|
Умный к гуру не пойдет |
Предупреждение американского миллиардера звучит весьма убедительно. На прошлой неделе Джордж Сорос объявил, что играет на понижение доллара по отношению к другим мировым валютам. По его словам, продавая американский доллар, он покупает евро, канадский, новозеландский и австралийский доллары, а также золото. В интервью кабельной телевизионной компании CNBC он признал, что принял решение продавать доллар после заявлений министра финансов США Джона Сноу, которые в финансовых кругах были расценены как отход Вашингтона от курса на сильный доллар. По мнению Сороса, это ошибочный курс, направленный на стимулирование американской экономики за счет других стран.
Что ж, логика Джорджа Сороса безупречна. Действительно, после прошедшего падения доллара относительно евро, после публикации данных о не самом лучшем состоянии экономики США, после, наконец, гигантских расходов на антииракскую кампанию — кто бы, спрашивается, не стал ставить против американской национальной валюты?
Ответ прост. Я бы не стал. И Сорос, наверное, не стал бы: иначе ему пришлось бы признать, что он на деле прозевал рывок евро — эта валюта растет по отношению к доллару США уже более года.
Иными словами, игра за евро против доллара уже давно исчерпала себя. Свидетельств тому много. Например, такое. Когда три года назад за евро давали совсем уж неприличные $0,83, один из высокопоставленных представителей Европейского центробанка говорил мне буквально следующее: "Да вы все с ума сошли! Дешевый евро — это наше спасение, это позволяет беспрепятственно экспортировать наши товары по всему миру, и американские компании не могут с нами поспорить". Такая логика понятна, но оборачивается она сегодня, увы, против европейцев — дешевеющие в евро американские товары явно выигрывают у дорожающих в долларах европейских.
Вернемся теперь к прогнозам Сороса. Американский миллиардер, несомненно, является финансовым гуру. Но, похоже, с евро ему до сих пор не везло. Так, в конце марта 1999 года поползли слухи, что Сорос сделал ряд ошибочных ставок на валютном рынке: он играл на повышение курса евро, слабый доллар и уменьшение доходности облигаций Минфина США. Однако тогда ни одно из его предположений не оправдалось.
 |
 |
Итак, имеем. Частному инвестору Джорджу Соросу, скорее всего, имеет смысл публично объявлять о грядущем укреплении евро в двух случаях: либо он намеревается заработать на собственном авторитете, либо уже заработал и пытается прикрыть свой доход от спекуляций публичными заявлениями — мол, все так могли делать. И тот и другой повод к рынку отношения не имеют.
Госорганы Евросоюза уже заявили о недопустимости действий США по ослаблению курса доллара; сначала Штаты в ответ заявили, что это внутренняя проблема Европы и Старому Свету нужно самостоятельно развивать конкуренцию и экономический рост, но буквально через день, в прошлую среду, согласились, что курсовую проблему стоит решать совместно. На практике это может означать лишь укрепление доллара.
И наконец самое главное соображение. В 1999 году, когда вводился евро, страны Евросоюза, видимо, пытались привязать новую валюту к доллару США. Судя по нашим расчетам, паритет был выбран 1:1 — исходя не из текущих соотношений курсов к доллару валют, составивших корзину "евро", а основываясь на почти 30-летней истории данной корзины. И именно вокруг этого соотношения и колеблется соотношение американской валюты и корзины европейских. Эксперты Ъ посмотрели эту историю. И выяснили, что в соответствии со "стандартным" циклом (примерно два года роста евровалют — примерно два года стагнации — примерно два года роста доллара — примерно два года стагнации — и т. п.) доллару скоро придет пора дорожать. Впрочем, "скоро" — понятие относительное. Нынешний рост евро очень похож на чисто спекулятивный процесс, а значит, может продолжаться с той же интенсивностью еще многие месяцы.
Что же делать в этой ситуации отечественному инвестору? Ставить на продолжение роста евро или надеяться, что доллар все равно свое возьмет? Вовсе нет! Стоит вам не угадать — и вы потеряете на скачках обменных курсов значительную часть того, что заработали.
Однако нет худа без добра. У российского инвестора в данной ситуации появляется уникальная "резервная валюта" — рубль. Судя по последним заявлениям Центробанка, курс рубля теперь будет определяться не на основании его роста или падения к доллару, а на основании его роста или падения к корзине валют, включающей как доллар, так и евро. Таким образом, покупая рубли или рублевые активы, отечественные инвесторы заодно неявно покупают некое подобие страховки от неожиданной девальвации либо доллара, либо евро.
Данная тактика, очевидно, крайне выгодна, если вы живете в России и собираетесь тратить деньги в рублях, ведь подобную "валютную страховку" вы получаете бесплатно, точнее за счет гарантий Центробанка. Если же вы, например, копите на поездку за рубеж, тактику консервативного вкладчика стоит изменить и копить средства в валюте той страны, куда собираетесь отправиться.
ПЕТР РУШАЙЛО
|