Надежды на продолжение роста на российском рынке акций были растоптаны решением Сената США расширить санкции в отношении России. Рекордсмены прошлого месяца — акции — в минувшем месяце стали аутсайдерами. Самыми успешными, по оценкам "Денег", оказались стратегии, ориентированные на вложения в активы, защищающие от странового риска.
В качестве расчетной величины по традиции мы взяли сумму 100 тыс. руб. и оценили, какой результат дали бы вложения в наиболее доступные и ликвидные активы. На фоне резкого ослабления рубля высокий доход обеспечили как валютные депозиты, так и ПИФы, ориентированные на еврооблигации и иностранные активы. Неплохой доход принесли и инвестиции в золото, которое выиграло не только от валютной переоценки, но и от роста цены на драгоценный металл.
ПИФы
Самыми доходными финансовыми продуктами в июне стали отдельные категории паевых инвестиционных фондов. В минувшем месяце самую высокую прибыль обеспечили вложения в фонды фондов, ориентированные на вложения в европейские активы. По оценке "Денег", основанной на данных Investfands, по итогам прошедшего месяца вложения в такие фонды обеспечили бы инвесторам доход на уровне 4-5,2%. Высокую прибыль принесли бы инвесторам и вложения в фонды, ориентированные на золото (2-3%) и еврооблигации (1-3,2%). Такие инвестиции могли бы принести частным инвесторам всего за один месяц 1-5,2 тыс. руб.
Основная причина столь высоких результатов инвестирования в такие фонды кроется в их инвестиционной декларации, нацеленной на вложения средств в зарубежные активы. С одной стороны, это позволило заработать на росте курса доллара, который поднялся к российскому рублю почти на 2,3%. С другой — возможность размещать средства в зарубежных активах позволила снизить риск российского фондового рынка, который в последние недели сильно снижается, тогда как европейские рынки, как и цены на драгоценные металлы, растут.
Заработать инвесторы могли и на рублевых облигационных фондах — правда, результат был бы скромнее. Фонды этой категории относятся к числу консервативных, а потому, несмотря на снижение на российском фондовом рынке, смогли бы принести своим инвесторам от 500 до 1 тыс. руб.
Впрочем, не все категории фондов принесли своим покупателям доход. На фоне падения индекса ММВБ почти на 9% стоимость паев индексных фондов снизилась на 5,3-8,6%, а значит, инвестор потерял бы за месяц 5,3-8,6 тыс. руб. Большинство отраслевых фондов принесло бы пайщикам убыток в размере 10,6-15 тыс. руб. Менее всего обесценились фонды электроэнергетики: убыток от инвестирования в эту категорию фондов оказался в пределах 1,6-3,1 тыс. руб.
Какой доход принесли вложения в паевые фонды (%)
|
Источники: Национальная лига управляющих, Investfunds.
Золото
Прибыльной для российских инвесторов была и инвестиция в золото. По оценке "Денег", вложив в драгоценный металл 100 тыс. руб., инвестор мог получить 3,7 тыс. руб. дохода. Менее успешной была бы покупка фьючерсного контракта на покупку металла на Московской бирже. За месяц цена золота выросла на 1,7%, а значит, вложив 100 тыс. руб., инвестор заработал бы 1,7 тыс. руб. Другой способ покупки виртуального золота в России — через биржевой фонд FinEx Gold ETF (USD), он принес бы инвестору 3,1 тыс. руб.
Высокая доходность инвестиций в металл связана с ростом цены на золото, а также с валютной переоценкой. C середины мая стоимость золота на мировом рынке поднялась с $1236 до $1253 за тройскую унцию, прибавив за месяц 1,4%. С учетом значительного роста курса доллара на внутреннем рынке (+2,3%) рублевые инвестиции в драгоценный металл принесли бы доход в размере 3,7%.
Впрочем, инвестиции в золото могли оказаться и убыточными, если бы инвестор решил вложить свои сбережения в монеты или слитки. По оценкам "Денег", на таких инвестициях можно было потерять до трети вложений, что объясняется особенностями данных банковских продуктов. Если в случае с монетами инвестор теряет за счет большой разницы между ценой продажи и покупки банком, то при покупке слитков взимается НДС, что моментально ухудшает позицию покупателя. Эти причины лишают подобные операции смысла на коротком интервале времени.
С учетом сохраняющейся напряженности в отношениях между Россией и США, а также в ожидании дальнейшего роста курса доллара инвестиции в золото могут сохранить свою актуальность. Но рассчитывать на сильный рост не стоит, отмечают участники рынка. "В ближайшие месяцы мы ожидаем дальнейшего повышения процентных ставок в Соединенных Штатах, что приведет к укреплению курса доллара, оказывая давление на цены на золото и серебро. В то же время мы не видим серьезного риска падения цены для обоих металлов и подтверждаем нашу нейтральную точку зрения",— отмечает аналитик сырьевых рынков Julius Baer Карстен Менке.
Какой доход принесли вложения в золото (%)
|
Источники: Bloomberg, Reuters, Сбербанк.
Депозиты
Второй месяц подряд растут доходы от размещения средств на депозитах. Этому способствовали сезонные предложения от некоторых банков с повышенными ставками. В середине мая средняя максимальная ставка у топ-20 банков по рублевым вкладам сроком на месяц составляла 6,8% годовых, что на 0,15 процентного пункта выше показателя месячной давности. За минувший месяц депозит на 100 тыс. руб. принес бы его держателю доход в размере 570 руб., что на 20 руб. выше показателя прошлого месяца. Более успешным было бы размещение средств на валютных депозитах, пусть даже ставки по ним существенно ниже, чем по рублевым (долларовая — 0,03% за месяц, евро — 0,02%). Так, депозит в долларах принес бы своему держателю (с учетом обменных курсов банков) почти 1 тыс. руб. чистого дохода. Вклад в евро добавил бы 1,65 тыс. руб.
Аномалия валютных вкладов с низкими ставками вызвана резким обесценением рубля по отношению к доллару США и евро. За минувший месяц курс американской валюты вырос более чем на 1,5 руб. и вернулся к уровню 57,9 руб./$, курс евро поднялся еще значительнее — на 2,64 руб., до отметки 64,52 руб./€.
Ослабление российской валюты произошло на фоне обвала цен на мировом рынке нефти. По данным Reuters, стоимость ближайшего контракта на поставку североморской нефти Brent обвалилась почти на 10%, до $47 за баррель. Стоимость российской Urals снизилась более чем на 10% и впервые в этом году опустилась ниже уровня $45 за баррель. Одним из ключевых факторов снижения цен на сырье стала статистика по добыче нефти в США. Согласно оценкам Международного энергетического агентства, опубликованным 14 июня, добыча нефти за пределами ОПЕК, главным образом в США, вырастет в 2018 году на 1,5 млн баррелей в сутки, тогда как глобальный спрос на нефть повысится лишь на 1,4 млн баррелей в сутки.
Дополнительное давление на курс российской валюты оказало решение американских сенаторов расширить часть действующих санкций в отношении России. Как отмечают аналитики "Атона", в течение 180 дней Минфин США должен подготовить отчет о потенциальных последствиях расширения санкций на российский суверенный долг и производные инструменты.
Какой доход принесли вложения в депозиты (%)
|
Источники: оценки "Денег", ЦБ.
Акции
Худший результат принесли бы инвесторам вложения в недавних рекордсменов — акции. В период с 16 мая по 15 июня индекс ММВБ опускался до отметки 1774,56 пункта — минимального значения с 18 февраля 2016 года. Даже с учетом последующего отскока на 2,4% (до 1814 пункта) с середины мая фондовый индекс обвалился на 8,8%, и, инвестировав в него 100 тыс. руб., инвестор потерял бы почти 9 тыс. руб. Это худший результат в этом году, по наблюдениям "Денег".
Хуже рынка чувствовали себя акции "Газпрома" и Сбербанка: от таких бумаг инвестор потерял бы от 12 тыс. до 18,6 тыс. руб. Лучшую динамику среди ликвидных бумаг продемонстрировали акции "Аэрофлота", "Роснефти" и ГМК "Норильский никель", хотя и эти инвестиции принесли бы убыток в размере 1,2-4,7 тыс. руб. Исключением из общей картины стали акции "Магнита", стоимость которых за месяц выросла почти на 2,3%.
Снижение наблюдается на многих фондовых рынках развивающихся стран, но рублевые активы оказались в числе аутсайдеров. По оценкам агентства Bloomberg, они снизились в долларовом выражении почти на 11% и заняли в этом снижении второе место среди фондовых индексов развитых и развивающихся стран. Хуже чувствовал себя только бразильский индекс BOVESPA, обвалившийся за месяц более чем на 15%. В числе аутсайдеров оказались лаосский индекс Laos Composite и катарский QE, снизившиеся на 9,2-10,7%. Индексы ведущих развитых стран преимущественно снизились на 1-3%. Причиной глобального снижения аппетита инвесторов к риску стало решение ФРС США по итогам июньского заседания повысить ставку на 0,25 процентного пункта, до 1%.
Аномально сильному падению российского рынка способствовали внутренние факторы — снижение цен на нефть почти на 10%, а также ухудшение геополитического фона вокруг России. В середине июня Сенат США принял законопроект, который расширил часть действующих санкций в отношении России. Именно после этого решения индекс ММВБ впервые в текущем году опустился ниже уровня 1800 пунктов. "Законопроект еще не вступил в силу. Сначала он должен получить одобрение Верхней палаты и Палаты представителей, а потом уже попасть на стол к президенту, однако некоторые инвесторы решили не вдаваться в подробности и заранее зафиксировать прибыли в российских активах",— отмечает аналитик УК "Райффайзен Капитал" София Кирсанова. По ее словам, из рынка-фаворита в начале года (на ожидании отмены санкций со стороны США) российский рынок превратился в рынок-изгой (на тех же самых санкциях, только в обратном контексте).
Какой доход принесли вложения в акции (%)
|
Источник: Reuters.