телекоммуникации
С начала этой недели руководство холдинга "Связьинвест" проводит road-show в Нью-Йорке и Лондоне — инвесторам рассказывают о реструктуризации дочерних предприятий и представляют региональные компании: "Северо-Западный Телеком", "Центртелеком" и "Сибирь". Road-show по случаю выпуска ADR на их акции было отложено в прошлом году из-за сентябрьских событий в Нью-Йорке. По мнению аналитиков, с тех пор интерес к ценным бумагам российских телекоммуникационных компаний заметно возрос и сегодня "Связьинвест" сможет привлечь с западного рынка капиталов больше, нежели осенью прошлого года.С сентября прошлого года конъюнктура российского рынка связи улучшилась, а западного, напротив, еще более ухудшилась. Крупнейшие телефонные компании мира, а с ними и производители оборудования сообщают в основном об убытках, реструктуризации задолженностей, продаже активов и все чаще — о банкротствах. Новости из России тем временем носили чаще позитивный характер: доходы компаний росли, общая экономическая ситуация позволяла говорить о неплохих перспективах.
В конце 2001 года международное рейтинговое агентство Standard & Poors`s присвоило кредитные рейтинги тем компаниям "Связьинвеста", на основе которых осуществляются межрегиональные слияния (Южная телефонная компания, "Центртелеком", "Нижегородсвязьинформ", "Уралсвязьинформ", "Северо-Западный Телеком"). Это свидетельствовало об устойчивом интересе к акциям со стороны западных инвесторов. В свою очередь, рейтинги позволили банкам и фондам увеличить лимиты на покупку российских телекоммуникационных бумаг. По словам топ-менеджера одного из крупных западных инвестиционных банков, сейчас у некоторых западных фондов лимиты на приобретение российских активов составляют 10-15% от бюджета. В то время как максимальный размер инвестиций в российские "голубые фишки" (включая "Газпром" и РАО ЕЭС) у многопрофильных фондов в лучшем случае достигает 5% от активов фонда.
В результате в январе 2002 года акции российских предприятий связи стали лидерами повышения в РТС. Бумаги "Кубаньэлектросвязи", нижегородского "Связьинформа", "Центртелекома", "Уралтелекома", "Хантымансийскокртелекома" подорожали на 20-60%. Столь же значительный рост на российском фондовом рынке наблюдался лишь летом 1997 года — он был следствием громкой сделки по приобретению акций "Связьинвеста" Джорджем Соросом (George Soros) и компанией.
По словам содиректора компании "Брансвик ЮБС Варбург" Дениса Родионова, сегодня российские телефонные компании "Связьинвеста" выглядят действительно более привлекательными для инвесторов, чем прошлой осенью: "В отличие от реструктуризации 'Газпрома' и РАО ЕЭС процесс реструктуризации 'Связьинвеста' был с самого начала прозрачен — было ясно, кто какими активами будет владеть, и это было позитивно воспринято рынками."
СЕВАСТЬЯН Ъ-КОЗИЦЫН, ИВАН Ъ-ЧЕБЕРКО