Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента в иностранной и национальной валюте Краснодарского края на уровне "BB" ("стабильный"), краткосрочный РДЭ в иностранной валюте - "B", рейтинг приоритетного необеспеченного долга - "ВВ".
Рейтинги отражают приемлемые бюджетные показатели с операционным балансом Краснодарского края, покрывающим расходы процентные, и высокий чистый общий риск относительно сопоставимых эмитентов в стране с рейтингом «ВВ». Кроме того, рейтинги учитывают диверсифицированную экономику края, риск, связанный с крупным госсектором, и слабую институциональную среду для российских субнациональных образований.
Агентство Fitch ожидает, что операционный баланс края стабилизируется на уровне 5%-6% от операционных доходов в 2017-2019 годах, чему будут способствовать умеренное расширение налоговой базы и контроль за операционными расходами. В прошлом операционная маржа укрепилась до 7,7% с 4% годом ранее ввиду сильного роста налоговых поступлений почти на 15%. Рост налоговых доходов в 2016 году был обусловлен в основном исключительно высокими поступлениями от налога на прибыль и акцизов.
"Мы прогнозируем замедление темпа роста налоговых доходов в 2017 году из-за изменений в налоговом законодательстве, однако общий рост операционных доходов будет поддержан умеренным ростом текущих трансфертов. Улучшение операционного баланса и ограничение капитальных расходов обусловило небольшой профицит бюджета до движения долга на уровне 0,87% от всех доходов в прошлом году (2015 год - дефицит 6,6%)", - отмечается в сообщении.
Аналитики агентства ожидают, что уровень капрасходов останется ниже 10% от всех расходов в среднесрочной перспективе, что приведет к низкому дефициту бюджета на уровне 1%-2% в среднесрочной перспективе. Краснодарский край осуществлял значительные инвестиции в 2011-2013 годах в рамках подготовки к проведению Зимних Олимпийских игр 2014 года в Сочи, когда эти расходы среднем составили 30% от всех расходов. Агентство Fitch ожидает, что прямой риск (прямой долг плюс прочая задолженность по классификации агентства) продолжит снижаться до уровня менее 65% от текущих доходов в 2017-2019 годах, чему будут способствовать более низкие потребности в инвестициях. В прошлом году прямой риск составил 140,1 млрд руб., что соответствует 71,8% от текущих доходов и ниже 76,7% годом ранее.
Краснодарский край, как и большинство в стране сопоставимых регионов, подвержен некоторому давлению в плане рефинансирования, так как сроки погашения по 54% его долга наступают в 2017-2019 годах. По состоянию на 1 июня краю необходимо погасить долг на 18,1 млрд руб. до конца 2017 г. Часть этого долга будет рефинансирована новыми бюджетными кредитами на 3,8 млрд руб., по которым есть соглашение с федеральным правительством. Кроме того, регион планирует выпустить внутренние облигации на 10 млрд руб. во второй половине этого года. Предполагается, что новый выпуск облигаций будет иметь срок обращения семь лет. Краснодарский край имеет диверсифицированную экономику, которая обеспечивает широкую базу налогообложения. Край входит в число пяти ведущих российских регионов по валовому региональному продукту и численности населения, и его ВРП на душу населения на 8% выше среднего уровня в стране.