Вчера состоялся очередной аукцион по размещению краткосрочных государственных облигаций. В условиях избытка рублей и падения курса доллара доходность госбумаг вновь пошла вниз. Дилеры прогнозируют сохранение этой тенденции на ближайшее время.
Вчера Минфин размещал шестимесячные облигации. Краткосрочные бумаги и всегда-то были в почете у дилеров, а вчера на рынке царил и вовсе настоящий ажиотаж. Спрос на облигации составил 13,4 млрд руб., превысив объем предложения более чем в два раза. В результате Минфин разместил всю эмиссию с доходностью 5,5% годовых (на 50 пунктов ниже уровня предыдущего дня). Во многом такой результат получился благодаря участию крупных игроков. На аукцион было подано три заявки суммарным объемом 4,5 млрд руб. И скорее всего, это заслуга Сбербанка России или Внешторгбанка.
Впрочем, и на вторичных торгах в условиях избыточного спроса котировки гособлигаций стремительного поднимались. Доходность облигаций с погашением в 2006-2018 годах снизилась на 0,1-0,15 процентного пункта и по большинству выпусков опустилась ниже отметки 9% годовых. По оценке экспертов банка "Еврофинанс", в ближайшие дни рост котировок среднесрочных бумаг может продолжиться. Одновременно темпы роста длинных бумаг снизятся, так как их доходность уже практически достигла психологического уровня 9,0%. Впрочем, банки рассуждали аналогичным образом и когда доходность по длинным бумагам подходила к 9,5% годовых. По мнению аналитика ИФ "Олма" Ольги Беленькой, "ралли на рынке рублевых облигаций, вероятно, продолжится с началом нового квартала".
Вложения в гособлигации остаются самыми привлекательными и доходными из наиболее надежных инструментов. Особенно в условиях избыточного предложения рублей (вчера остатки на корсчетах коммерческих банков поднялись до 137 млрд руб.) и падения курса доллара. После снижения ставок в марте этого года заметно снизился интерес к размещению депозитов в Банке России. За последний месяц их объем сократился в полтора раза, с 130 млрд до 80 млрд руб. Вместе с тем для иностранных инвесторов даже такая доходность вполне привлекательна, тем более если учитывать падение курса доллара в России. И хотя на валютном рынке ЦБ вновь стабилизировал курс (на этот раз на отметке 31,28 руб./$), многие полагают, что очередное снижение курса — дело ближайших двух недель. А сама тенденция к номинальному укреплению рубля вполне может сохраниться, по крайней мере до осени.
ДМИТРИЙ Ъ-МИХАЙЛОВИЧ