Сегодня совет директоров РАО "ЕЭС России" рассмотрит годовой отчет об итогах деятельности в 2002 году, а также изменения и дополнения в устав РАО. Миноритарные акционеры предложили поистине революционные нововведения, направленные на ограничение полномочий действующей команды менеджеров. Однако главный акционер РАО — государство — вряд ли поддержит инициативу миноритариев, и, скорее всего, эти поправки не пройдут.
Взаимоотношения команды Анатолия Чубайса и миноритариев никогда не были безоблачными. Достаточно вспомнить, как в конце прошлого года миноритарии предприняли поход в Кремль — жаловаться на главу РАО Анатолия Чубайса они ходили к председателю совета директоров РАО ЕЭС, главе президентской администрации Александру Волошину. Основные претензии — низкая капитализация компании, участие в непрофильных бизнесах, низкие дивиденды. Правда, из того похода ничего не вышло. Но за это время многое изменилось на рынке акций РАО, в частности, у компании появились новые миноритарные акционеры. К примеру, группа МДМ, которая, по некоторым оценкам, аккумулировала около 6% акций РАО ЕЭС. Приход новых игроков, безусловно, изменит расклад сил в управлении компанией, и в преддверии общего собрания акционеров, назначенного на 30 мая, борьба за места в совете директоров "нового созыва" явно обострилась. Так, если в прошлом году к избранию в члены совета было предложено всего 20 кандидатур на 15 вакантных мест, то в этом выдвинуто уже 32 — более двух кандидатов на место. Только группа МДМ предложила четверых кандидатов.
Подобная активность свидетельствует о том, что, хотя новые акционеры позиционируют себя как портфельных инвесторов, на самом деле они преследуют стратегические цели. По оценке господина Чубайса, например, они купили небольшие пакеты не для того, чтобы продать их месяца через три — когда акции подрастут в цене, а чтобы серьезно войти в энергетический бизнес. Это подтверждается и потраченными на покупку акций суммами: как сообщил господин Чубайс на недавнем совещании энергетиков в Красноярске, на скупку акций энергохолдинга было потрачено $800 млн, а на приобретение акций дочерних обществ РАО — еще $700 млн.
Появление новых агрессивных акционеров вкупе с сохранением прежних претензий к представителям государства и менеджменту РАО побудило старых миноритариев разработать новую схему управления компанией, чтобы не допустить ослабления своего влияния на принятие решений. По сути, предлагаемые изменения устава РАО, подготовленные директором компании Prosperity Capital Management Александром Бранисом и директором по корпоративной политике компании Hermitage Capital Management Вадимом Клейнером,— это попытка тихого переворота в управлении компанией. Фактически миноритарии предложили продублировать структуру управления энергохолдинга четырьмя новыми органами, учредив при совете директоров комитет по совершенствованию корпоративного управления и урегулированию корпоративных конфликтов, комитет по аудиту, комитет по стратегическому планированию и комитет по назначениям и вознаграждениям. При этом комитет по аудиту, например, не менее чем на 50% должен состоять из независимых директоров (независимым признается такой управленец, который в течение трех лет не был связан с РАО), которые первыми будут иметь доступ к инсайдерской информации. Кроме того, этот комитет прямо дублирует деятельность самого аудитора. Комитет по назначениям и вознаграждениям весьма напоминает отдел кадров. Он тоже должен не меньше чем на треть состоять из независимых директоров. Но самое любопытное, что этот комитет "разрабатывает условия договоров с членами исполнительных органов общества, осуществляет предварительную оценку кандидатур председателя правления и его заместителей, осуществляет мониторинг деятельности председателя правления и членов правления, контролирует кадровую политику общества в целом". Складывается впечатление, что в случае принятия поправок в РАО ЕЭС вообще может наступить управленческий хаос, потому что уже неясно, кто кем управляет: совет директоров комитетом или комитет — советом директоров. Как стало известно Ъ, этот пакет поправок уже рассматривался в Минэкономразвития и был отвергнут. Поэтому сегодня они с большой долей вероятности не получат одобрения и совета директоров.
У старых миноритариев есть и другие предложения — ограничить свободу действий совета директоров по сделкам с акциями и имуществом как самого холдинга, так и его дочерних и зависимых обществ суммой в 15 млн руб. И закрепить это в уставе РАО. Эта норма также имеет мало шансов на одобрение, так как 15 млн руб.— слишком малая пороговая сумма, а само положение способно блокировать деятельность компании.
Что же касается рассматриваемого сегодня годового отчета, то в нем как в зеркале отразились все факторы, влиявшие на деятельность РАО в прошлом году. Главный из них — замедление темпов реформы. Так, с лета прошлого года капитализация компании резко сократилась, а после объявления Анатолием Чубайсом моратория на продажу любых активов — резко поднялась. Так, капитализация компании выросла в два раза, достигнув на сегодняшний день $6 млрд. С другой стороны, повысивший капитализацию мораторий обернулся тем, что ожидавшиеся иностранные инвестиции в РАО пока так и не хлынули. Однако интерес к РАО стали проявлять отечественные компании. Предметом гордости руководства РАО стал факт значительного роста чистой прибыли компании (она по сравнению с 2001 годом выросла в 2,5 раза), хотя производство электричества в прошлом году сократилось (в силу объективных причин — слишком теплой зимы). Рекордный рост прибыли даст возможность в два раза увеличить сумму, предусмотренную на выплату дивидендов: если дивиденды за 2001 год оценивались в 1,3 млрд руб., то за 2002 год РАО выплатит 2,6 млрд руб.
АЛЕНА Ъ-КОРНЫШЕВА