Большинство "круговых" операций, по существу, являются торговлей производными инструментами — контрактами, в отличие, например, от поставок реальных товаров. И хотя в этом нет ничего противозаконного, отсутствие жесткого регулирования и сама природа производных инструментов — а это контракты с открытыми условиями без возможности жесткого отслеживания поставок товаров — оставляют пространство для сомнительной бухгалтерской практики и откровенного мошенничества. Как заметил один из самых известных инвесторов США Уоррен Баффетт (Warren Buffett), "нет более благоприятной сферы для мошенничества, чем производные инструменты".
Практика "круговых" операций известна давно, и во многих секторах, в частности на фондовых рынках, она запрещена. В западной системе отчетности GAAP подобные сделки считаются незаконными. Как отмечает сотрудник комиссии по ценным бумагам США (SEC) Чарльз Нимейер (Charles Niemeier), "впервые 'круговые' сделки были выявлены в dotcom-компаниях". А один из последних скандалов такого рода был связан с телекоммуникационной компанией Global Crossing, которая была вынуждена прибегнуть к процедуре банкротства после того, как выяснилось, что она участвовала как минимум в 15 "круговых" сделках. "Если фиктивные сделки совершаются с целью преувеличения реальных поступлений в финансовых отчетах и создания у инвесторов ложного представления о компании,— говорит господин Нимейер,— мы имеем дело с нарушением закона о ценных бумагах. Если эти сделки проводятся намеренно, можно говорить о мошенничестве".ДМИТРИЙ Ъ-СИНИЦЫН