В конце прошлой недели Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) представила список профучастников фондового рынка, ранжированных по объему сделок с ценными бумагами по итогам первого квартала 2003 года. При этом комиссия впервые разделила обороты по адресным и безадресным сделкам, что позволяет отметить различия в специфике работы традиционных инвестиционных компаний, интернет-брокеров и банков.
Сводный список ФКЦБ учитывает сделки, совершенные только на биржевом рынке, и составлен на основе данных, предоставленных всеми российскими торговыми площадками. Львиная доля оборота эмиссионных ценных бумаг приходится на фондовую секцию ММВБ — 88,3% (см. диаграмму). При этом впервые список ФКЦБ помимо безадресных, то есть рыночных сделок, учитывает и адресные. Соответствующее постановление о разделении сделок было принято комиссией в прошлом году.
Несмотря на то что в целом список выглядит традиционным для последнего времени, учет адресных сделок на него заметно повлиял. Лидирующие позиции по-прежнему занимают интернет-брокеры — "Брокеркредитсервис" (БКС) и "ВЭО-Открытие". Своим положением они обязаны большому количеству клиентов, совершающих спекулятивные операции, а также их кредитованию. За ними следуют крупные традиционные инвесткомпании и банки — "Тройка Диалог", "Атон", Альфа-банк, "Ренессанс", работающие в основном с крупными инвесторами. Значительно ухудшились позиции "Алор-Инвеста", из-за временной приостановки лицензии скатившегося из лидеров на восьмое место. Примечательно возвращение в списки ФКЦБ компании Brunswick UBS Warburg, причем ее суммарный оборот равен обороту по адресным сделкам. Если учитывать то, что Brunswick работает только на бирже РТС, то становится ясно, что ФКЦБ продолжает считать все сделки, совершаемые на РТС, адресными, а значит, нерыночными.
Как видно из таблицы, пропорция адресных и безадресных сделок очень отличается у разных профучастников. И если для банков и интернет-брокеров адресные сделки — это репо и кредитование, то для традиционных инвесткомпаний ("Тройки Диалог", "Атона", ОФГ, "Ренессанса") — это сделки в РТС.
Например, если учитывать только рыночные (безадресные) сделки, то лидеры меняются — "ВЭО-Открытие" опережает БКС. "У нас сейчас хороший приток клиентов, а активность БКС в адресном секторе можно объяснить сделками репо",— замечает замгендиректора "ВЭО-Открытие" Михаил Сухобок. "Мы активней работаем по адресным сделкам, это и РТС, и кредитование, причем не только клиентов, но и самих профучастников",— говорит глава московского представительства БКС Максим Троценко. Действительно, БКС является безоговорочным лидером по адресным сделкам. Если у других самых "оборотистых" участников за счет адресных сделок показатели вырастают на 5-25 млрд руб., то у БКС — на 49 млрд.
ПАВЕЛ Ъ-ПРЕЖЕНЦЕВ