планеты" может включение в
биржевой оборот ценной бумаги, эффективность операций с которой соотносится с
эффективностью валютных спекуляций.
За основу разрабатываемых заново ценных бумаг был взят стандартный текст
прежнего контракта "Гермес-нефть". Анализ динамики подорожания нефти на
российском рынке и динамики подорожания доллара показал (см. график), что
нефть дорожает быстрей и, привязав курс контрактной нефти к доллару, можно
создать условия для биржевой игры, эффективность которой позволяет, как
минимум, защитить вложенные туда средства от обесценивания. Этот "минимум"
обеспечивает пункт нового контракта, гарантирующий выплату штрафных санкций в
виде рублевой суммы, эквивалентной $60 по курсу на день ликвидации контракта.
$60 — это та сумма, в которую эмитент оценил 1 тонну нефти, что будет
поставлена на российский рынок в марте 1994 года. Cмысл биржевой игры состоит
в ожидании еще более резкого повышения стоимости нефти на российском рынке.
Это, по мнению разработчиков долларового варианта "Гермес-нефти", повлечет за
собой рост цены контрактов, оборачивающихся на вторичном рынке ценных бумаг,
и даст игрокам возможность получить прибыль — дополнительно к возможности
сохранить свои рублевые средства.
АЛЕКСЕЙ Ъ-МАКАРОВ, ВЯЧЕСЛАВ Ъ-ЛОСЕВ