Сравнительный анализ срочных биржевых контрактов, эмитированных АО
"Гермес-Планета" и Башкирской специализированной ТСБ "Нефть и продукты ее
переработки", позволяет выделить целый ряд различий между ними в способах
погашения, схемах обращения, степени гарантированности дохода. Учитывая их,
потенциальные покупатели контрактов могут сделать наиболее приемлемый для
себя выбор.
Необходимо отметить, что вложение средств в срочные контракты, значительно
превосходя по доходности их размещение в коммерческих банках, все же не
способно полностью защитить деньги от прогрессирующей инфляции. Единственным
способом предотвратить обесценение вложенных средств является приобретение
реального товара в результате погашения контракта. Эмитенты, взявшие на себя
обязательство поставить товар, тем не менее вправе отказаться от поставки и
выплатить штраф, размер которого либо зафиксирован в тексте контракта
("Гермес-Планета"), либо "соответствует действующему законодательству"
(Башкирская СТСБ). Что же касается иных форм погашения, то башкирские
контракты скупаются по текущему курсу или обмениваются на контракты с более
поздним сроком ликвидации. Владельцы контрактов "Гермес-нефть", "Гермес-76" и
"Гермес-93", кроме того, могут обменять их на акции или получить товары
народного потребления по льготным ценам.
Как уже отмечалось в предыдущих обзорах, существуют различия в схемах
обращения контрактов, эмитированных разными фирмами. Так, если башкирские
контракты уже через 10 дней после начала эмиссии попадают на торги биржи, где
определяются цены их скупки и продажи, то контракты "Гермес-Планеты"
поступают во вторичный оборот только в последний месяц перед началом месяца
их погашения. Еще одно существенное различие этих контрактов — в степени
гарантированности дохода по ним. "Гермес-Планета" выплачивает лицу,
вернувшему контракт до начала биржевых торгов данной серией, определенную в
контракте сумму. Во время торгов эмитент обязан скупить предложенные
контракты по текущему курсу, который, хотя и определяется свободно, но не
может быть меньше гарантированной в контракте величины. Что же касается
башкирских контрактов, то здесь гарантируется только возвращение владельцу
суммы аванса, а цена скупки определяется свободно на биржевых торгах.
ВЯЧЕСЛАВ Ъ-ЛОСЕВ