РАО "ЕЭС России" объявило победителя конкурса на получение статуса инвестиционного консультанта компании. Им стал консорциум российского Альфа-банка и американского инвестиционного банка Merrill Lynch. Консультанты смогут получить за свои услуги десятки миллионов долларов. Но проигравшие не расстраиваются: заработать на реструктуризации РАО ЕЭС смогут все.
Приглашения на участие в конкурсе по выбору консультанта по финансово-инвестиционным аспектам процесса реформирования электроэнергетики были направлены 14 российским и зарубежным банкам и инвестиционным компаниям. Помимо победителей для участия в конкурсе приглашались "Тройка Диалог", "НИКойл", "Ренессанс Капитал", "Атон", Raiffeisen Bank, Morgan Stanley, Brunswick UBS Warburg, Salomon Smith Barney, JP Morgan Chase & Co, Deutsche Bank, HSBC Holdings, Dresdner Kleinwort Wasserstein.По данным пресс-службы РАО "ЕЭС России", на участие в конкурсе поступило только семь заявок. В частности, "Тройка Диалог" и "Ренессанс Капитал" отказались участвовать в нем из-за возникающего при реструктуризации конфликта интересов. А в четверг поздно вечером компания представила победителя. Как и ожидали большинство участников, им стал консорциум Альфа-банк--Merrill Lynch. Как считает вице-президент инвестиционной компании "Регион" Эдуард Зернин, победа Альфа-банка была прогнозируема. По его словам, "конкурс проводился в сжатые сроки, и конкуренты просто не смогли подготовиться — поэтому тендер больше походил на PR-акцию".
Несомненно, победу Альфа-банку обеспечили лоббистские возможности его владельцев и давняя дружба некоторых из них с руководством РАО. Осталось еще слишком много нерешенных вопросов по реструктуризации РАО, которые требуют одобрения на самых высоких уровнях.
Впрочем, Альфа-банк является и крупным оператором финансового рынка. Он работал финансовым консультантом по объединению региональных компаний связи Сибири и Дальнего Востока, участвовал в размещении ADR "Вимм-Билль-Данна", организации ряда облигационных займов российских эмитентов. Кроме того, это единственный участник конкурса, который имел опыт совместной работы с РАО ЕЭС в программе реструктуризации компании. В августе этого года банк выступил в качестве финансового консультанта в первой сделке по продаже активов РАО Соликамской ТЭЦ (Ъ писал об этом). Сумма сделки составила $14 млн.
Официальную информацию о гонораре, который получит консорциум Альфа-банк--Merrill Lynch, в РАО ЕЭС не разглашают. По сообщению агентства Reuters со ссылкой на источник в компании, сумма контракта составляет $1 млн до конца года. В начале 2001 года в такую же сумму правительство РФ оценило услуги независимого консультанта, которого было решено привлечь для подготовки реформы РАО "ЕЭС России". Но желающих тогда не нашлось.
Однако между подготовкой и реализацией реформ слишком большая разница. По мнению аналитика одной из компаний, отказавшихся участвовать в тендере, "сейчас речь идет об объеме работы на порядок больше: десятки региональных систем, и в каждой свои миноритарии, свой расклад; можно сказать, что все нанятые консультанты двух компаний просто умрут". В том, что это неподъемная работа для консорциума, согласен и вице-президент инвестиционной компании "Атон" Вадим Сосков. "Мы относимся спокойно к тому, что не выиграли конкурс. Работы хватит на всех, и я уверен, что победитель будет обращаться ко всем участникам за помощью",— сказал он.
При реструктуризации РАО в сделках, подобных продаже Соликамской ТЭЦ, консультантам придется участвовать не один десяток раз. Генерирующие активы, часть которых пойдет с молотка, оцениваются в $10-13 млрд. Даже если будет принято решение реализовать активы всего на $1 млрд, то по консервативным оценкам доходы консультантов оцениваются в десятки миллионов долларов. Ведь комиссионные могут составлять 3-5% и даже доходить до 10% от цены реализации. В отдельных случаях консультанты могут претендовать и на долю от превышения цены сделки над стартовой стоимостью.
Миноритарные акционеры связывают с инвестиционным консультантом определенные надежды. "Если консультант дорожит своим именем, то он будет советовать руководству компании проводить политику в интересах акционеров",— считает начальник аналитического отдела Hermitage Capital Managment Вадим Клейнер. Однако, как заявил аналитик одной из участвовавших в тендере компаний (он пожелал остаться неизвестным), "основная цель РАО — избавиться от активов. Чтобы ослабить поток критики в свой адрес, менеджмент РАО и нашел козла отпущения — тем самым перенеся ответственность с себя на инвестиционный банк".
АЛЕКСАНДР Ъ-ЗАХАРОВ