ПРИЛОЖЕНИЕ 6 к Инстpукции Банка России от 21 октября #19
ПОРЯДОК ОПРЕДЕЛЕНИЯ МИНИМАЛЬНОЙ ОПЛАЧЕННОЙ ДОЛИ ВЫПУСКА АКЦИЙ, ДОСТИЖЕНИЕ
КОТОРОЙ В ПРОЦЕССЕ РЕАЛИЗАЦИИ АКЦИЙ БЕЗУСЛОВНО НЕОБХОДИМО ДЛЯ РЕГИСТРАЦИИ
ИТОГОВ ВЫПУСКА
1. Настоящая инструкция устанавливает правило, согласно которому выпуск может
быть признан состоявшимся лишь в том случае, если реально оплаченный прирост
уставного фонда банка составляет не менее 50 процентов от суммы
предполагавшегося в начале выпуска увеличения уставного фонда...
3. Для того, чтобы выпуск был признан состоявшимся, банк по окончании
реализации должен собрать столько денежных средств и принять во взносы за
акции столько материальных и нематериальных активов, валюты и т.п., чтобы
стоимостной объем этих средств и активов, подлежащий приходованию в уставный
фонд (балансовый счет 010), составлял не менее 50 процентов от
планировавшегося при регистрации выпуска... Поэтому банк-эмитент акций в
отчете об итогах выпуска акций приводит расчет стоимости всех внесенных при
реализации акций средств, а также определяет их долю, которую он готов
оприходовать в уставный фонд после регистрации итогов выпуска. В случае, если
акции банка реализованы выше номинала, то сумма приходуемых в уставный фонд
средств должна быть меньше всей вырученной при реализации акций стоимости.
Положительная разница между ценой акции и ее номиналом приходуется на
балансовый счет 012 (в соответствии с пунктом 1.3 письма Госбанка СССР от 14
марта 1991 года #341) и/или на балансовый счет 019 (в соответствии с
порядком, установленным пунктом 10.13 настоящей Инструкции). При расчетах не
учитываются те суммы, которые подлежат оплате в будущем (по акциям, проданным
с рассрочкой платежа)...
5. Регистрирующий орган отказывает в регистрации итогов выпуска, если
банк-эмитент не выполнил условия пункта 1 настоящего Приложения.
Упpавление ценных бумаг Банка России
Акции коммерческих банков во всем мире являются одними из наиболее
стабильных. Россия не только не является исключением, но наоборот — здесь,
по общепринятой оценке, акции банков представляют собой едва ли не
единственные надежные бумаги.
Публикуемая инструкция, несмотря на ее очевидную солидность и развернутость
по сравнению с другими нормативными документами, регулирующими рынок ценных
бумаг, охватывает лишь два вида банковских ценных бумаг — акции и облигации.
Инструкция написана в полном соответствии с уже принятыми законодательными
актами и в структуре законодательной базы займет место давно устаревшего
Письма Центрального Банка #14-3-8. В некоторых положениях Инструкции без
внимания остаются последние инструктивные письма Центрального Банка.
Так, для коммерческих банков постоянно предусматривается льготное решение
процедурных вопросов в случае, когда уставный капитал банка не превышает 50
млн руб. — условие, вытекающее из принципов, заложенных в 78-м Положении.
Однако еще в конце сентября Центральным Банком были ужесточены требования к
величине уставного капитала коммерческих банков, за счет установления порога
100 млн руб. в качестве минимальной величины уставного капитала. Из-за этого
казуса, например, теряет смысл оговорка в пункте 8.2., и заключение
Государственного комитета Российской федерации по антимонопольной политике
становится обязательным документом, необходимым для предоставления в
регистрирующие органы при регистрации выпуска ценных бумаг коммерческими
банками.
Эти требования к величине уставного капитала безусловно могут быть определены
как благоприятные для инвестора, которому гарантируется, что его вложения в
банковские акции будут задействованы в уже действующей и достаточно крупной
структуре, что выгодно отличает банки, скажем, от нарождающихся
инвестиционных компаний.
Инструкция, очевидно, учла ряд недоработок, допущенных в ранее принятых
законодательных актах. В частности, ужесточены требования к публикации
проспектов эмиссии и официальному оповещению о начале и окончании размещения
ценных бумаг. Если до сих пор пункт о необходимости публикации официального
оповещения о начале открытой подписки легко обходился многими эмитентами
путем публикации таких извещений в захолустных газетах или заводских
многотиражках, то в Инструкцию о банковских бумагах помещена довольно
интересная формула (пункт 9.3.), определяющая критерий выбора печатного
издания. Этот момент не совсем удобен для тех коммерческих банков, повторные
и большие выпуски акций которых уже фактически размещены даже до регистрации
проспекта эмиссии (обычная ситуация для крупных бывших госбанков).
С точки зрения внутренней жизни банков, Инструкция также жестче
регламентирует ряд других сторон подготовки эмиссии и выпуска ценных бумаг
коммерческими банками. Так, по сравнению со всеми другими нормативными
документами, Инструкция предлагает самый длинный список пунктов, через
которые регистрирующими органами может быть обоснован отказ в регистрации
проспекта эмиссии. Помимо традиционных пунктов для отказа интересен пункт "д"
— согласно этому пункту, вывод регистрационных органов о возможном нарушении
экономических нормативов в случае осуществлении эмиссии может стать причиной
для отказа в регистрации.
В этой связи нужно отметить, что прогнозная оценка пяти обязательных
нормативных показателей (соотношения различных групп активов и нормы риска на
одного заемщика, исчисляемые на основе развернутого баланса) может
проводиться достаточно субъективно. Да и сами коммерческие банки, приступая к
эмиссии ценных бумаг, часто вынуждены показывать значения одного-двух
нормативных показателей, находящиеся в непосредственной близости от
критически допустимых цифр.
Чрезвычайно важной частью инструкции для коммерческих банков оказывается
раздел 10 "Реализация ценных бумаг". Во первых, эта часть описывает все
бухгалтерские проводки платежей инвесторов за ценные бумаги банка, при этом
рублевые платежи учитываются на специальном накопительном счете, открываемом
по месту ведения основного корреспондентского счета банка в Центральном Банке
России. Существенно, что поступающие в оплату ценных бумаг средства
блокируются на накопительном счете до наступления момента регистрации итогов
выпуска. Этот нюанс ставит коммерческие банки в неравное положение в
отношении использования привлеченных под свои ценные бумаги средств с прочими
акционерными обществами открытого типа.
Обычно на проведение подписных кампаний на банковские ценные бумаги при
благоприятном стечении обстоятельств требуется три-четыре месяца, а некоторые
подписки растягивались более, чем на полгода. Для банковских акций повторных
выпусков срок размещения установлен Инструкцией как 6 месяцев. Но даже при
проведении подписной кампании в трехмесячный срок, коммерческий банк, не имея
возможности распоряжаться мобилизуемыми средствами, вынужден нести
колоссальные убытки. В Инструкции не сказано ни слова о возможном начислении
процентов по блокируемым средствам, а отсутствие возможности оборачивать
финансовые ресурсы делает обременительной процедуру выплаты промежуточных
дивидендов даже для крупных банков. Эту специфику проведения подписных
кампаний на банковские акции необходимо учитывать инвесторам, поскольку
помещаемые ими деньги в банковские акции в течение первых двух-трех месяцев
практически не оборачиваются банком, что делает краткосрочное инвестирование
малопривлекательным.
Но если с акциями подобная ситуация еще более-менее терпима за счет свободы
маневра при расчетах с акционерами, то в отношении облигаций порядок
аккумулирования средств на накопительном счете в Центральном Банке фактически
выносит приговор возможности осуществлять краткосрочные облигационные займы.
Здесь нужно заметить, что на современном рынке ценных бумаг ощущается явный
недостаток в предложении надежных краткосрочных финансовых инструментов,
каковыми, например, могли бы стать краткосрочные банковские облигации. Однако
краткосрочный облигационный займ, при котором мобилизуемые средства даже на
один-два месяца удерживаются от использования, фактически обречен на провал
или на принятие эмитентом неконкурентоспособной ставки доходности.
СЕРГЕЙ Ъ-СКАТЕРЩИКОВ