В ближайшее время на российском нефтяном рынке может произойти крупнейшее в его истории недружественное поглощение. Его объектом выбран "Сургутнефтегаз" — третья по объему добываемой нефти компания страны. Сейчас идет активная скупка бумаг этой компании. По версии аналитиков инвестиционных компаний, акции приобретаются в интересах совладельцев "Сибнефти" и ТНК.
Акции "Сургутнефтегаза" начали активно расти с 7 апреля, когда обороты по бумагам компании в РТС увеличились с обычных $1-1,5 млн в день до $5 млн. Два последних дня спрос на "Сургутнефтегаз" стал просто ажиотажным: вчера оборот по ним в РТС превысил $10,5 млн (а 15 апреля — $13,6 млн), за два дня средневзвешенная цена выросла с $0,334 до $0,366 за акцию, капитализация достигла $12,9 млрд.
Трейдеры утверждают, что скупка бумаг "Сургута" ведется на деньги российских заказчиков. Скупка бумаг идет и на ММВБ, и среди акционеров--физических лиц. Как рассказывает анонимный миноритарный акционер "Сургутнефтегаза" из Сургута, "когда я пришел продать свои бумаги в депозитарий, я обнаружил там длинную очередь акционеров. Еще неделю назад ничего подобного не было". По его словам, в Сургуте по цене 11,4 руб. за акцию ($0,366) бумаги скупают инвесткомпании "Пролог", "Восточно-Европейская ИК".
Отметим, что объяснить скупку ростом интереса портфельных инвесторов невозможно: никаких положительных новостей, кроме сообщения "Тройки Диалог" о возможной покупке "Сургутнефтегазом" у Межпромбанка нефтекомпании "Аки-Атыр", не появлялось.
Наиболее популярной версией роста бумаг является скупка бумаг с целью дальнейшего перехвата управления в "Сургутнефтегазе". Как вчера писал Ъ, гендиректор "Сургутнефтегаза" Владимир Богданов, находящийся в Москве, на встрече с аналитиками инвесткомпаний косвенно подтвердил эту версию, говоря о том, что "компания имеет необходимые меры защиты, чтобы не допустить перехода контроля к сторонним акционерам".
Тем не менее возможность захвата власти в "Сургутнефтегазе" существует. Дело в том, что более 40% акций НК из 66%, контролируемых менеджментом, находятся на балансе дочерних предприятий самой компании. Из них 36,7% бумаг принадлежат НК "Сургутнефтегаз", в котором доля АО "Сургутнефтегаз" составляет 99% — такая структура сложилась после консолидации акций дочерних компаний на балансе НК. Российское законодательство не считает эти бумаги "казначейскими акциями", однако голосование этими бумагами может быть оспорено в суде. Напомним, НГК "Норильский никель" в аналогичной ситуации предпочла аннулировать 14-процентный пакет, но не держать их на балансе своего дочернего предприятия АО "Норильский никель".
Если же голосование пакетом НК "Сургутнефтегаз" будет запрещено, расклад сил в АО резко меняется. В этом случае любое решение на собрании акционеров будет обеспечиваться 31,5% обыкновенных акций. В реальности же ситуация еще сложнее. 13-15% голосующих бумаг находятся в руках физических лиц, неохотно принимающих участие в собраниях (кворум на них обычно составляет около 75%), и контроль над "Сургутнефтегазом" можно установить, голосуя лишь 22% акций. Но и этот пакет скупать необязательно. На фондовом рынке обращаются около 18% бумаг, и атакующему "Сургутнефтегаз" большая часть этих голосов обеспечена: дивидендная политика компании настроила против команды Владимира Богданова почти всех портфельных инвесторов (см. таблицу на стр. 16).
Таким образом, в случае атаки по этому сценарию на Владимира Богданова все будет зависеть от действий его подчиненных, управляющих бумагами дочерних компаний (около 22-23% голосующих бумаг): если на сторону его оппонентов перейдет хотя бы 5-7% голосов, он рискует потерять свое кресло. Сотрудник сургутского офиса "Сургутнефтегаза" на условиях анонимности (он не имеет полномочий на официальное общение со СМИ) описал ситуацию в компании так: "Мы знаем о скупке акций столько же, сколько и вы. Паники в компании нет, но по виду нашего президента и его встрече с аналитиками можно сказать, что он обеспокоен. Еще на годовом собрании акционеров он был сама уверенность, а тут смотришь на него, и создается впечатление, что почва уходит из-под ног". Получить комментарии "Сургутнефтегаза" Ъ не удалось: как сообщили в московском офисе, глава департамента ценных бумаг Антон Молчанов "находится в длительной командировке".
Список компаний, которые имеют опыт, административный ресурс и финансы для поглощения "Сургутнефтегаза", очень короток — это акционеры "Сибнефти" и ТНК. Неофициально на рынке говорят, что скупку координирует ИК "Совлинк" по заказу Виктора Вексельберга, председателя правления и совладельца ТНК. Впрочем, господин Вексельберг передал Ъ через пресс-службу ТНК, что он к происходящему "категорически не причастен". Михаил Фридман, глава другого совладельца ТНК, "Альфа-групп", также опроверг желание поуправлять "Сургутнефтегазом". В пресс-службе "Сибнефти" заявили, что "не могут комментировать рыночные слухи".
Часть аналитиков, впрочем, утверждает, что никакой попытки захвата "Сургутнефтегаза" нет, а происходящее — всего лишь свидетельство прихода на российский рынок новых инвесторов. Бумаги "Сургутнефтегаза", как одни из наиболее недооцененных,— кандидат номер один на покупку. Заметим, что одновременно с "Сургутнефтегазом" и "Сибнефтью", но в меньших масштабах дорожают ЛУКОЙЛ и ЮКОС. Называется даже конкретная цель этой игры на повышение: рост индекса РТС до 500 (сейчас --388,58) ко II кварталу 2003 года.
ДМИТРИЙ Ъ-БУТРИН, ДЕНИС Ъ-СКОРОБОГАТЬКО; ИРИНА Ъ-МОКРОУСОВА, Екатеринбург