управляющий директор Highland Gold Mining Ltd
"От кредитов мы сразу перешли к IPO"
— Консультанты и эксперты в области организации финансирования говорят, что добыча золота — специфическая область, где действуют собственные законы привлечения средств. Какие инструменты использовали вы?
— Мы работаем в золотодобыче с 1998 года — в это время кризис в этой отрасли был не только в России, но и в мировом масштабе. Цена на металл упала до $252 за тройскую унцию. В этот сложный период мы начали реанимировать производство на руднике Многовершинное в Хабаровском крае. Помимо определенного объема собственных средств привлекали трехмесячные банковские кредиты. На первых порах прошли очень жесткую школу экономии и финансового контроля. Следили за каждым шагом, балансировали на грани.
— Когда условия финансирования изменились?
— Система взаимоотношений с банками поднялась на новый уровень, когда мы получили первое золото на Многовершинном месторождении в 1999 году. В 2000 году перешли на шестимесячные кредиты, через год брали уже годовые займы по ставкам, нехарактерным для российского рынка банковского кредитования,— 9-11% в валюте на фоне общепринятых 18-20%.
— Потому что росли цены на золото?
— Цены на золото стали расти только в начале 2002 года. До этого они держались на низком уровне — $280-290. Средняя себестоимость добычи золота в мире составляла $200-220. То есть отрасль была далеко не самым интересным объектом для вложений, даже несмотря на то, что золото — основной инструмент, с которым работают банки, и они хорошо его понимают. В отношениях с банками важную роль сыграла наша сложившаяся к тому времени репутация стабильно развивающейся компании с позитивной кредитной историей. А следующим шагом по привлечению средств стало уже публичное размещение акций.
— Каков был механизм IPO?
— В мае прошлого года мы совместно с британской Fleming Family & Partners и южноафриканской золотодобывающей компанией Harmony Gold Ltd создали фирму Highland Gold Mining Ltd. В декабре она разместила 10% своих акций на рынке AIM — подразделении Лондонской фондовой биржи. Мы стали первой и пока остаемся единственной компанией со стопроцентно российским бизнесом, вышедшей на английскую биржу не депозитарными расписками, а акциями. Инвесторы оценили этот шаг позитивно — капитализация у нас была даже с премией. Обычно российских эмитентов воспринимают как компании, бизнес которых связан с большим количеством рисков, и стоимость их расписок бывает ниже расчетной. Мы же, несмотря на пессимистические прогнозы некоторых аналитиков накануне размещения, превысили расчетную стоимость.
— Что же такое Highland Gold?
— Английская холдинговая компания, чьи дочерние структуры в России ведут проекты по разработке месторождений рудного золота в Хабаровском крае и Читинской области.
— Что дало вам IPO?
— На бирже мы привлекли $39 млн, которые полностью окупили все вложения в подготовку к публичному размещению и позволили ускорить освоение Дарасунского месторождения. Мы планируем получить первую партию золота на нем в начале 2004 года. В 2002 году мы уже инвестировали в Дарасун более $6 млн, в этом году вложим еще $22,7 млн. Теперь, получив положительный опыт IPO, под следующий проект можем разместить еще один выпуск — на полную или частичную сумму необходимых инвестиций. Кроме того, IPO — это имидж, повышающий капитализацию компании и позволяющий привлекать более дешевые и длительные кредиты за рубежом. Для развития нам могут понадобиться вложения в размере уже $100-150 млн. В России тяжело найти банк, который бы дал такие деньги на семь-восемь лет.
— IPO уже сказалось на условиях кредитования?
— Выход на биржу состоялся недавно, и золотой дождь на нас, конечно, немедленно не пролился. Мы продолжаем вести переговоры с рядом западных банков о привлечении объемных и "долгих" средств. Вскоре будет опубликован годовой отчет компании, составленный по международным стандартам, который поможет западным кредиторам лучше оценить наш потенциал. Тем не менее на данный момент мы уже полностью обеспечены необходимыми финансовыми ресурсами для дальнейшего развития.
Интервью взяла РЕНАТА Ъ-ЯМБАЕВА