председатель совета директоров ОАО АвтоВАЗ
По оценке западных специалистов, Россия входит в восьмерку наиболее перспективных автомобильных рынков мира. Однако по объему иностранных инвестиций в автопром Россия существенно отстает от других стран с переходной экономикой.
По данным Минпромнауки, с 1998 по 2001 год в автопром вкладывалось ежегодно не более 8,3 млрд руб. и до 92% этих денег — собственные средства предприятий. У крупных иностранных автопроизводителей, напротив, около 80% средств, направляемых на развитие, составляют заемные средства. АвтоВАЗ решил использовать иностранный опыт финансирования модернизации производства и смены модельного ряда.
На 2004-2005 годы намечено начало серийного выпуска автомобиля ВАЗ-1118 "Калина" и модернизированного ВАЗ-2110. Завод купил сборочную и окрасочную линии, оборудование для сварки кузова. На "Калине" и новой "десятке" компания останавливаться не собирается. В рамках стратегического плана развития уже сегодня разрабатывается и следующий модельный ряд, включающий две модели, причем одна из них — класса Д.
Инвестиционная программа уже просчитана: проект "Калина" (на него требуется около $400 млн), проект подготовки производства модернизированного автомобиля ВАЗ-2110 ($50 млн), проекты по модернизации действующего оборудования и информационных технологий ($320 млн), постановка новых моделей автомобилей и локальные проекты ($390 млн).
Инвестиционная программа рассчитана на пять лет. Это значит, нам необходимо вкладывать по $230 млн ежегодно. Самостоятельно мы можем обеспечить не более 50% требующихся финансовых вливаний. Сейчас мы собираемся привлекать финансовые ресурсы на рынке.
Классической схемой финансирования за счет привлеченных ресурсов считается кредитование. Но позитивные экономические изменения в последнее время дали возможность ОАО АвтоВАЗ расширить круг финансовых инструментов. Наряду с классическими инструментами проектного финансирования через банки мы собираемся использовать глобальные депозитарные расписки, облигационные займы, реструктуризацию долгов перед бюджетом и еврооблигации.
Недавно мы вышли на рынок ценных бумаг, разместив собственные векселя объемом чуть больше 1 млрд руб. Выходом на рынок векселей компания создала себе хорошую финансовую репутацию. Своевременное ежемесячное погашение векселей, открытость и доступность информации о программе позволило постепенно снизить ставки заимствования при увеличении сроков привлечения средств.
В этом году мы впервые разместили облигационный заем — с его помощью мы получили еще 1 млрд руб.
Сейчас готовимся к работе на европейском рынке капитала. Первым шагом стало включение GDR АвтоВАЗа в листинг Берлинской и Франкфуртской бирж. Мы надеемся, что подготовка размещения еврооблигаций завершится к концу 2003 года. Затем компания попытается выйти и на американский рынок ценных бумаг, привлекательный своими ставками.
Для выполнения инвестиционной программы перед нами, естественно, стоит задача повышения капитализации ОАО АвтоВАЗ. По нашим оценкам, реальная капитализация компании составляет $3,2 млрд. Так что мы рассчитываем на дальнейший рост котировок акций ОАО АвтоВАЗ. В любом случае для постановки в производство новых моделей важно улучшение финансовых возможностей покупателей: как показывает мировой опыт — развитие автопрома всегда оплачивает потребитель.