Предметом внимания сегодняшнего обзора рынка срочных биржевых контрактов на
поставку жидких энергоносителей стали контракты "Черное золото", эмитируемые
московским и тюменским научно-техническими центрами "Гермес", а также
финансовой группой "Восточная Украина" в Харькове. 90% их покупателей —
физические лица.
На сегодняшний день ситуация на российском рынке жидких энергоносителей
остается сложной. Отставание роста цен на них от общих темпов подорожания
привело к кризису платежей в топливно-энергетическом комплексе. В связи с
этим нефтяники предпочитают иметь дело с коммерческими структурами,
способными на стопроцентную предоплату. Именно поэтому, имея целью проведение
операций с реальной нефтью, "Гермес" и начал аккумулировать денежные средства
путем эмиссии срочных контрактов. Можно наблюдать разные пути реализации этой
идеи. Срочные контракты "Гермес-нефть" (см. Ъ от 12 февраля) обращаются в
биржевой торговле с "плавающими" котировками, "привязанными" к цене на нефть.
Вторичный оборот "Черного золота" имеет несколько "усеченный" вид, поскольку
свободной торговли этими контрактами эмитенты не предусмотрели. Фактически
они являются векселями, обеспеченными нефтью, но, в отличие от обыкновенных
векселей, не представляют собой универсальное платежное средство: факт
передачи их другому лицу необходимо регистрировать у эмитентов. Гарантируя
досрочную скупку контрактов и, следовательно, полную их ликвидность, эмитент
тем не менее стимулирует владельца придержать контракт до определенного
срока, чтобы увеличить срок распоряжения деньгами, которые эмитент получил в
качестве залога (см. таблицу). Сейчас, по заявлению технического директора
Московского центра "Гермес" Павла Бойко, значения таблицы пересматриваются
таким образом, что будущий владелец контракта серии "апрель-апрель" при его
досрочной продаже эмитенту сможет получить сумму, равную залогу, не в начале
восьмого месяца после эмиссии, а уже на четвертом. Кроме того, "Гермесом"
разработан и будет внедряться механизм индексации, предусматривающий
автоматическое увеличение процента годовых, выплачиваемых владельцам
контрактов сразу же после повышения среднего уровня депозитного процента
коммерческими банками России. В этом случае, по утверждению г-на Бойко,
увеличенный процент годовых будет начисляться владельцам любых непогашенных
контрактов "Черное золото", вне зависимости от даты их эмиссии.
Всего, начиная с октября 1992 года, в обороте находятся примерно 500 тыс.
годовых и полугодовых срочных контрактов "Черное золото", выпускаемых в
Тюмени, Москве и Харькове. В апреле 1993 года истекает срок погашения
контрактов первого выпуска серии "октябрь-апрель" сроком на 6 месяцев. Всего
будет ликвидировано около 4 тыс. контрактов с залогом 5 тыс. руб. Сегодня Ъ
публикует динамику номинальной (зафиксированной в контракте) и реальной (с
учетом инфляции) доходности контрактов "Черное золото" первого выпуска. О
результатах их погашения будет рассказано 7 мая.
ВЯЧЕСЛАВ Ъ-ЛОСЕВ,
АЛЕКСЕЙ Ъ-МАКАРОВ