Во вторник на Московской бирже произошло знаменательное событие — был запущен ETF на казахстанские ценные бумаги, на казахстанские акции. Что это за продукт, почему инвесторы предпочитают вкладываться в активы в форме ETF? Экономический обозреватель «Коммерсантъ FM» Олег Богданов обсудил эти вопросы с генеральным директором инвестиционной компании Freedom Finance Тимуром Турловым.
— Расскажите, пожалуйста, подробнее об этом продукте. Это ETF на казахстанский индекс, я так понимаю, или на казахстанские акции?
— Это как раз ETF на портфель акций, созданных в соответствии с индексом Казахстанской фондовой биржи. Это локальный индекс, в который входят именно локальные бумаги, которые торгуются на локальной Казахстанской бирже. Это семь акций крупнейших компаний Казахстана, наиболее ликвидных на местной фондовой бирже.
— Это первый продукт такого типа, который на Московской бирже запущен, или есть уже аналоги?
— ETF на Московской бирже существуют. Их, я так понимаю, уже в районе десяти штук, запускались они последние пять лет. Вот компания FinEx, вместе с которой мы делали этот продукт, собственно, ETF-провайдер. Она как раз пионер этого направления на Московской бирже, есть ETF на российские акции, есть ETF на акции западные, на золото.
— То есть в этом продукте на казахстанские акции вы являетесь основным маркет-мейкером, так сказать, производителем этого инструмента, и контролируете его работу?
— Как раз контролирует его работу компания FinEx, а мы являемся маркет-мейкером, авторизованным агентом, который имеет право в Bank of New York приносить корзины бумаг для того, чтобы Bank of New York выпустил паи, грубо говоря. Мы поддерживаем котировки и обеспечиваем как раз выкуп этих бумаг на Казахстанской фондовой бирже или продажу этих бумаг в соответствии с индексными правилами. Для нас это такой первый совместный проект.
— Очень интересно. Скажите, пожалуйста, вы идете за клиентом? То есть существует ли уже у клиентов спрос на казахстанские активы, или вы, так сказать, его опережаете, предлагая этот продукт? Как развивается здесь маркетинговая деятельность?
— Наверное, более честный ответ в том, что мы все-таки отчасти идем перед клиентом. Но мы понимаем, что индекс Казахстанской фондовой биржи по итогам 2016-го и 2017 года показывал один из лучших перфомансов вообще в мире. То есть этот рост был в десятки процентов: на 50-70% рос индекс пару лет, когда рынок восстанавливался после девальвации, и все было очень дешевым. На самом деле, судя по ключевым мультипликаторам, P/E меньше десяти сейчас в среднем по индексу.
— В Казахстане меньше десяти?
— Да, то есть он дешевле российского рынка, там достаточно хорошие дивиденды и доходность по многим компонентам, которые в индекс входят. И это сейчас единственная возможность для международного инвестора получить такой вот explosion Казахстана, не приходя в сам Казахстан.
— В отличие от нашего рынка, там нет санкционных рисков, насколько я понимаю?
— Да, это очень похожая на Россию экономика сейчас, с похожим ВВП на душу населения, он даже чуть-чуть выше, чем в России. То есть, например, в индекс входят компании из телекома, из финансового сектора — банки, сырьевые компании — горнорудные, нефтяные. В общем-то, полный спектр. И экономика Казахстана, конечно, похожа на российскую, но в ней действительно нет санкционного воздействия.
— То есть она ведет себя как обычный достаточно развитый emerging markets?
— Это по классификации frontier markets. Но, по сути, сейчас это уже второй крайне динамично развивающийся рынок по величине на постсоветском пространстве.
— Какие у вас планы по дальнейшей работе с ETF? Может быть, что-то готовится интересное для инвесторов и клиентов?
— Нам важно как раз работать и с частными клиентам, и с институциональными клиентами, рассказать им вообще о возможностях рынка, о том, какой большой путь этот рынок прошел, о том, сколько на этом можно зарабатывать. Мы держим сейчас очень выгодный спред, и, по сути, это уникальная возможность вообще взять риск на Казахстан на Московской бирже, используя всю ее инфраструктуру, не конвертируя деньги в тенге, не осваивая все особенности работы с инфраструктурой, с минимальным лотом в 180-190 руб.
— То есть этот ETF в рублях торгуется?
— Да, он торгуется в рублях на основном рынке Московской биржи, доступен неквалифицированным инвесторам. Там очень узкий спред, высокая ликвидность, в общем-то, мы ее и гарантировали. Плюс это ETF, созданный по английскому праву, который контролирует Bank of New York, и, в общем-то, который гарантирует то, что эти все активы будут надежно храниться.
— Еще, наверное, дивиденды какие-то приходят? Все-таки это ETF, который ориентирован на акции, а по ним, наверное, платят дивиденды, насколько я понимаю.
— Дивидендная доходность по индексу есть, то есть там отдельные компании платят достаточно дивидендов — порядка 10% в год. В среднем дивидендная доходность по индексу гораздо ниже, есть компании растущие, которые платят относительно мало дивидендов, но они будут приходить. Причем компании в Казахстане не удерживают налоги с дивидендов при выплате, поэтому этот продукт будет еще очень интересен с налоговой точки зрения для российских, например, покупателей.