В последние две недели российские телекоммуникационные компании стали лидерами роста на фондовом рынке. Их акции дорожали на 40-60%. Подъем телекомов объясняют как реформами, происходящими в отрасли, так и чисто конъюнктурными мотивами.
Бумаги телекоммуникационных компаний были среди лидеров повышения в РТС в течение двух первых торговых недель нынешнего года. Так, по результатам торгов 8-11 января обыкновенные акции "Кубаньэлектросвязи" подорожали на 42,86% (до $10,5), обыкновенные акции нижегородского "Связьинформа" — на 31,58% (до $1,25), обыкновенные акции "Центртелекома" — на 21,88% (до $0,29). На прошлой неделе телефонные компании по-прежнему оставались среди лидеров. С 14 по 18 января обыкновенные акции "Уралтелекома" выросли на 60% (до $8), а обыкновенные акции "Хантымансийскокртелекома" — на 51,61% (до $2,35). Столь заметное подорожание операторов последний раз происходило летом 1997 года на фоне громкой сделки по приобретению акций "Связьинвеста" Джорджем Соросом (George Soros) и компанией.
"В прошлом году наблюдался общий рост российского фондового рынка, но телекоммуникационные компании в нем не участвовали,— говорит аналитик из UBS Warburg Денис Родионов.— Возникла диспропорция между 'голубыми фишками' и бумагами второго эшелона, в частности акциями телефонных компаний. Но в начале года рынок эту диспропорцию устранил"."Инвесторы осознают, что в секторе связи происходят кардинальные перемены, объявленные условия консолидации региональных компаний одобрены их акционерами,— отмечает аналитик 'Ренессанс-Капитала' Андрей Брагинский.— Плюс к тому налицо позитивные сдвиги в вопросах тарифного регулирования — вечной ахиллесовой пяты российских монополистов от связи".
Действительно, с 1 января решением МАПа тарифы на услуги связи возросли весьма существенно: в среднем на 24,5% в городах и на 27% в сельской местности. По данным МАПа, новогодняя индексация тарифов позволила довести абонентскую плату для населения в среднем по России до уровня 93,3% от себестоимости. Кроме того, в октябре прошлого года правительственное постановление предписало регулирующим органам и самим связистам перейти на так называемый метод предельного ценообразования. Его суть состоит в следующем: регулирующий орган определяет коэффициент, на который в установленный срок оператор может увеличить стоимость всей корзины регулируемых услуг. Стоимость каких услуг увеличивать или понижать, на сколько и когда — определяет сам оператор. Это обеспечивает оператору большую свободу при ценообразовании и тем самым улучшает настроение инвесторов.
Впрочем, говорить о кардинальных переменах на рынке российских телекоммуникационных акций пока рано. "Подъем региональных телекомов происходил без значительного объема торгов,— заявил Ъ начальник отдела торговли корпоративными ценными бумагами 'Ренессанс-Капитала' Павел Науменко,— крупных покупателей российских телекоммуникационных акций мы не заметили, западные фонды в основном их продавали. Ситуация такова, что сегодня вы не сможете продать пакет акций телефонной компании, скажем, на $100 тыс., не уронив при этом значительно их котировки. Поэтому мы сохраняем достаточно консервативные взгляды на акции региональных телекомов и 'второго эшелона' в целом — вскоре они должны найти свой новый ценовой уровень и снова 'встать' на длительный срок. Драматического улучшения их ликвидности мы не ожидаем".
ИВАН Ъ-ЧЕБЕРКО