На прошлой неделе в Краснопресненском выставочном комплексе проходил (и еще
не закончился) чековый аукцион по продаже акций одного из старейших
московских предприятий — фабрики "Большевик". Кроме своего сплоченного
женского трудового коллектива, эта фабрика известна в Москве и за ее
пределами своей продукцией, которая в респектабельной терминологии называется
"мучные кондитерские изделия".
Выполняя взятые на себя обязательства, Ъ публикует экспресс-анализ
эмиссионного проспекта "Большевика". Результаты анализа показывают, что с
течением времени эту фабрику все труднее будет использовать по прямому
назначению.
Публикуемые в плане приватизации данные о "Большевике", к сожалению, не дают
возможности сделать заключение о финансовом положении предприятия. В
проспекте отсутствует баланс предприятия. Однако опираясь только на
экспертные оценки, можно предположить, что у предприятия нет крупной
задолженности перед поставщиками — его продукция реализуется торговым
предприятиям, то есть почти за "живые" деньги.
Потенциальная доходность. Отношение чистой прибыли "Большевика" к сумме
его уставного фонда очень высоко — 320%. Однако с учетом введения в
1993 году повышенных норм амортизации (после переоценки основных фондов)
потенциальный дивиденд снижается до 200%. Большая сумма амортизационных
отчислений, так сильно "давящих" на потенциальную доходность предприятия,
можно объяснить тем, что в помнящих настоящих большевиков стенах здания
смонтированы относительно новые итальянские конвейерные линии.
Самым неприятным для потенциального акционера "Большевика" будет пожалуй
большая, можно даже сказать раздутая, инвестиционная программа предприятия.
Недавно начатая реконструкция ветхого цеха и пионерского лагеря может втянуть
предприятия в семилетнюю строительную кабалу. Даже учетом начисленной в
1993 году амортизации более половины капитальных вложений предприятию
придется осуществлять из прибыли. В итоге дивиденд, подлежащий выплате, может
снизиться до 68% годовых, то есть будет ниже средней депозитной ставки. В
реальности он, по-видимому, будет еще меньше, поскольку, как показывает
практика, трудовой коллектив, состоящий главным образом из женщин, настойчиво
борется за предоставление социальных гарантий на производстве.
Финансовые перспективы. Эксперты отмечают, что уже в 1993 году фабрика
"Большевик" может оказаться на самом острие инфляции издержек. Дело в том,
что в последние месяцы уходящего года с пугающим ускорением стали
увеличиваться темпы роста цен на основные виды потребляемого фабрикой сырья:
сахар, масло, маргарин, молоко. Вместе с тем, как показывает опыт первых
месяцев как павловской, так и гайдаровской реформ, при резком взлете цен
потребитель прежде всего отказывается от сладкого.
Невольно возникает шальная мысль: самое ценное, что есть у фабрики — это ее
местоположение. На этом месте можно было бы построить, например, современный
отель, или сделать в старых стенах самый большой в Москве пивной ресторан. По
крайней мере к названию больше подходить будет.
НИКИТА Ъ-КИРИЧЕНКО