Как стало известно Ъ, Министерство по антимонопольной политике (МАП) обвинило Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) в нарушении законодательства при регулировании рынка срочных сделок. ФКЦБ велено переписать свои нормативные акты, регулирующие срочный рынок. В комиссии с этим не согласны и заявляют, что готовы добиваться отмены предписания МАП в суде.
Положение ФКЦБ "О требованиях к операциям, связанным с совершением срочных сделок на рынке ценных бумаг" было принято в апреле, зарегистрировано в Минюсте в августе и должно вступить в силу с 1 января 2002 года (Ъ подробно рассказывал о нем 9 августа). Положение предусматривает довольно серьезные ограничения для торговли срочными контрактами, базисным активом которых являются ценные бумаги, в частности приостановку торгов в случае слишком больших (более 7,5%) скачков цен и частичное предварительное депонирование средств участниками сделок. Кроме того, положение обязывает биржи согласовывать правила торговли срочными контрактами с ФКЦБ.
Еще в августе, когда Минюст зарегистрировал положение ФКЦБ о срочном рынке и оно было обнародовано, Ъ отмечал, что ФКЦБ вторглась в область регулирования, по закону ей не принадлежащую. Хотя Федеральная комиссия и утверждает, что на основании совокупности действующих законов имеет право регулировать срочные сделки, в которых базисным активом выступают ценные бумаги, никакого закона, прямо и непосредственно делегирующего ей это право, не существует.
Заметили это и в МАПе. Как следует из имеющихся в распоряжении Ъ документов, 27 сентября состоялось заседание комиссии МАПа под председательством замминистра Константина Пармененкова, на котором действия ФКЦБ были признаны незаконными (см. справку). По мнению МАПа, ФКЦБ ставит участников рынка в неравное положение: те из них, кто торгует срочными контрактами, базисным активом которых являются акции, будут вынуждены получать лицензию профучастников рынка ценных бумаг. Хотя по самой природе срочных контрактов не важно, что является базовым активом: ценные бумаги или, скажем, сырье. "В результате выходит, что на одном рынке появляются профучастники с разными правами,— сказал Ъ Константин Пармененков.— И вообще, желание делить рынок по базисным активам неверно. Если есть необходимость ужесточать правила игры, это нужно делать для всех, а не для отдельных игроков". Вместе с тем господин Пармененков отметил, что "сам по себе документ ФКЦБ неплохой", а единственное, что в нем абсолютно неприемлемо,— это именно разные правила для разных участников рынка.
Поэтому МАП предписал ФКЦБ до 3 декабря устранить нарушения, допущенные при принятии постановления. Список же этих нарушений таков, что их устранение фактически означает отмену положения ФКЦБ о регулировании срочного рынка. Столь долгий срок для устранения нарушений в МАПе объясняют тем, что отмена постановления ФКЦБ потребует регистрации в Минюсте.
В ФКЦБ с позицией МАПа категорически не согласны. "Мы считаем, что наше положение о срочном рынке полностью отвечает законодательству,— сообщил пресс-секретарь комиссии Илья Разбаш.— И будем добиваться либо отзыва предписания МАПа, либо его отмены в судебном порядке".
"Еще в 2000 году было принято решение правительства о том, что правила работы на срочном рынке определяет тот регулятор, в компетенцию которого входит регулирование соответствующего спотового рынка базисных активов этих срочных контрактов,— заявил Ъ член ФКЦБ Павел Иванов.— То есть Центробанк регулирует срочные сделки с валютой, а ФКЦБ — с ценными бумагами. Также хотел бы обратить внимание на конфликт интересов внутри самого МАПа: с одной стороны, министерство претендует на функции регулятора срочного рынка по товарным контрактам, а с другой — наделено полномочиями по государственному регулированию этого рынка на предмет нарушения антимонопольного законодательства. Поэтому в спорных ситуациях у МАПа есть искушение принять сторону входящей в его состав комиссии по товарным биржам".
Кроме того, как удалось выяснить Ъ, секретарь ФКЦБ Бембя Хулхачиев, курирующий юридическую службу комиссии, уже подготовил ответ на претензии МАПа, в котором указывается, что ценные бумаги являются особым активом и срочные сделки с использованием этого актива подлежат отдельному регулированию (см. справку).
Что касается участников рынка, то их симпатии оказались скорее на стороне МАПа, чем ФКЦБ. "Безусловно, нужен специальный федеральный закон, в рамках которого нужно определиться, кто регулирует срочный рынок: единый госрегулятор или ряд регуляторов в зависимости от базовых активов,— заявил Ъ директор Российского биржевого союза Юрий Тазов.— Мне лично больше нравится первый путь: не регулировать же, в самом деле, Минсельхозпроду оборот фьючерсов на зерно. Единственный неясный момент, как например, в случае с фьючерсами на акции,— регулирование в момент поставки. Понятно, что здесь нужно участие ФКЦБ, но как интегрировать данные функции комиссии в общий вопрос регулирования срочного рынка, пока, с моей точки зрения, абсолютно неясно".
"Рынку в принципе все равно, кто его будет регулировать, но он устал от массы начальников, и исправить ситуацию можно только принятием закона, отменяющего войну ведомств, и формированием единого регулирующего органа,— считает председатель совета директоров Национальной ассоциации участников фондового рынка Иван Лазарко.— Такие инструменты, как фьючерсы и опционы, являются ценными бумагами независимо от базовых активов и должны обращаться по единым правилам".
В любом случае очевидно, что борьба ведомств за контроль над срочным рынком будет жаркой. В МАПе, например, корреспонденту Ъ вчера заявили: "Очевидно, что истинная цель ФКЦБ — не уменьшить риски срочных контрактов, а взять рынок под свой контроль". Министерство тоже понять можно: на сегодняшний день контроль над срочным рынком относится к компетенции комиссии по товарным биржам при МАПе, и именно МАП этим летом получил поручение правительства разработать концепцию развития срочного рынка.
Ъ будет следить за развитием событий.
ПЕТР Ъ-РУШАЙЛО