Компания "Русский алюминий" продолжила политику пополнения оборотных средств за счет кредитов. Вчера она объявила о выпуске облигационного займа сроком на четыре года на сумму 5 млрд руб. Таким образом, кредитный портфель "Русала" только с начала этого года вырос почти на 20% и составил около $1,8 млрд. В самой компании привлечение кредитов объясняют дефицитом оборотных средств.
"Русский алюминий" является второй по объему выпуска первичного алюминия компанией в мире. В ее состав входят Братский (БрАЗ), Саянский (СаАЗ), Новокузнецкий (НкАЗ) и Красноярский (КрАЗ) алюминиевые заводы. В 2002 году компания произвела 2,48 млн т первичного алюминия, 2,1 млн т глинозема и 1,8 млн т бокситов. Объем продаж в 2002 году составил $3,96 млрд, а кредиторская задолженность "Русского алюминия" на конец прошлого года достигала $1,5 млрд.
Выпуск облигаций на 5 млрд руб. стал третьим займом компании за последние три месяца. Напомним, что в январе текущего года "Русал" получил кредит Сбербанка на $70 млн, а в середине прошлого месяца привлек кредит ряда зарубежных банков на сумму в $190 млн. Облигационный заем понадобился компании для пополнения оборотных средств ряда входящих в "Русал" предприятий. Как заявил вчера Ъ финансовый директор компании Владислав Соловьев, речь идет о СаАЗе и БрАЗе.
По мнению аналитиков, нынешний уровень кредитов компании уже близок к критической черте. Как заявил Ъ аналитик ИК "Проспект" Николай Иванов, "для компаний, работающих в базовых отраслях, нормальным уровнем заимствований является порог не более чем в 50-60% от объема продаж, и 'Русал' уже приближается к этой черте". К примеру, у "Норникеля" кредитный портфель составляет лишь 15% по отношению к объему выручки. Впрочем, по мнению аналитика ИК "Атон" Стивена Дашевского, положение "Русала" не внушает пока опасений. "Есть и более высокий уровень заимствований у частных компаний — так, задолженность 'Сибнефти' составляет около $2 млрд при объеме продаж в $4 млрд",— отметил он.
ДМИТРИЙ Ъ-ПОНОМАРЕВ