Вчера на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) должно было состояться первичное размещение акций (IPO) ОАО "Аптечная сеть 36,6". Однако компания решила отложить его. Официальная причина — нестабильность фондового рынка. Однако, по мнению брокеров, дело в том, что эмитенту предложили слишком низкую цену за акции.
ОАО "Аптечная сеть 36,6" планировало разместить 20% своих акций (1,6 млн обыкновенных акций номиналом 0,64 руб.). Из этого пакета 40 тыс. акций принадлежат акционерам--физическим лицам, остальные 1560 тыс.— основному акционеру ОАО — 36,6 Investments Limited.
Накануне размещения ING Investment Banking, являющийся лид-менеджером размещения акций, объявил о том, что оно откладывается. По словам директора по стратегическому развитию аптечной сети "36,6" Виктора Сакса, "закрытие сделки было отложено по причине нестабильности фондовых рынков в последние несколько дней".
Действительно, в последние два дня на российском фондовом рынке царит "медвежье" настроение. Однако, судя по всему, это не главная причина переноса сроков IPO. Дело в том, что ING Investment Banking установил диапазон рекомендованных цен покупки от $11 до $16 за акцию в рублевом эквиваленте (это позволяло привлечь от $17,6 млн до $25,6 млн). Однако инвесторы предложили за акции более низкие цены. По словам аналитика инвесткомпании "Нефтегазинвест" Владимира Михасько, "корректность аудита от фирмы 'Алруд-Аудит', которая является аудитором 'аптеки', вызывает сомнения". "Реальная цена их акций на нормальном рынке — $6-10 за акцию",— добавил он. Как отметил финансовый аналитик UFG Алексей Кривошапко, "очевидно, что цены, указанные в поданных заявках, не устроили компанию".
По мнению брокеров, одной из основных причин низкого интереса к первичному размещению стало намерение ОАО "Аптечная сеть 36,6" направить часть средств, привлеченных в результате IPO, на погашение своих долговых обязательств. Инвесторов всегда отпугивает такая инвестиционная декларация. Еще одной причиной явилось общее недоверие инвесторов к первичному размещению акций российскими компаниями. "К сожалению, мы имеем не очень хороший опыт в этом направлении. Акции РБК, осуществившей IPO в России первой, сегодня котируются гораздо ниже цены их размещения. Это влияет на настроение инвесторов, и они проявляют недостаточный интерес",— говорит финансовый аналитик Brunswick UBS Warburg Владимир Савов.
Участники рынка считают, что компания приняла правильное решение, отменив IPO. "Мы ожидаем, что через месяц рынок будет более стабильным, и тогда можно будет получить более высокую цену",— отмечает Алексей Кривошапко. С ним согласен и Владимир Савов: "Мы считаем, что IPO все же состоится. И это будет положительным сигналом для рынка. Всегда хорошо, когда на рынок выходит новая компания".
СЕРГЕЙ Ъ-ТЯГАЙ, ЕКАТЕРИНА Ъ-ЛЮБАВИНА