За прошлую неделю курс евро потерял около 3% и опустился до $1,127. Это вполне понятно: евро обречен на падение при восстановлении экономики США, а сейчас такой сценарий почти не вызывает сомнений.
На прошлой неделе европейской валюте пришлось непросто. Начав неделю с котировок $1,154, к ее концу курс евро упал до $1,127. При этом в пятницу он опускался до $1,113 — минимума с середины июля. Таким образом, участники валютного рынка опустили курс евро почти на 3% всего за неделю.
Случилось это из-за переоценки перспектив развития американской экономики. Инвесторы постепенно утверждаются в мысли, что восстановление экономики США все-таки имеет место. Помогают им в этом макроэкономические данные. На прошлой неделе, например, были опубликованы данные о ВВП США во втором полугодии. Оказалось, что он вырос на 2,4%, хотя ожидали в два раза меньшей цифры.
Судя по всему, европейская валюта обречена на потерю своей привлекательности по мере улучшения ситуации в США. Капитал вновь начинает перетекать в США. Инвесторы боятся пропустить предстоящее ралли на фондовом рынке. При этом вложения в европейские гособлигации уже не столь выигрышны, так как доходность госдолга США и Европы выравнялась.
Наглядной иллюстрацией этого является реакция участников рынка на выход неожиданно хорошего индекса PMI (Purchasing Managers` Index — характеризует состояние производства) в Европе. Индекс вырос с 46,6 до 48 пунктов в июле, однако роста курса евро это не вызвало. "Евро остается проигравшим, так как этот рост на фоне глобального восстановления остается относительным",— заявил аналитик Citibank Стивен Сейвелл.
Сейчас европейские и американские экономисты трудятся над решением принципиально разных проблем. В США вероятным считают рост ВВП на 3-3,5% по итогам года. В Европе пытаются не уйти в минус. Так что при успешном решении этих задач американская экономика останется более привлекательной и инвесторам для инвестирования понадобятся доллары, а не евро.
Правда, нельзя не учитывать и эффект разницы процентных ставок. ЕЦБ пока держит их значительно выше, чем ФРС. Другое дело, что оправданность такой политики спорна. Считается, что высокие ставки препятствуют росту экономики в Европе, а их роль в повышении привлекательности европейских активов, как уже было сказано, исчезает. К тому же со сменой главы ЕЦБ осенью ожидается и смена политики банка. Возможно, ставки будут снижены, но произойдет это слишком поздно. На стороне евро уже не будет ни роста экономики, ни положительной разницы процентных ставок.
АЛЕКСЕЙ Ъ-БАЙБАКОВ