Ценность повышения инвестиционного рейтинга для России объяснил обозревателю Ъ ПЕТРУ Ъ-НЕТРЕБЕ вице-премьер и министр финансов России АЛЕКСЕЙ КУДРИН.
— Какой эффект вы ожидаете от повышения инвестиционного рейтинга России международным рейтинговым агентством Moody`s?
— Присвоение России инвестиционного рейтинга ускорит решение задачи по удвоению ВВП страны. Но в первую очередь это оценка того, что в России сохраняется политическая стабильность, обеспечивающая преемственность и продолжение реформ. Я ожидаю, что в ближайшее время будут пересмотрены рейтинги субъектов РФ, крупных компаний и банков, которые заимствуют или собираются заимствовать. Самое главное, что нам дает изменение рейтинга,— это улучшение условий не только для государственных заимствований, но прежде всего для частных заимствований. Сейчас, после пересмотра суверенного рейтинга, последует пересмотр в положительную сторону рейтингов крупнейших частных компаний — заимствования для них станут более дешевыми, что повысит окупаемость их проектов. На рынке ценных бумаг это сказалось уже вчера: самый большой рост показали евробонды со сроком погашения в 2030 году, которые за один день выросли больше чем на 4%. Это беспрецедентный рост. Кроме того, повышение инвестиционного рейтинга скажется на внутреннем рынке: иностранные инвесторы смогут увеличить свои фонды для инвестиций в российский рынок ценных бумаг.— Как тогда можно объяснить такую ситуацию, что практически одновременно с получением инвестиционного рейтинга ЦБ в третьем квартале этого года зафиксировал один из самых высоких уровней оттока капитала из России?
— Это связано с тем, что в конце прошлого года и в первом полугодии 2003 года наблюдался рост краткосрочных инвестиций. Этих инвесторов привлекали конкретные параметры доходности на российском рынке. Сейчас эти параметры снизились, и часть краткосрочных инвестиций, которые по международным масштабам не столь и велики, уходят на более доходные и рискованные рынки. В данном случае повышение рейтинга, свидетельствующего о нашей стабильности, приведет к тому, что доходность будет уменьшаться. Взамен этих небольших инвесторов придут другие — большие и серьезные.
— В 2003 году, как и в 2002-м, вами спрогнозирован достаточно низкий приток прямых иностранных инвестиций — около $3 млрд. Вы ожидаете изменений уже в 2004 году?
— Изменение рейтинга, безусловно, повлияет, но насколько — можно будет говорить уже после первого квартала 2004 года. Но главные изменения будут происходить после выборов президента — во втором полугодии.
— Что, по-вашему, заставило экспертов Moody`s изменить рейтинг?
— Это результат проведения в экономике структурных реформ, взвешенной кредитно-денежной политики. Вспомните, как нас критиковали, обвиняя, что вслед за ростом денежной базы вырастет инфляция. Мы сумели пройти по узкому лезвию и удержали инфляцию так, что наша политика вызвала рост доверия к рублю, повышение спроса на деньги и увеличение оборота капитала. Кроме того, одобрение Госдумой в первом чтении новой конструкции бюджета-2004 с учетом стабилизационного фонда свидетельствует о консолидации законодательной и исполнительной властей. На изменение рейтинга повлияла и банковская реформа, в том числе введение страхования вкладов, которая ликвидирует монополию Сбербанка. Так что сегодня все уверены, что все, о чем мы заявляем, мы достигаем.
— Вы уже готовы увеличить объем заимствований на внешних рынках?
— Присвоение инвестиционного рейтинга не означает, что мы немедленно выйдем на внешний рынок. Мы будем привлекать внешние заимствования, только когда это будет нужно для сбалансированности бюджета. Мы оценим ситуацию, выберем наиболее выгодный для бюджета инструмент — использование средств финансового резерва, заимствования на внешнем или внутреннем рынке. Напомню, что создание стабилизационного фонда России будет способствовать изъятию избыточной денежной ликвидности и предотвращению излишнего укрепления рубля, которое может возникнуть вследствие увеличения притока капитала в страну.