Стоимость российских акций оказалась ниже рынка. Такой рейтинг ценным бумагам присвоил инвестбанк Morgan Stanley. До того акции находились на уровне рынка. По данным организации, индекс MSCI вырос с начала года на 13%, это означает, что российский фондовый рынок стал одним из самых перекупленных в Восточной Европе и на Ближнем Востоке. Кроме того, аналитики Morgan Stanley говорят о возможности введения новых санкций, что также негативно влияет на макропоказатели страны. Ситуацию прокомментировал экономический обозреватель «Коммерсантъ FM» Олег Богдан.
Фото: Геннадий Гуляев, Коммерсантъ
— Morgan Stanley — банк авторитетный. Алина Слюсарчук, которая, так сказать, руководит этими исследованиями, — тоже человек достаточно авторитетный. Здесь непонятно, почему так резко изменился подход. Потому что в целом сейчас конъюнктура для emerging markets, по данным исследования Merrill Lynch и по всем другим показателям, наиболее благоприятная. В январе произошел знаковый разворот монетарной политики американского Центробанка, они перешли к политике нормализации баланса, о чем постоянно, в том числе заявляют руководители ФРС. То есть все изменения — и таргетирование баланса с точки зрения его нормализации, и прекращение, сокращение, уменьшение стоимости — это поддержка и таргетирование фактически активов различного уровня. В такой ситуации всегда выигрывают emerging markets. Прежде всего, российский рынок, который всегда считался недооцененным.
Кроме того, еще и цена на нефть после заявления Международного энергетического агентства, отчета ОПЕК, идет вверх, и уже 63,25.
Вот конъюнктура подходящая, рисков меньше, все рынки растут, но кроме одного — российского.
У нас слив сегодня такой, который я не вспомню даже в прошлом году. Я не помню, чтобы так мы падали — на 2% — по индексу. Продают все и продают наиболее ликвидные бумаги. Скорее всего, здесь за таким движением экономических вещей не прослеживается. То есть конъюнктура глобальная не способствует таким продажам. Продажи идут, исходя из других вещей. Видимо, у них есть инсайт. Morgan Stanley, к сожалению, на связь не выходит, естественно, не делится своими предположениями, информацией. Видимо, у банка есть серьезный инсайт, что будет серьезный геополитический конфликт. Просто так наиболее доходные активы в мире не продают, тем более так массировано.
Между тем, накануне агентство Moody's сказало, что санкции на кредитный рейтинг страны не повлияют. У инвесторов, конечно, заявление самого авторитетного рейтингового агентства в мире вызывает уверенность. И никаких распродаж вчера не было, никто, так сказать, не подразумевал подобного. Даже самые жесткие санкции уже заложены в цены наших активов, потому что они находятся на достаточно низких уровнях по отношениям к мировым аналогам. Но вот сегодня происходит выход, и выход монотонный.
То, как они это делают, означает, что они не смотрят на цену, у них задача — выйти, уйти.
Значит, есть проблема более серьезная, о которой мы не знаем, более серьезная, чем санкции. Уже все возможные санкции есть, да. Могут быть санкции к нашим финансовым организациям, государственному долгу. Но если Moody's говорит, что это не будет иметь эффекта на государственный долг… Кто-то еще авторитетнее есть в финансовом мире? Нет. Но у них есть, видимо, какая-то информация о том, что будут впереди серьезные, видимо, какие-то столкновения или конфликты на геополитическом уровне, они просто клиентам рекомендуют уходить. Они бегут, несмотря на высокую доходность и стабильность, вот в чем проблема. Значит, есть более веские причины, мы их не знаем, нам о них не рассказывают, можно только догадываться, что это может быть. Я к тому, что нужно готовиться к каким-то серьезным движениям. Просто так деньги не уходят в таком объеме из страны.
При этом нам хватит одной Украины, и всего, что с этим связано. Я не хочу политически размышлять, это не мое поле, я не буду делать логические выводы не на своей поляне. Но я к тому, что что-то будет именно в этой сфере, потому что экономически пока ничего нет. Конечно, тут можно рассуждать о том, что есть проблема с государственным долгом Соединенных Штатов, о чем, в частности, говорил Алан Гринспен, экс-руководитель ФРС. Но это такая долгоиграющая тема, тем более, они ей манипулируют, эта тема управляемая, и это не такая серьезная проблема, которая могла бы привести к коллапсу. К тому же, все растет. А вот то, почему нас "сливают", думаю, мы узнаем в ближайшее время.
Всегда самая страшная опасность — это непонятная ситуация. Вот эта ситуация страшная и непонятная.