Смена правящего режима в Ираке может иметь негативные последствия для соглашений, которые российские нефтяные компании заключили с властями этой страны. В результате военной операции цены на нефть могут на несколько лет упасть ниже $18 за баррель, что приведет к отказу от реализации ряда крупных транспортных проектов, предусматривающих создание новых маршрутов для экспорта нефти из России и других стран СНГ. Впрочем, пока администрация Джорджа Буша уверяет, что нефть Ирака ее абсолютно не интересует.
 |
 |
|
Гарант мира и стабильности
Администрация США не устает повторять, что у нее нет никаких планов в отношении иракской нефти. В конце октября представитель Белого дома Ари Флейшер (Ari Fleischer) заявил, что США не заинтересованы в том, чтобы взять под свой контроль иракскую нефтяную промышленность после свержения режима Саддама Хусейна (Saddam Hussein). "Единственный интерес Соединенных Штатов в регионе — это обеспечение дела мира и стабильности, а не способность этой страны поставлять нефть",— отметил господин Флейшер.Тем не менее известно, что американский госдепартамент проводит встречи с представителями иракской оппозиции, на которых в числе других вопросов обсуждается и судьба иракской нефти. По данным агентства OGI, администрация США планирует создать рабочую группу численностью 12-20 человек, которая будет рекомендовать новому руководству Ирака те или иные действия по восстановлению нефтегазовой промышленности. Эта группа, вероятно, будет рассматривать и такие вопросы, как восстановление участия Ирака в ОПЕК в полном объеме и возможность аннулирования прежних контрактов (в том числе и с российскими нефтяными компаниями).
Уверены в том, что Вашингтон нацелился на иракскую нефть, и западные нефтяники. В конце октября Джон Браун (John Browne), глава британо-американской BP, призвал создать в Ираке после свержения режима Саддама Хусейна обстановку "равных возможностей" для всех нефтяных компаний. "Мы хотели бы добиться того, чтобы в Ираке, если там сменится режим, возникло ровное поле для игры, которое позволит попасть туда тем компаниям, которым необходимо там работать",— заявил г-н Браун, таким образом высказав подозрение, что американцы могут создать особые условия для отдельных компаний.
Действительно, трудно себе представить, что американская администрация, планируя военную операцию в Ираке, не принимает в расчет последствий смещения Саддама Хусейна для нефтяного рынка. На протяжении последних десятилетий политика стран ОПЕК не раз раздражала лидеров западных стран, и Джордж Буш (George W. Bush), озабоченный состоянием американской экономики, безусловно, понимает, что изменение политического режима в Ираке способно разрушить нынешнюю конфигурацию нефтяного картеля, а следовательно, и привести к долгосрочному снижению мировых цен на нефть.
Нефть подешевеет вдвое
Как именно будут меняться нефтяные цены, если США все же нанесут удар по Ираку? Михаил Армяков, аналитик ИК "Русские инвесторы", полагает, что ответ на этот вопрос можно получить, если посмотреть на график цены на нефть марки Brent во время предыдущей войны в Ираке (см. график).Ожидание начала военных действий уже привело к кратковременному росту цены на нефть и повышению ее волатильности (т. е. изменчивости). В текущих ценах заложена "военная премия", которая, по различным оценкам, составляет от $3 до $5 за баррель. В случае начала военных действий снижение цены на величину большую, чем указанная премия, весьма вероятно — по оценке "Русских инвесторов", она может упасть до $16-18 за баррель. Впрочем, называются и другие оценки: так, Наталья Мильчакова, эксперт ИК "Финанс-аналитик", прогнозирует снижение цен до $21-22 за баррель после завершения военных действий.
Наиболее интересен вопрос о том, какие цены сложатся в течение нескольких лет после завершения военных действий. Если военная операция будет проведена быстро и без ущерба для нефтяной промышленности Ирака, то вполне вероятно, что он сможет добывать нефть на максимуме своих возможностей, т. е. 2,9 млн баррелей в день. По мнению господина Армякова, операторами добычи в Ираке после победы США будут назначены только американские нефтяные компании. Это приведет к снижению цены на нефть на мировом рынке до $12-14 за баррель. Если экономика США и Европы не начнет выходить из рецессии, цена на нефть может оставаться на таком низком уровне достаточно продолжительное время.
Григорий Выгон, ведущий специалист Института финансовых исследований, также уверен, что если в Ираке сменится власть, то преимущества при разработке иракских месторождений получат в основном компании США и Великобритании. А так как это крупнейшие мировые нефтяные концерны, то они довольно быстро смогут добиться существенного роста добычи, что приведет к снижению нефтяных цен до $14-16 за баррель. Примерно те же цифры называет и Наталья Мильчакова — $16 за баррель в долгосрочной перспективе.
Несколько более оптимистичен Александр Блохин, аналитик группы "Центринвест". По его мнению, США в долгосрочном плане невыгодно снижение цен на нефть до крайне низких значений — в этом случае в мировом экспорте вырастет доля нефти из арабских стран Персидского бассейна, что не отвечает интересам США. Кроме того, при низких ценах на нефть станут неэффективными проекты на Каспии и Сахалине, куда американские компании уже вкладывают многомиллиардные инвестиции. "Эти два соображения заставляют предполагать, что в ближайшие год-два цены на нефть будут составлять $18-24 за баррель и вряд ли опустятся ниже",— считает Блохин.
Конец благоденствия
Таким образом, для российских компаний перспектива смещения Саддама Хусейна означала бы завершение периода благоденствия, длившегося последние три года. "Мало того что российские компании потеряют иракский рынок,— говорит Григорий Выгон,— рост добычи в Ираке усилит падение цен на нефть. Это приведет к снижению прибылей российских нефтяных компаний и замедлению темпов экономического роста в стране".С ним согласен и Михаил Армяков. "Капитализация российских компаний очень сильно коррелирует с ценой на нефть,— считает он.— Если в результате смещения Саддама Хусейна цена на нефть опустится ниже $16 за баррель и будет находиться на таком уровне достаточно продолжительное время, это может иметь очень неприятные последствия для финансового состояния российских компаний. Подобный сценарий не приведет к резкому снижению котировок российских акций, но в течение следующего после военной операции года снижение капитализации нефтяных компаний на 30-40% вполне вероятно".
Не исключено, что именно угроза долгосрочного снижения цен на нефть заставляет акционеров российских нефтекомпаний спешить с продажей своих акций западным инвесторам. В конце сентября президент ТНК Семен Кукес заявил, что основные акционеры компании — "Альфа-групп" и группа Access/Renova — наняли Goldman Sachs в качестве консультанта по повышению рыночной стоимости компании и возможной продаже акций. Одним из потенциальных покупателей акций ТНК является BP, но упоминаются и другие компании, такие как американская ExxonMobil и французская TotalFinaElf. По свидетельству журнала Fortune, не исключают возможности продажи компании и владельцы "Сибнефти". А газета The Wall Street Journal сообщила, что BP вела переговоры по поводу приобретения крупного пакета акций не только с ТНК, но и с ЮКОСом.
Однако предполагаемое снижение цен на нефть неизбежно испортит финансовые результаты российских "голубых фишек" и нанесет удар по планам владельцев нефтяных активов выручить за них приличные деньги. BP не разделяет оптимизма президента ТНК по поводу возможного исхода переговоров о приобретении акций. В заявлении, опубликованном в Financial Times, BP сообщила, что рассматривает ряд альтернативных вариантов вложений в акции российских нефтяных компаний, в том числе ТНК, однако решение пока не принято. Один раз Джон Браун уже совершил крупную ошибку, вложив деньги в акции СИДАНКО незадолго до кризиса 1998 года. Было бы очень странно, если бы он совершил подобную ошибку во второй раз.
Тектонические сдвиги
По мнению аналитиков, последствия смены режима в Ираке могут негативно отразиться и на создании новых маршрутов для экспорта нефти из России и стран Каспия. "В случае смещения правящего режима Хусейна строительство трубопровода Баку--Джейхан будет свернуто в любом случае, поскольку западные инвесторы переключатся с Каспийского моря на Персидский залив,— считает Григорий Выгон.— Проекты строительства трубопроводов Ангарск--Находка или Ангарск--Дацин, а также строительство глубоководного терминала в Мурманске не осуществятся при падении цен на нефть ниже $18 за баррель".Михаил Армяков также полагает, что крупным транспортным проектам грозит забвение, если цена на нефть долго будет оставаться на низком уровне. "В этом случае стоимость обслуживания кредитов для строительства трубопроводов может возрасти, что приведет в увеличению сроков окупаемости транспортных проектов",— говорит аналитик. Тем не менее транспортные проекты в СНГ и особенно в России не рассчитаны на немедленную поставку нефти на мировой рынок. Так что в долгосрочном плане речь может идти не о прекращении проектов, а о задержке с их реализацией.
Как бы то ни было, следует понимать, что смещение Саддама Хусейна полностью изменит структуру мирового нефтяного рынка, что, конечно же, принимают в расчет в Вашингтоне, планируя удар по режиму в Багдаде. "После завершения войны в Ираке мы станем свидетелями тектонических сдвигов в нефтяной индустрии: все, что изменит Ирак, отразится и на отрасли, потому что кому-то придется пожертвовать своей долей на рынке",— заявил Брэд Борланд (Brad Bourland), главный экономист Саудовского американского банка в Эр-Рияде. Не исключено, что в числе пострадавших окажутся и российские компании, особенно те из них, которые за последние годы не сумели подготовиться к трудным временам и существенно снизить издержки производства.
ВИКТОР СОМОВ, МАРИЯ БРАСЛАВСКАЯ
RusEnergy, специально для "Коммерсанта"