Итальянский кризис грозит европейской валюте. Внимание финансистов приковано к политической ситуации в стране. Временное правительство должен в ближайшее время сформировать экономист и бывший представитель МВФ Карло Коттарелли. По его словам, если парламент не признает новый кабмин, в стране уже этой осенью могут пройти внеочередные выборы. Тем временем крупнейшие партии Италии выступают за выход страны из зоны евро и призывают к импичменту главы государства. Политический кризис грозит оттоком инвесторов и выходом Италии из еврозоны, считает экономический обозреватель «Коммерсантъ FM» Олег Богданов.
Фото: Геннадий Гуляев, Коммерсантъ
Правительства в Италии действительно могут меняться часто, но все это до недавнего времени проходило в рамках одной парадигмы — проевропейские, с левым или правым оттенком. А новые партии — «Лига Севера» и «Пять звезд» — антиевропейские, выступают за то, чтобы Италия проводила свой собственный курс. На фоне проблем, которые сформировались внутри итальянской экономики в последнее время, это выглядит достаточно логично.
Собственно говоря, главное их требование, расхождение с официальными, так сказать, представителями, с президентом, который не назначил их экономического министра, заключается в следующем: каким образом стимулировать экономический рост и за счет чего? Потому что, находясь в еврозоне, в зоне влияния Европейского центрального банка, Италия абсолютно ограничена в своих возможностях. ЕЦБ проводит жесткую политику в этом отношении, Италия не может выбивать какое-то дополнительное финансирование на инфраструктурные проекты. Один из лозунгов этих новых европейских партий — провести реформу, которая бы привела к получению итальянским правительством собственных средств для маневра. Средства они могли бы получить, размещая краткосрочные облигации от €1 до €500 среди населения. На эти облигации с таким мелким номиналом население могло бы платить налоги, покупать бензин на государственных заправках, вести коммуникацию с государством таким образом. Но экономически это означает отделение от фондирования ЕЦБ и де-факто введение параллельной валюты в Италии. Вот это пугает.
А пугает оно инвесторов на фоне того, что в Италии сохраняется значительный государственный долг, один из самых больших в Европе — €2,3 трлн. Уже представители этих партий предлагали Европейскому центробанку списать этот долг. И, естественно, новое фондирование, которое не будет зависеть от Европейского центрального банка, де-факто выводит Италию из еврозоны. Но тогда остается главный вопрос: что будет с облигациями, которые есть и у инвесторов, и на балансе Европейского центробанка, кому они будут нужны? Что делать с обязательствами прежнего итальянского правительства? Поэтому на рынке сумбур. Я бы сказал, иногда настроения панические. В понедельник в моменте просто был обвал на рынке итальянского госдолга, 40 базисных пунктов вверх — это достаточно много для рынка первой категории. Сейчас продолжается это движение. И вот представьте: в одной финансовой системе находятся разные активы совершенно разного уровня. Доверие инвесторов по отношению к Италии постепенно тает. Соответственно, эта тема будет развиваться, это, скорее всего, такая реинкарнация кризиса 2011 года, которая уже приводит к тому, что начинаются потрясения в Португалии, в Испании, и может потрясти всю еврозону. Евро, соответственно, падает.
У этих партий большая поддержка в стране. Они могут сформировать новое правительство, победить в коалиции на новых выборах, о чем в понедельник, собственно, и было заявлено. «Лига Севера» и «Пять звезд» пойдут в коалицию, тогда они свободно сами сформируют любое правительство и совершат Italexit. Это будет жестче, чем «Брексит», потому что Британия все-таки в еврозону не входила, а здесь будет один прецедент. Потому что раньше была норма — все входят и никто не может выйти из еврозоны, на примере Греции это продемонстрировали очень жестко. Тут же совершенно другой уровень отношений, может быть, с Европейским центробанком, еще это все происходит на фоне того, что скоро у Европейского ЦБ скоро закончится программа количественного смягчения, скоро они прекратят покупать вообще какие-то облигации, у них такой план. И вот в этом контексте ситуация выглядит намного жестче и сложнее, чем в том же 2011 году.
Ситуация психологическая, эмоциональная, евро падает, понятно, что дефолт по итальянскому старому госдолгу может привести к серьезному снижению, трудно даже оценить какая это величина будет. Но если это все состоится, то евро остается такой корвалютой, в которой будет доминировать Германия и страны вокруг Германии. Этот момент будет моментом истины для евро, и вот после этого, если произойдут потрясения, связанные с выходом Италии, то тогда евро вообще будет лучшей валютой в мире. Но после того, как это все случится, не сейчас.