Уходящий год стал самым успешным для рынка коллективных инвестиций за всю историю его существования. На фоне снижающихся ставок по банковским депозитам "физики" все чаще в качестве альтернативы выбирают инвестиционные продукты, предлагаемые управляющими компаниями.
Фото: Lucas Jackson, Reuters
Гендиректор УК "Альфа-Капитал" Ирина Кривошеева описывает происходящее в 2017 году как ренессанс рынка доверительного управления. "Такого интереса, как в этом году, мы не видели с 2006 года, но даже тогда активность розничных клиентов была заметно ниже",— констатирует она.
По оценкам "Денег", основанным на предварительных данных Национальной лиги управляющих, за неполные 12 месяцев инвесторы вложили в открытые паевые фонды (ОПИФы) более 63 млрд руб. Это почти в пять раз больше объема средств, инвестированных в 2016 году, и в полтора раза больше прежнего рекорда, установленного в 2006 году (42,5 млрд руб.). Лидерами по привлечению в этом году стали "Сбербанк Управление активами" (22,35 млрд руб.), "Альфа-Капитал" (13 млрд руб.), "Газпромбанк — Управление активами" (почти 7 млрд руб.).
Рекордный приток в этот сегмент обеспечили компании, которые ранее специализировались на институциональных инвесторах: УК ТФГ, группа "Тринфико". "Накануне 2017 года, прогнозируя падение ставок в банковском секторе, мы понимали, что ОПИФы привлекут "физиков"",— вспоминает замгендиректора УК ТФГ Равиль Юсипов.
Альтернатива депозитам
Бурному росту спроса частных инвесторов на розничные продукты способствовали шаги ЦБ по смягчению денежно-кредитной политики. С начала года ЦБ осуществил пять снижений ключевой ставки, причем только за осенние месяцы она была снижена дважды суммарно на 0,75 процентного пункта, до 7,75% — минимального значения с июля 2014 года (7%). По данным ЦБ, среднее арифметическое максимальных ставок десяти крупнейших банков по объему депозитов снизилось за последние три года более чем вдвое, до 7,237% — минимального значения за восьмилетнюю историю расчета этого показателя ЦБ.
В таких условиях розничные клиенты банков, привыкшие к двузначной доходности, были вынуждены искать депозитам замену. Ею стали инвестиционные продукты управляющих компаний (ПИФы) и страховых компаний (ИСЖ). "Снижение ключевой ставки Банком России привело не только к снижению ставки по депозитам, но и к снижению доходности рублевых облигаций и росту их стоимости, что обеспечило доходность по облигационным инвестиционным продуктам на уровне выше депозитных ставок",— отмечает генеральный директор "Газпромбанк — Управление активами" Алексей Антонюк.
В 2016-2017 годах лицензии лишались, как небольшие банки, так и банки, входящие в топ-50 по размеру активов. "Регулярные отзывы лицензий, а затем и истории с санацией крупных банков негативно сказались на имидже банковского сектора, в частности, ударили по имиджу депозитов как совершенно безрисковых продуктов, особенно если речь идет о сумме свыше 1,4 млн руб.",— отмечает управляющий директор УК "Сбербанк Управление активами" Василий Илларионов. По словам начальника управления продаж и маркетинга УК "Райффайзен Капитал" Константина Кирпичева, учитывая, что государство гарантирует сохранность вкладов на сумму не свыше 1,4 млн руб., более состоятельные инвесторы сочли возможным сберегать свои средства в не менее надежных облигациях крупнейших заемщиков.
Как менялись предпочтения инвесторов на российском рынке (млрд руб.)
|
Источники: НЛУ, расчеты "Денег".
Консервативный спрос
Несмотря на высокий интерес к инвестиционным продуктам в целом, частники очень осторожны в выборе стратегий. Основным спросом пользовались облигационные фонды, суммарный приток в которые превысил 70 млрд руб. По словам Ирины Кривошеевой, большинство клиентов склонны к предсказуемости, стабильности, поэтому и выбирают облигационные фонды. "В период снижающихся ставок наиболее выгодно вкладываться в облигации, поскольку этот процесс обеспечивает резкий рост стоимости тела облигаций, что обеспечивает неплохую прибавку к купонному доходу",— поясняет господин Илларионов. По оценкам "Денег", основанным на данных НЛУ, доходность наиболее крупных облигационных фондов с начала года составляла 10-13%.
Небольшим спросом пользовались у инвесторов и фонды акций. Объем вложенных средств в фонды данной категории с начала года составил почти 900 млн руб. "Более рискованные продукты, как правило, востребованы среди квалифицированных инвесторов, которые рассматривают риск именно как элемент дополнительной доходности к базовой доходности своего портфеля",— отмечает Алексей Антонюк. По данным НЛУ, фонды высокотехнологичных компаний смогли показать прирост стоимости пая с начала года в размере 15-36%.
С поправкой на "лебедей"
В будущем году управляющие ожидают сохранения тенденции. "В России продолжает снижаться инфляция, а значит, процентные ставки, в том числе по банковским депозитам. Это дает в данный момент возможность получать премию в доходности, инвестируя в те же надежные облигации",— отмечает Ирина Кривошеева. "Спрос на паи фондов акций сохранится, но по-прежнему будет небольшим относительно облигаций",— считает Константин Кирпичев. "Если не будет каких-либо "черных лебедей", то настроения инвесторов будут примерно такими же, как и в 2017 году, с некоторым усилением аппетита к риску и повышенной доходности",— считает Василий Илларионов. По оценкам госпожи Кривошеевой, в 2018 году в инвестиционные продукты в целом "физики" могут перевести до 250 млрд руб., из которых 70-90 млрд руб. поступит в ОПИФы.