Европейский центральный банк понизил ключевую ставку до нуля, ранее она составляла 0,05%. Также регулятор увеличил программу количественного смягчения с €60 до €80 млрд в месяц. После этого рубль обновил максимумы этого года. Курс доллара упал ниже 70 руб., за давали 76 руб. К настоящему моменту они немного откатились назад. Руководитель Центра экономических исследований Института глобализации и социальных движений Василий Колташов ответил на вопросы ведущего «Коммерсантъ FM» Марата Кашина.
Фото: Ralph Orlowski/Files, Reuters
— Скажите, было ли ожидаемо такое решение ЕЦБ?
— Я думаю, да. После того, как в Японии было решено сделать отрицательную ключевую ставку, аналогичная мера напрашивалась и в Европейском союзе, потому что это вторая из старых индустриальных развитых крупных экономик, которая сталкивается со второй волной экономического кризиса и вынуждена копировать американскую финансовую политику последних лет. То есть Европейским центральным банком, как мы видим сейчас, принято решение переходить к политике количественного смягчения, даже делать нулевой или отрицательной ставку.
— Как вы думаете, как долго продержится нулевая ставка? Драги пообещал, что долго, и он же действительно не исключает, что когда-нибудь введет и отрицательные процентные ставки.
--Я думаю, нулевая ставка продержится очень продолжительное время, и перспектива у нее не повышение ставки, как мы сейчас наблюдаем в случае с Федеральным резервом, когда ключевая ставка в США повышается, а как раз появление отрицательной ставки в еврозоне. И это логично, потому что европейские власти пытаются сдержать развитие очень серьезного кризиса в банковской системе, в реальной экономике за счет таких механизмов.
Это, на мой взгляд, означает только одно: евро будет слабеть, слабеть и слабеть. Тот график, который мы видим по йене, падение курса йены в последние годы — наверное, нечто подобное можно будет увидеть и с евро, хотя евро уже очень сильно сдал свои позиции к доллару.
Он был на максимуме как раз в годы интенсивного количественного смягчения в Соединенных Штатах. И сейчас, тем не менее, он не на минимуме, я думаю, минимум по отношению к американской валюте у евро еще впереди. И это будет результатом политики ЕЦБ.
— Евро будет слабеть, ЕЦБ, получается, идет на это сознательно, для чего, расскажите, на что направлены эти меры?
— Я думаю, в первую очередь для того, чтобы не допустить банковского коллапса, банковской катастрофы. Именно стабильность банковской системы беспокоила Европейский центральный банк и еврокомиссаров все последние годы. Они были озабочены банковскими проблемами в Испании — выделялось €100 млрд, — постоянно в центре внимания были долговые проблемы Греции, близко к ней проблемы Португалии, Испании, других стран, и в результате старались обеспечить стабильность банков, дать им дешевые деньги, дать им постоянные источники доходов в виде прибыли за счет долговых бумаг, причем долговых бумаг не только южных стран еврозоны, но и Федеральной Республики Германии, потому что долг Германии тоже очень большой. В результате эта политика оказалась неэффективной, по крайней мере, в долгосрочной перспективе.
Сейчас ЕЦБ пошел на шаг, которого он пытался избежать с 2008 года, — ослабление ставки, нулевая ставка и фактическая политика количественного смягчения, то есть копирование американской денежной политики. Но когда США это делали с 2008 года, даже с 2009-го, Европейский союз, европейские элиты верили, что им не придется повторять американский опыт.
Они верили в то, что американской политики хватит для стабилизации мировой финансовой системы, и в результате Евросоюз выиграет и получатся более сильные позиции у евро, и евро действительно тогда укреплялся, и, в общем-то, все будет хорошо для евро, для Евросоюза, они как-то проскочат на американских мерах.
А выходит все наоборот: американцы свою политику свертывают, а Евросоюз и Япония — это те страны, которые будут вынужденно копировать американскую политику, тем самым, наверное, помогая американскому финансовому сектору тоже, просто пытаясь удержать стабильность у себя, --они неизбежно будут поддерживать какую-то финансовую стабильность США, а США как раз будут, наверное, продолжать повышать ключевую ставку, и доллар будет укрепляться, если только не случится что-то из ряда вон, что у нас может, в общем, вызвать такую рецессию.
— Драги еще пообещал огласить некие подробности обновленной программы количественного смягчения и заявил, что она увеличивается до €80 млрд, острословы уже замечают, что следующий шаг — это разбрасывание денег с вертолета.
— Да, в точности, как это делал Бен Бернанке, разбрасывание денег с вертолета, ну исключительно, конечно, деньги будут попадать в финансовую систему, и никуда в другие места они и не нацеливаются, и это был, скажем так, стержень денежной политики Евросоюза — не давать денег никому, кроме банков. То есть банки должны получать денежную помощь, а реальный сектор — нет. Я помню, когда Никола Саркози боролся на выборах за пост президента, ну, проиграв, да, он обещал создать банк для поддержки промышленности с капиталом в €1 млрд. В то время как банки получили, собственно говоря, в разной форме на сотни миллиардов помощь от французского правительства. То есть эта политика финансового дисбаланса и расчеты на то, что поддержка финансового сектора до конца приведет к каким-то позитивным экономическим результатам, на мой взгляд, необоснованна.
Я скептически отношусь к мерам Европейского центрального банка. Я ожидаю только одного: что уровень жизни в еврозоне будет снижаться, безработица будет расти, хотя, может быть, и в замедленном темпе, относительно медленно.
В первую очередь, на севере, на юге уже фиксируется рост безработицы. То есть вся та позитивная хлипенькая статистика, которая была по Испании, по Греции по рынку труда, уже в значительной мере преодолевается. Но главная новость — это, конечно же, север, потому что там должны будут развиваться основные события, там же находятся головные офисы всех европейских крупных банков, и этим банкам деньги и предназначаются.