Вчера американская комиссия по ценным бумагам (US Securities and Exchange Commission, SEC) объявила о намерении ввести новые меры, направленные на повышение прозрачности корпораций. Компании обяжут раскрывать информацию по долговым обязательствам, которую они прятали на балансах других фирм. Впрочем, до вступления новых правил в силу компании вполне могут найти другие пути, чтобы "улучшить" свою отчетность.
SEC намерена обязать компании публиковать в квартальном и годовых отчетах не только результаты, подтвержденные бухгалтерской отчетностью (по стандартам GAAP), но и денежные потоки, которые выходят за ее рамки. Под действие новых требований в первую очередь попадут скрытые долги корпораций. Известно, что даже крупные компании часть заемных средств оформляют не на свой баланс, а на другие фирмы. Это позволяет компании заметно экономить на затратах. При этом публикуемый отчет получается гораздо лучше реальной ситуации.
К таким действиям SEC побудили скандалы с банкротствами Enron Corp. и WorldCom Inc. В частности, Enron подобными махинациями скрыл долги на сумму более $1 млрд. Всего же, по оценкам комиссии, скрытые долги американских компаний составляют около $3 трлн. И по логике SEC, вскрытие этого нарыва, позволит избежать новых крупных скандалов.
Ожидается, что новые правила затронут практически все компании с большим объемом долга. Это может привести к пересмотру уже опубликованных отчетов и заметно снизить показатели корпораций, что, несомненно, скажется на их капитализации. Однако подобные требования существовали и раньше, и тем не менее скандалы возникали. Новыми правилами SEC планирует лишь "конкретизировать операции, которые компании обязаны отражать в своих отчетах". И есть все основания сомневаться в том, что после их доработки ситуация принципиально изменится. Даже при самом быстром развитии событий эти правила вступят в силу только в июне будущего года. А значит, под их действие попадут отчеты компаний только за III квартал 2003 года. Таким образом, у компаний будет достаточно времени, чтобы замести следы нечестной игры.
АЛЕКСЕЙ Ъ-БАЙБАКОВ