Вчера директор департамента банковского регулирования и надзора Банка России Алексей Симановский представил общественности проект новой инструкции по доверительному управлению. В новом документе возможности банков существенно расширены — они смогут, например, вкладывать средства, переданные им в управление, в кредиты. Однако эти услуги рассчитаны прежде всего на крупных клиентов и сами банки.
Новая инструкция Банка России, по мнению Алексея Симановского, носит более либеральный характер и должна будет способствовать активизации операций по доверительному управлению (ДУ). До настоящего времени банки как доверительные управляющие могли вкладывать деньги только в валюту и ценные бумаги (в том числе производные инструменты). Новая инструкция расширяет спектр возможных инструментов за счет кредитных требований и драгоценных металлов. Кроме того, новый документ предполагает разрешить кредитным организациям передать в ДУ денежные средства при условии, что их объем не будет превышать 25% от величины капитала банка.
Возможность принятия в управление кредитных требований теоретически позволит банку в некоторых случаях улучшить структуру баланса. Кредитные требования могут быть проданы учредителю доверительного управления, после чего он передаст их в ДУ банку. При этом банк сокращает кредитный портфель, а параллельно — объем резервных требований. Конечно, в таких случаях неизбежно возникает конфликт интересов между различными участниками сделки. И инструкция достаточно ясно и четко прописывает и способы их урегулирования. Однако найдется много вполне легальных способов этих конфликтов избежать.
Вместе с тем активизация банков на рынке ДУ может породить конкуренцию с небольшим еще рынком коллективных инвестиций — паевыми инвестиционными фондами. Впрочем, на сегодняшний момент участники рынка так не считают. По мнению начальника юридического департамента УК "Никойл" Натальи Плугарь, "конкуренции с паевыми фондами не будет". ПИФы, в первую очередь открытые и интервальные, в настоящее время борются с банками за клиентов, которые размещают средства на депозитах. Что же касается закрытых или венчурных фондов, то они также оказываются вне конкуренции с ДУ банков. Ведь по отношению к ПИФам нет требования раскрывать пайщиков, тогда как при банковском ДУ такое требование существует. Кроме того, при операциях через паевые фонды полученная прибыль не облагается налогом, тогда как в ДУ налогообложение всегда присутствует. В целом соглашается с ней и генеральный директор УК "Монтес Аури" Сергей Стукалов. При этом он отмечает, что в настоящее время объемы инвестиций в ПИФы со стороны частных лиц редко превышают $20-30 тыс. В классическое доверительное управление идут люди с суммами уже от $200-300 тыс. Так что эта неохваченная часть населения может стать клиентом для банковского ДУ.
ДМИТРИЙ Ъ-ЛАДЫГИН