В феврале — начале марта основное влияние на эффективность экспортно-импортных сделок и объемы внешнеторгового оборота оказал рост рублевых биржевых цен и снижение курса доллара. Резко сократился разрыв между мировыми и внутренними ценами (в пересчете на доллары) и соответственно снизилась эффективность экспорта сырья. Экспорт ряда сырьевых товаров стал однозначно неэффективен при любой схеме осуществления экспортных поставок.
В свою очередь рост рублевых биржевых цен при улучшении условий конвертации рублевой выручки существенно повысил эффективность чисто импортных операций.
В результате в экспортно-импортных операциях основная роль в формировании совокупной прибыли перешла к импортной составляющей.
Экспорт В феврале--марте основным фактором, определившим конъюнктуру внешнеторговых операций, стало заметное сближение внутренних и мировых цен. Товарные курсы рубля как по отдельным товарам, так и по товарным группам резко упали (особенно по цветным металлам и продовольствию). В результате к середине марта наметилось беспрецедентное снижение эффективности чисто экспортных и экспортно-импортных операций. По сравнению с сентябрем средневзвешенный товарный курс рубля упал в 6,6 раза. Особенно интенсивно этот процесс шел после реформы цен — только за декабрь--февраль товарный курс рубля упал в 2,7 раза. В результате к концу февраля средневзвешенный товарный курс составил 41,8 рубля за доллар против 15,3 в конце прошлого года.
Товарные курсы по группам товаров
Группы товаров Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь Февраль Март (прогноз)
Топливо 4,72 3,37 8,68 11,51 27,5 110
Черные металлы 8,22 9,53 12,01 11,73 48,4 77
Цветные металлы 12,01 18,09 29,26 40,75 89,18 125
Продукты химии --* — -- — 155,10 220
Продовольствие 29,91 35,12 40,41 69,85 161,20 181
Средневзвешенный товарный курс 6,34 8,68 11,24 15,27 41,80 129
*Расчеты не производились.
С учетом того, что экспортер сырья обязан продать половину валюты и заплатить экспортную пошлину, реальный товарный курс рубля оказывается почти в два раза ниже. В результате сближение реального товарного и биржевого курса доллара привело к снижению в феврале среднего коэффициента эффективности экспортных операций с сырьем до 1,66 против 4,90 в декабре.
Коэффициент валютной эффективности экспорта рассчитывается как отношение экспортной выручки после уплаты налогов и пошлин к ценам закупленных на российских биржах товаров, пересчитанным в доллары по текущему биржевому курсу.
Абсолютно неэффективными с точки зрения чистого экспорта в феврале стали цветные металлы и продовольствие, а также продукты химии. Это связано с тем, что высокопробный алюминий и лом, медь, олово, полиэтилен и полипропилен, сахар, мясо (с учетом обязательной продажи валюты и экспортной пошлины) стали стоить на товарных биржах дороже, чем на мировом рынке. При этом полипропилен и сахар обоходятся дороже, чем на западных рынках, даже без учета обязательной продажи валюты (см. таблицу соотношения цен).
Соотношение цен мирового и внутреннего рынка в феврале — начале марта
Товар Цены мирового рынка (долл./т) Цены на российских биржах (руб./т) Товарный курс (руб./долл.) Цены внутреннего рынка в пересчете на долл. по текущему биржевому курсу
Топливо
Нефть товарная 130 3648 28,06 26,0
Бензин А-93 240 4500 18,75 32,0
Мазут 88 848 9,64 6,0
Дизельное топливо 205 3557 17,35 25,0
Уголь металлургический 55 800 14,54 5,7
Прокат черных металлов
Сталь листовая 410 19263 46,98 137,6
Балки, швеллеры 370 15 000 40,54 107,1
Сталь арматурная 253 18 430 72,84 131,6
Цветные металлы Алюминий (99,7%) 1281 97 492 73,76 696,4
Алюминий (менее 99%) 1000 61 624 61,62 440,2
Лом алюминия 350 35 000 100,00 250,0
Свинец 519 49 520 95,41 353,7
Медь 2230 171 596 76,94 1225,7
Лом меди 950 120 378 126,71 859,8
Цинк 1176 117 722 15,07 840,9
Олово 5515 600 000 108,79 4285,7
Товары химии
Полиэтилен высокого давления 950 103 717 109,18 740,8
Полипропилен 381 109 087 286,30 779,2
Сельхозпродукция
Пшеница 181 11 358 62,75 81,1
Рис 352 25 678 72,95 183,4
Сахар-песок 260 55 451 231,27 396,1
Свинина 760 91 720 120,68 655,1
Естественно, что эффективно экспортировать эти товары (исключая пропилен и сахар, экспорт которых убыточен с учетом всех существующих льгот) могут сегодня только фирмы, освобожденные от обязательной продажи валюты в государственный резерв (подробнее см. Ъ #10, стр. 23). Тем не менее, по прогнозам экспертов, к концу марта даже они не смогут рассчитывать на эффективный экспорт, поскольку в преддверии повышения цен на энергоносители следует ожидать значительного общего роста рублевых цен биржевой торговли. В первую очередь это коснется (помимо самих энергоносителей) весьма энергоемких цветных металлов и тонкого проката, а затем и изделий, при изготовлении которых они применяются. Высокая вероятность такого роста отчасти подтверждается ценами на фьючерсные контракты со сроками поставки в конце марта (подробнее см. Ъ #10, стр. 10).
При прогнозируемом экспертами Ъ более чем трехкратном росте цен в среднем по сырьевым товарам (включая энергоносители) средневзвешенный товарный курс к концу марта может достичь 129 рублей за доллар. При таком курсе даже для экспортеров-"льготников" перспективными для экспорта (с точки зрения валютной эффективности) останутся только черные металлы. Остальные товарные группы (за исключением продовольствия, экспорт которого неэффективен уже сейчас) в лучшем случае обеспечат рентабельность, близкую к нулевой.
В этих условиях эксперты "Коммерсантъ--Дейта" прогнозируют максимальную границу биржевого курса рубля на уровне 130 руб./долл. к концу марта. При повышении курса рубля выше этого уровня экспорт практически по всем товарным группам станет нерентабельным, поскольку будет выгоднее закупать валюту на бирже, чем получать ее в результате осуществления экспортных программ.
Импорт Эффективность чистого импорта в феврале — начале марта значительно выросла, поскольку в результате падения курса доллара с 224,5 руб. на начало февраля до 140,0 руб. в первой декаде марта значительно улучшились условия конвертации безналичной рублевой выручки. Кроме того, эффективность чистого импорта увеличивалась и за счет продолжающегося роста рублевых цен биржевой торговли. В результате по сравнению с началом года эффективность импорта, например, РС/АТ выросла более чем в 3 раза, высококачественных видеомагнитофонов — в 2,4 раза, японских телевизоров — в 2,3 раза. По мнению экспертов, именно этим во многом объясняется более чем семикратный рост спроса на валюту на биржевых торгах — свыше 20,7 млн долл. 10 марта против 2,9 млн 3 марта.
Валютная эффективность импорта рассчитывается как отношение валютных доходов, полученных после реализации товара за рубли (в пересчете по текущему биржевому курсу) к сумме валюты, затраченной на закупку этого товара за рубежом.
По мнению экспертов, в настоящее время ситуация с экспортно-импортными сделками кардинально отличается от ситуации в январе--феврале 1992 года, когда основной вклад в приумножение авансированного на проведение этих сделок капитала вносили экспортные ветви сделок. Сегодня они играют в большинстве случаев лишь "подсобную" роль, принося не более 40% совокупного дохода по экспортно-импортным операциям.
Вместе с тем эксперты "Коммерсантъ--Дейта" отмечают, что многие фирмы (и эта практика расширяется) при осуществлении импортных контрактов используют ряд схем, позволяющих еще больше повысить валютную эффективность как импортных, так и экспортно-импортных сделок. В частности, популярным является завышение контрактной цены по импорту. Это позволяет значительно снизить сумму налога на добавленную стоимость при реализации импортируемого товара через биржу. (В таблице коэффициентов валютной эффективности данные приведены исходя из реальных импортных цен, то есть налог на добавленную стоимость учитывался в расчетах без "эффекта экономии".) Сумма завышения контрактной цены возвращается импортеру по заключенному (чаще всего одновременно с импортным) экспортному контракту. При этом, как правило, заключается контракт на предоставление западному партнеру услуг (с оплатой в валюте на сумму завышения импортного контракта).
Эксперты отмечают, что при больших масштабах импорта реализация этой схемы (даже с учетом обязательной продажи 10% "фиктивной" экспортной выручки по рыночному курсу Центрального банка) позволяет увеличить его эффективность на 6--8 пунктов.
Коэффициент валютной эффективности внешнеторговых операций в феврале (в скобках — данные января)
Экспортно-импортные операции Чисто импортные операции Импортируемые товары\Экспортируемые товары Топливо и черные металлы Цветные металлы Продовольствие Оптовые операции Стихийный импорт
РС/ХТ 72,2 (56,3) 13,9 (11,0) 14,0 (9,3) 17,1 (8,6) 4,3 (3,7)
РС/АТ 286/287 16,1 (14,1) 4,2 (3,7) 3,1 (2,3) 3,3 (1,9) 1,6 (1,4)
РС/АТ 386/387 23,9 (27,7) 6,0 (7,0) 4,3 (4,3) 4,9 (3,7) 1,6 (1,4)
РС/АТ 486 7,7 (8,0) 2,2 (2,3) 1,6 (1,4) 1,7 (1,1) 1,9 (1,6)
Видеомагнитофон MULTI (Япония) 9,8 (10,0) 2,8 (2,9) 2,0 (1,7) 2,2 (1,4) 1,2 (1,0)
TV 54 см (Япония) 10,7 (11,1) 2,8 (2,9) 1,3 (1,1) 2,2 (1,5) 2,3 (1,9)
Видеокассеты 8,6 (12,2) 2,2 (3,2) 1,7 (2,0) 1,8 (1,6) 1,0 (0,9)
Туалетная вода (Франция) 7,3 (7,7) 1,9 (2,0) 1,3 (1,2) 1,5 (1,0) 2,0 (1,7)
Губная помада 3,9 (4,2) 1,0 (1,1) 0,8 (0,7) 0,8 (0,6) 1,3 (1,1)
Кроссовки (верх — синтетика) 7,8 (7,9) 2,0 (2,1) 1,5 (1,3) 1,6 (1,1) 2,4 (2,0)
Куртки кожаные (КНР) 15,7 (16,3) 4,1 (4,3) 3,0 (2,7) 3,2 (2,2) 1,5 (1,4)
Дубленки (Турция) 12,6 (12,9) 3,3 (3,4) 2,4 (2,1) 2,6 (1,7) 2,5 (2,2)
Шуба (лиса рыжая) 10,2 (10,5) 2,7 (2,8) 2,0 (1,8) 2,1 (1,4) 1,6 (1,4)
Куртка пуховая (КНР) 18,0 (19,0) 4,7 (5,0) 3,6 (3,2) 3,7 (2,5) 2,9 (2,4)
Костюм спортивный 13,5 (13,7) 3,5 (3,6) 2,7 (2,3) 2,8 (1,8) 2,1 (1,8)
Джинсы 7,2 (7,6) 1,9 (2,0) 1,3 (1,2) 1,5 (1,0) 2,0 (1,7)
Джемпер (синтетика) 10,2 (10,9) 2,7 (2,9) 2,0 (1,8) 2,1 (1,5) 1,8 (1,6)
Джемпер (ангора, КНР) 14,9 (15,3) 3,9 (4,0) 2,9 (2,6) 3,1 (2,1) 2,5 (2,2)
Футболки летние 8,2 (7,6) 2,1 (2,0) 1,5 (1,2) 1,7 (1,0) 1,5 (1,1)
Колготки женские 6,3 (6,5) 1,6 (1,7) 1,2 (1,1) 1,3 (0,9) 1,4 (1,2)
В левой части таблицы ("экспортно-импортные операции") приведены параметры валютной эффективности наиболее прибыльных на сегодня сделок, при которых основным источником валюты, получаемой фирмой, является экспорт сырьевых товаров. В правой части таблицы приведены коэффициенты валютной эффективности импорта. При этом расчеты производились с учетом реализации импортируемых товаров через товарные биржи с последующей конвертацией рублевой выручки по биржевому валютному курсу или, при стихийном импорте, — по курсу черного валютного рынка.
НИКИТА Ъ-КИРИЧЕНКО