Коротко

Новости

Подробно

Фото: Александр Миридонов / Коммерсантъ   |  купить фото

Инвестиции без виз

Фонды фондов как страховка от странового риска

от

В начале года частные инвесторы продолжили вывод средств из паевых инвестиционных фондов. В январе под раздачу попали как консервативные облигационные фонды, так и фонды фондов, в основном специализирующиеся на вложениях в иностранные активы. Сказалась негативная доходность таких фондов, которая снизилась из-за падения курса доллара. Однако актуальность таких вложений сохраняется, поскольку риски расширения санкций остались, а значит распродажа рублевых активов может возобновиться.


Подъем рынка прошел мимо пайщиков


Начало года было в целом довольно успешным для всего российского финансового рынка. Индекс Московской биржи регулярно обновлял исторический максимум. К концу месяца он закрепился выше уровня 2,5 тыс. пунктов, прибавив за четыре недели почти 7%. Уверенно укреплялись и позиции российской валюты. Курс доллара за месяц снизился на Московской бирже более чем на 4 руб., достигнув отметки 65,4 руб./$. Росли в цене и облигации, как государственные, так и корпоративные.

Однако несмотря на стремительный рост котировок рублевых активов, частные инвесторы продолжали выводить средства с рынка коллективных инвестиций. По данным Investfunds, за январь инвесторы вывели из розничных ПИФов 2,04 млрд руб. При этом в декабре 2018 года отток составлял около 1 млрд руб., в ноябре — около 2 млрд руб. Основной отток пришелся на фонды облигаций, которые в сумме потеряли 2,5 млрд руб. Заметный объем средств (почти 400 млн руб.) был выведен и из фондов фондов, которые ориентированы прежде всего на вложения в иностранные активы. Это максимальные потери фондов с апреля прошлого года.

Паи широкого доступа


Поведение инвесторов определялось результатами управления этими фондами в последние месяцы. По оценкам “Ъ”, основанным на данные Investfunds, большая часть фондов фондов с начала года продемонстрировала снижение стоимости пая. У отдельных фондов падение составило до 4,5%. Пайщики, не привыкшие к снижению доходов, были вынуждены сократить вложения.

Однако негативные результаты отдельных фондов фондов связаны не столько с качеством управления или выбором активов, сколько с их особенностями. В настоящее время российские управляющие компании предлагают инвесторам участвовать в росте фондовых рынков США, Европы, Азии, Латинской Америки, Китая, а также сырьевых активов, в частности золота. Кроме того, есть возможность заработать и на отдельных секторах — финансовом, телекоммуникационном, потребительском, нефтегазовом, машиностроительном.

При этом большинство фондов данной категории представляют собой монопортфель, в который приобретаются биржевые индексные фонды — ETF, дающие экспозицию на иностранные рынки, а значит номинированные в валюте, курс которой снизился и потянул за собой цены пая, даже если базовый актив вырос в цене. В частности, фонды драгоценных металлов потеряли в цене 1,5–2%, хотя золото выросло в цене на 2,7%, до $1313 за унцию. «Резкое снижение стоимости американских акций и сырьевых товаров в декабре 2018 года привело к желанию инвесторов зафиксировать прибыль, которую они получили за 2015–2017 годы»,— отмечает портфельный управляющий «Сбербанк Управление активами» Дмитрий Постоленко. «У управляющих такими фондами было мало возможностей что-то исправить из-за ограничений инвестиционной декларации таких фондов»,— отмечает директор департамента управления активами «Альфа-капитал» Виктор Барк.

Уход от рублевого риска


Вместе с тем управляющие считают, что держать часть инвестиции в фондах данной категории полезно, несмотря на текущий негативный результат. Такие вложения позволяют диверсифицировать портфель, снизив страновые и валютные риски, тем более что возможно дальнейшее расширение антироссийских санкций. В случае принятия жестких мер, таких как ограничение на владение российским госдолгом американскими инвесторами, может произойти обвал на российском рынке и ослабление рубля, защитой от которого и должны выступить валютные фонды.

Важное значение для выбора фонда будут иметь дальнейшая политика ФРС в части ставок и результаты торговых переговоров между США и Китаем.

«Если ФРС не будет поднимать ставку в 2019 году или вообще даст понять рынку, что может снизить ставку в среднесрочной перспективе,— это может благоприятно повлиять на котировки драгоценных металлов, повысить привлекательность таких активов, как еврооблигации развивающихся рынков. Если торговые переговоры между США и Китаем завершатся успешно, это окажет позитивное влияние на рынке Азиатского-Тихоокеанского региона и рынке акций США»,— отмечает руководитель аналитического блока «Ингосстрах-инвестиции» Евгений Воробьев.

Однако горизонт таких инвестиций должен быть большой. «Фонды фондов интересны в первую очередь как долгосрочная инвестиция, на длинном горизонте динамика сглаживается и результаты близки к среднерыночным, к тому же возникают налоговые преимущества. На коротком же отрезке их результаты целиком и полностью являются лишь отражением рыночной волатильности»,— отмечает Виктор Барк.

Виталий Гайдаев


Лидеры роста среди открытых паевых фондов (на 31.01 2019 года)

ФондСтоимость пая (руб.)Изм. за 1 мес. (%)Изм. за 3 мес. (%)Изм. за 6 мес. (%)Изм. за 12 мес. (%)Изм. за 3 года (%)Изм. за 5 лет (%)Чистые активы (млн руб.)УКТип фонда
За 12 месяцев
«ВТБ — Фонд нефтегазового сектора»23,413,22,913,629,975,4124,01251,0«ВТБ Капитал Управление активами»акции
«Сбербанк — Природные ресурсы»1660,943,34,513,929,388,8159,35951,0«Сбербанк Управление активами»акции
«Альфа–Капитал Ресурсы»2879,442,23,612,226,379,2129,22180,3«Альфа-Капитал»акции
«Райффайзен — Сырьевой сектор»31228,252,82,611,425,578,2217,51381,4«Райффайзен Капитал»акции
«Арикапитал — Чистые деньги»1963,940,15,29,923,736,571,41561,7«Арикапитал»облигации
«Арикапитал — Глобальные инвестиции»1167,41-1,45,911,222,8240,5«Арикапитал»облигации
«БКС Перспектива»4889,618,16,04,122,625,0132,8492,0«Брокеркредитсервис»акции
«Альфа-Капитал Ликвидные акции»5270,566,46,210,221,160,1172,94342,2«Альфа-Капитал»акции
«БКС Драгоценные металлы»1595,820,316,826,120,5-1,871,7109,1«Брокеркредитсервис»фондов
«Система Капитал — Резервный. Валютный»141,21-4,62,36,920,3-0,9158,83858,5«Система Капитал»облигации
«Атон — Инфраструктура»790,745,36,812,220,088,6165,3216,5«Атон-Менеджмент»акции
«Альфа-Капитал Еврооблигации»4506,41-1,84,711,119,93,1102,25525,6«Альфа-Капитал»облигации
«Система Капитал — Мобильный. Облигации. Валютный»55,38-4,42,36,919,0225,2«Система Капитал»облигации
«ТФГ — Валютные еврооблигации»183,79-3,92,66,619,040,078,1676,4«Трансфингруп»облигации
«Райффайзен — Индекс ММВБ голубых фишек»17913,977,08,210,819,059,4100,8709,0«Райффайзен Капитал»индексный
За 6 месяцев
«БКС Драгоценные металлы»1595,820,316,826,120,5-1,871,7109,1«Брокеркредитсервис»фондов
«Сбербанк — Природные ресурсы»1660,943,34,513,929,388,8159,35951,0«Сбербанк Управление активами»акции
«ВТБ — Фонд нефтегазового сектора»23,413,22,913,629,975,4124,01251,0«ВТБ Капитал Управление активами»акции
«Газпромбанк — Золото»1299,62-0,610,112,311,5-11,365,1230,7«Газпромбанк — Управление активами»фондов
«Атон — Инфраструктура»790,745,36,812,220,088,6165,3216,5«Атон-Менеджмент»акции
«Альфа–Капитал Ресурсы»2879,442,23,612,226,379,2129,22180,3«Альфа-Капитал»акции
«Уралсиб Драгоценные металлы»14702,680,716,012,114,8-5,482,8155,6«Уралсиб»фондов
«Райффайзен — Индустриальный»7804,022,16,911,911,080,7176,9222,4«Райффайзен Капитал»акции
«ТКБ инвестмент партнерс — Золото»1666,95-1,98,211,912,9-7,973,2107,8«ТКБ Инвестмент Партнерс»фондов
«Атон — Петр Столыпин»2655,595,26,411,614,465,4128,34561,4«Атон-Менеджмент»акции
«Райффайзен — Сырьевой сектор»31228,252,82,611,425,578,2217,51381,4«Райффайзен Капитал»акции
«Арикапитал — Глобальные инвестиции»1167,41-1,45,911,222,8240,5«Арикапитал»облигации
«Альфа-Капитал Еврооблигации»4506,41-1,84,711,119,93,1102,25525,6«Альфа-Капитал»облигации
«Райффайзен — Индекс ММВБ голубых фишек»17913,977,08,210,819,059,4100,8709,0«Райффайзен Капитал»индексный
«Альфа-Капитал Золото»946,27-1,47,510,812,12,463,9128,6«Альфа-Капитал»фондов
За 3 месяца
«БКС Драгоценные металлы»1595,820,316,826,120,5-1,871,7109,1«Брокеркредитсервис»фондов
«Уралсиб Драгоценные металлы»14702,680,71612,114,8-5,482,8155,6«Уралсиб»фондов
«Сбербанк — Развивающиеся рынки»1553,09310,41-2,516,493,5252,2«Сбербанк Управление активами»фондов
«Сбалансированный»1312,5312,110,42,7-55753,9168,1«БСПБ Капитал»смешанный
«Газпромбанк — Золото»1299,62-0,610,112,311,5-11,365,1230,7«Газпромбанк — Управление активами»фондов
«Солид-инвест»511,9611,38,48,77,462,284128,1«Солид Менеджмент»акции
«ТКБ инвестмент партнерс — Золото»1666,95-1,98,211,912,9-7,973,2107,8«ТКБ Инвестмент Партнерс»фондов
«Райффайзен — Индекс ММВБ голубых фишек»17913,9778,210,81959,4100,8709«Райффайзен Капитал»индексный
«Альфа-Капитал Торговля»1490,969,88,1-4-14,2-14,643,5135,4«Альфа-Капитал»акции
«ТФГ — Российские акции»416,066,481286,3«Трансфингруп»акции
«ВТБ — Фонд Телекоммуникаций»17,3616,988,26,67,438,8136,5«ВТБ Капитал Управление активами»акции
«БКС Индекс Мосбиржи»2694,566,8810,114,656101,4131,5«Брокеркредитсервис»индексный
«Газпромбанк-Индия»2477,57-5,77,9-5,401,475,8111,3«Газпромбанк — Управление активами»фондов
«ВТБ — БРИК»126,846,67,857,149,9141,6311,5«ВТБ Капитал Управление активами»акции
«Сбербанк — фонд акций Добрыня Никитич»11093,8477,88,111,545,168,92899,8«Сбербанк Управление активами»акции

ПИФы ранжированы по приросту стоимости пая за соответствующий период без учета надбавок и скидок при покупке и погашении паев.

В расчете использовались только данные фондов, стоимость чистых активов которых на отчетную дату превышала 50 млн руб. и на начальную дату соответствующего периода имевших срок работы более 1 года.

Изменение стоимости чистых активов дано за соответствующий период.

Прочерк — показатель отсутствует или корректный расчет невозможен.

По данным InvestFunds.

Комментарии
Профиль пользователя