облигации
Вчера состоялось размещение облигационного займа "Газпрома". Крупнейший в российской истории выпуск корпоративных облигаций был размещен с рекордно низкой доходностью. При этом у некоторых участников рынка возникли сомнения в том, что эти бумаги действительно пользуются высоким спросом.
Цена размещения составила 99,13% от номинала. Доходность к первой оферте (через год) — 16,86% годовых, доходность к погашению — 16,2% годовых. Было исполнено 58 заявок.
По словам дилера Международного московского банка Евгения Краева, по доходности новые бумаги соответствуют годовым векселям "Газпрома". Их покупали как облигации инвестиционного уровня с минимальной премией к рынку гособлигаций. Это может привести к тому, что при начале вторичных торгов существенного снижения доходности, нередко случавшейся при других размещениях, может и не произойти.
В последнее время "Газпром" произвел ряд крупных займов на рынке. Только осенью холдинг разместил векселя на 10 млрд рублей и еврооблигации на $700 млн. Некоторые банки, активно участвовавшие в предыдущих размещениях, не приняли участия в покупке этих облигаций из-за ограниченных лимитов на эмитента. Однако, несмотря на это, по данным организаторов, объем спроса почти в два раза превысил объем предложения и составил 9,1 млрд рублей. При этом диапазон заявок был довольно широк — от 37 до 600 тыс. бумаг, то есть участвовали все группы инвесторов. По оценкам дилеров, основными участниками были крупные российские банки и "дочки" иностранных банков. Доля нерезидентов оценивалась в 30-50%.
Вместе с тем один из крупных андеррайтеров, попросивший не называть его имени, усомнился в том, что облигации "Газпрома" действительно пользуются столь высоким спросом. Ему кажется вполне вероятным, что участники аукциона выставляли по нескольку заявок, за которыми стояла сумма, достаточная лишь для одной. В подтверждение он приводил такой довод: после аукциона не было инвесторов, расстроенных из-за того, что им не досталось этих бумаг, как нередко бывало при размещении предыдущих займов. Правда, по словам аналитика ИК "Ренессанс Капитал" (организатора займа) Павла Мамая, до объявления результатов аукциона цена отсечения остается неизвестной и выставление дублирующих заявок может привести к совместному их удовлетворению. Так что серьезные инвесторы вряд ли стали бы так рисковать.
Но в любом случае оставшиеся после аукциона средства не остались без движения. По словам аналитика банка "Зенит" Анастасии Шаминой, в первую очередь они пошли в московские облигации (24-й и 25-й серий), в самые ликвидные корпоративные бумаги — ТНК 4-го и 5-го выпусков и в "Славнефть".
ДМИТРИЙ Ъ-ЛАДЫГИН