По мнению экспертов, потенциал роста российского рынка акций в краткосрочной перспективе исчерпан. Уже на этой неделе они ждут коррекции, причем лидерами падения могут стать недавние фавориты — бумаги ЮКОСа и РАО "ЕЭС России". Исправить ситуацию может, пожалуй, лишь Владимир Путин, если выступит с серьезными политическими заявлениями в ходе визита в США.
"Денег на рынке нет и не будет" — таков лейтмотив рассуждений всех опрошенных Ъ экспертов относительно развития ситуации на этой неделе.
"Среднесрочную поддержку рынку могут оказать ожидания повышения странового кредитного рейтинга агентством Moody`s в первой половине октября — не исключено, что сразу на две ступени,— говорит аналитик ИФ 'Олма' Ольга Беленькая.— Однако рост рынка будет сдерживаться дефицитом рублевой ликвидности, который, вероятно, обострится в последнюю декаду сентября в связи с завершением квартала и налоговыми платежами. Кроме того, вторая половина сентября по традиции является периодом фиксации прибыли иностранными инвесторами в связи с окончанием финансового года, поэтому возможны продажи и заметно выросших в цене российских акций. Еще один негативный фактор — продолжающееся снижение мировых цен на нефть. И очередная конференция ОПЕК, намеченная на 24 сентября, вряд ли сможет что-либо изменить в этой ситуации. Акции ЮКОСа могут подрасти в цене перед датой отсечения по промежуточным дивидендам (25 сентября), однако неопределенность относительно их размера после, возможно, завышенных ожиданий может минимизировать позитивное влияние данного фактора. Прогнозы аналитиков относительно размера дивидендов компании очень различаются — называются цифры от 50 центов до $1,3 на акцию. Причем размер дивидендов, рекомендуемых советом директоров, станет известен лишь в начале ноября, а дата отсечения установлена на 25 сентября, то есть покупка акций идет на свой страх и риск. Негативным фактором является и заявление PetroChina о фактическом замораживании рассмотрения проекта строительства нефтепровода Ангарск--Дацин. Проект активно поддерживается ЮКОСом и рассматривается им как один из приоритетных".
Падения курса акций ЮКОСа ждут на этой неделе практически все эксперты. Вторая болевая точка рынка — бумаги РАО "ЕЭС России". На прошлой неделе Александр Волошин заявил, что он считает возможным изменение заложенных в стратегии РАО принципов проведения аукционов по доступу к генерирующим активам, то есть продажу генерирующих активов как за акции, так и за деньги. Это угрожает лишить привилегий стратегических инвесторов, активно скупавших акции РАО и АО-энерго в надежде на участие в будущих аукционах. Кроме того, формирование конкурентного оптового рынка электроэнергии, который должен был начать работу с 1 октября, затягивается из-за разногласий в министерствах и ведомствах (подробнее см. субботний номер Ъ).
Анна Гулевич, аналитик Металлинвестбанка: "Российский рынок акций находится в вялом состоянии неопределенности. Дефицит рублевой наличности, нефтяные цены на четырехмесячном минимуме, перекупленность наиболее ликвидных акций продолжают препятствовать росту цен. Ощущается нехватка новостей — и плохих, и хороших. На прошедшей неделе хоть какое-то оживление вызвал слух о намерении Exxon Mobil или Chevron Texaco купить 25% акций ЮКОСа, подпитавший топчущийся на месте рынок. Слух не реализовался, поэтому интерес к акциям ЮКОСа временно иссяк. На следующей неделе мы не ожидаем его возобновления. Скорее всего, ЮКОС 'просядет' в цене до 430-440 рублей ($14,05-14,38) за акцию.
Акции РАО ЕЭС так и не смогли определиться, куда идти дальше, и пока зацепились в районе 10 рублей за акцию. Эта ситуация вызывает напряженность игроков, привыкших чувствовать себя в акциях РАО ЕЭС как рыба в воде. Капитализация энергетической компании с начала года увеличилась в 2,5 раза, поэтому у все большего количества участников рынка возникает желание зафиксировать прибыль. В целом же мы по-прежнему скептически оцениваем перспективу роста рынка в ближайшее время и считаем, что возможность глубокой коррекции до конца сентября велика".
Анна Дивинская, начальник аналитического отдела банка "Олимпийский": "В настоящий момент на рынке российских акций, по данным технического анализа, превалирует сигнал к понижению, то есть технически рынок расположен к коррекции, но будет ли она 'боковой' в виде консолидации на уровне 535-555 пунктов по индексу РТС или мы увидим снижение до уровня 510-520 пунктов, зависит от событий следующей недели. При дальнейшем ухудшении ситуации с биржевыми ценами на сырую нефть падение по акциям российских компаний этого сектора рынка может составить 2-3%. Котировки акций ЮКОСа могут опуститься до $14, ЛУКОЙЛа— до $18,5-18,7, 'Сургутнефтегаза' — до $0,40-0,42".
В этих условиях многие аналитики советуют обратить внимание на более рискованные вложения в акции второго эшелона. Вот, например, что советует аналитик ИК "Проспект" Владислав Тропко, давший довольно пессимистичный прогноз для рынка в целом (528 пунктов по индексу РТС на конец недели): "На следующей неделе на рынке акций второго эшелона продолжится рост. На наш взгляд, одними из самых 'горячих' бумаг могут оказаться обыкновенные и привилегированные акции ОАО 'Славнефть-Ярославнефтеоргсинтез', одного из основных и наиболее современных производственных подразделений 'Славнефти'. На следующей неделе соберется совет директоров 'Славнефти', который должен обсудить вопрос о выплате промежуточных дивидендов. Исходя из данных отчетности можно предположить, что на выплату дивидендов будет направлено до $196 млн. В этом случае на одну привилегированную акцию придется до 6 центов, а на обыкновенную — до 19 центов при справедливой цене бумаг 29 и 16 центов соответственно. Таких дивидендов в последнее время не выплачивала ни одна российская нефтяная компания. Нельзя забывать и о высокой вероятности выкупа у миноритарных акционеров их акций мажоритарными собственниками компании. По нашему мнению, мажоритарные акционеры после решения об окончательном разделе активов 'Славнефти' выкупят акции миноритариев во всех компаниях холдинга. Активы в дальнейшем должны будут войти в состав 'ЮкосСибнефти' и BP-ТНК. Согласно оценке фундаментальных показателей 'Славнефть-ЯНОС', ее обыкновенные акции обладают 83-процентным потенциалом роста. Это соответствует рекомендации 'строго покупать'".
"В связи с наметившимися понижательными тенденциями по большинству 'голубых фишек' возрастет привлекательность акций второго эшелона,— считает эксперт ИК 'Алор-Инвест' Георгий Козлов.— И в данном сегменте в настоящий момент лидерами будут оставаться акции металлургических компаний ('Северсталь', Выксунский металлургический завод), региональных телекомов ('Уралсвязьинформ', 'Центртелеком', 'Волгателеком', 'Башинформсвязь') и энергетических компаний, на базе которых будут формироваться региональные ОГК (например, Конаковская ГРЭС)".
"Сейчас наибольший интерес проявляется к недооцененным акциям предприятий черной и цветной металлургии, акциям машиностроительных заводов,— считает аналитик ИФК 'Солид' Иван Манаенко.— Отдельно можно выделить акции нефтегазовых компаний, относящихся ко второму и третьему эшелонам, таких как 'Башнефть' или 'Удмуртнефть'. На наш взгляд, в перспективе ближайших недель интерес к акциям этих отраслей сохранится; в то же время их рост не приведет к росту индекса РТС, поскольку акции вышеназванных отраслей малокапитализированы и практически не влияют на индекс. Также вероятен рост акций 'Газпрома', поскольку его акции сейчас сильно недооценены, а, по нашим сведениям, до конца сентября будет опубликован его отчет за второй квартал по МСФО, предположительно обещающий хорошие результаты".
Пожалуй, единственное событие, которое способно кардинально изменить ситуацию на рынке в целом и переломить пессимистические настроения, это, по мнению экспертов, начинающийся 24 сентября визит Владимира Путина в США. Но для этого президенту России придется изрядно постараться. "Саммит США--Россия в Кэмп-Дэвиде, безусловно, будет оптимистично воспринят участниками,— считает аналитик Альфа-банка Ангелика Генкель.— Статистические рыночные показатели во время таких встреч обычно демонстрируют рост. Однако в текущий момент уровень цен акций настолько высок, что встреча глав двух держав вряд ли будет в состоянии хоть сколько-нибудь 'приподнять' рынок, если только Владимир Путин не сделает принципиальных политических заявлений относительно состояния института собственности в России или ситуации вокруг компании 'ЮкосСибнефть'. Так что инвесторам на этой неделе придется не только отслеживать внутренние события, но и внимательно следить за новостями из-за океана".
ОЛЬГА Ъ-БУЯНОВА, ПЕТР Ъ-РУШАЙЛО