Американский Федрезерв поднял ключевую ставку еще на 25 базисных пунктов. Теперь она составляет от 2% до 2,25%. Это уже третье ужесточение монетарной политики ФРС в этом году — до этого ставка поднималась в марте и июне. Обычно такие действия американского ЦБ приводят к глобальному укреплению доллара. Эксперты пытаются спрогнозировать, каким будет для рынков эффект от повышения ставки ФРС на этот раз. Экономический обозреватель «Коммерсантъ FM» Константин Максимов разбирался в ситуации.
Фото: Геннадий Гуляев, Коммерсантъ / купить фото
— Конечно, надо смотреть несколько шире и на более, наверное, длинный горизонт, чтобы оценивать, как это повлияет на отток инвесторов из России и курс рубля. В краткосрочном периоде сейчас мы видели очень серьезный отток игроков из активов группы валют развивающихся стран и вообще с рынков развивающихся стран. Это коснулось и российского рубля. Турецкая лира, южноафриканский ранд, бразильский реал, аргентинский песо — я могу этот список продолжать и продолжать. Все мы это прекрасно помним.
Международный валютный фонд помогает Аргентине, в Бразилии идут свои процессы, в Турции — свои, у нас — свои. Центральный банк, как мы с вами помним, вынужден был отказываться от покупок валюты и должным образом реагировать повышением процентной ставки. То, что Америка взяла ориентир на повышение процентной ставки, это факт. Исходя из текста заявления ФРС, которое, по оценке экспертов, было наполовину «ястребиным», наполовину все-таки «голубиным», рынок ждет повышения процентной ставки в декабре 2018-го и в 2019 году. И главное, наверное, отличие здесь заключается вот в чем — если раньше предполагали, что все-таки экономика Соединенных Штатов войдет в рецессию в 2020-2022 годах, то сейчас, судя по динамике пары «евро-доллар» и ставок на подобное развитие событий, этот сценарий постепенно убрали, как говорят, под сукно.
Так что, рецессия в 2020-2022 годах, по мнению рынка, на данном этапе откладывается. Как будет вести себя ФРС, непонятно, потому что текст заявлений очень такой, скажем так, проэкономический, то есть экономика Соединенных Штатов действительно растет, переживает «бум», как говорит Дональд Трамп. И очень странно, что председатель ФРС Джером Пауэлл косвенно повторял слова президента, оценивая темпы экономического роста и все остальное. Поэтому, да, рынок верит. Да, американский доллар на этом незначительно подрос. Так же было и в случае с российским Центральным банком, когда повышение ставки скорее коснулось рынка ОФЗ, чем непосредственно российского рубля. И вот как раз отмена покупок валюты для Минфина стала поводом для коррекции и роста российского рубля, а не само движение по ставке.
Здесь происходит примерно то же самое — скорее реагирует рынок долга и рынок долговых обязательств, казначейских, чем непосредственно рынок валюты.
Что касается российского рубля, то у меня есть такое любопытное наблюдение, и его сейчас как-то подхватил рынок, что у нас возвращается корреляция между нефтью и российским рублем. И если раньше все отмечали, что рубль отвязался от нефтяных цен, и нам все равно — есть внутренний рост, низкая инфляция и так далее, то теперь получается, что та самая пресловутая корреляция, о которой все говорят и которую несколько отложили, возвращается. Это действительно так, корреляция между рублем и нефтью подскочила за последний месяц чуть ли не втрое. Теперь получается: нефть — $82,3, российский рубль растет. Благо это или нет, надолго или нет, конечно, рынок покажет. Но сейчас многие начинают обращать на это внимание и говорить, что скорее при общем раскладе, при общих условиях мы можем опереться на растущие цены на нефть и, соответственно, увидеть там отметки 65 в паре «доллар-рубль».