Для крупных российских заемщиков рынок валютных заимствований открыт, доказал опыт "Норильского никеля" по фактически первому в этом году рыночному размещению еврооблигаций за рубежом. Впрочем, долговое окно довольно узкое: возможности привлечь западное финансирование есть у несанкционных компаний с инвестиционными рейтингами.
Фото: Александр Чиженок, Коммерсантъ / купить фото
Вчера "Норильский никель" закрыл книгу заявок по размещению семилетних еврооблигаций на сумму $1 млрд. Спрос на бумаги превысил предложение вчетверо и составил $4 млрд. Это позволило компании дважды снизить ставку привлечения. В начале размещения организаторы ориентировали инвесторов на доходность 7%, затем планка была снижена до 6,75% годовых, а по итогам составила 6,625%. Организаторами выступили банки Barclays, Citi, ING, Societe Generale CIB и UniCredit. По словам главного аналитика Промсвязьбанка Дмитрия Монастыршина, новый выпуск евробондов "Норильского никеля" был предложен с премией к рынку, что способствовало росту спроса. Так, выпуск бумаг компании с погашением в 2020 году котируется с доходностью 5,75% годовых. А находящийся в обращении выпуск семилетних евробондов "Северстали" — с доходностью 6,52%, притом что кредитные рейтинги компании ниже, чем у "Норникеля".
Участники рынка считают это размещение знаковым: впервые в этом году крупный российский заемщик решился на рыночную сделку по привлечению средств на внешнем рынке. Состоявшееся 30 июля размещение еврооблигаций "Ак Барс" на сумму $300 млн, которое, собственно, и открыло рынок для новых размещений, было проведено по несколько заниженной для эмитента такого кредитного качества ставке 8% годовых, что спровоцировало разговоры о возможной нерыночности сделки (см. "Ъ" от 31 июля). Другие российские заемщики выпускали евроооблигации в этом году для реструктуризации уже имеющихся выпусков ("Русский стандарт", "Уралсиб") или в обмен на их погашение ("Кокс"). "Впервые с осени прошлого года мы стали свидетелями выхода на рынок крупного заемщика, интерес к бумагам которого был действительно высоким. Такого мы уже давно не видели на рынке российских еврооблигаций",— отмечает директор департамента казначейства банка "Союз" Василий Александров.
Оптимистичным настроениям инвесторов способствовала экономическая и геополитическая конъюнктура. После обвала в августе и стабилизации в сентябре в октябре цены на нефть вновь стали расти. Вчера торги североморской нефтью марки Brent на спот-рынке впервые с начала августа закрылись выше уровня $50 за баррель. По итогам торгов за бочку нефти давали $51,16, что на 3,6% выше закрытия понедельника. Эксперты напоминают и о стабилизации ситуации на юго-востоке Украины, а также слабой статистике по экономике США, в частности по рынку труда. "Это сдвинуло ожидания относительно повышения ставки ФРС США на более поздний срок и способствовало активизации спроса на активы развивающихся стран",— отмечает главный аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Монастыршин.
Опыт "Норильского никеля" может подстегнуть и других российских эмитентов выйти на внешний рынок заимствований, считают участники рынка. По словам портфельного управляющего УК "Капиталъ" Дмитрия Постоленко, из-за долгого отсутствия качественных российских эмитентов на первичном долларовом рынке возник дефицит предложения, что должно обеспечить хороший спрос со стороны иностранных инвесторов на новые выпуски евробондов. Однако лояльность западных инвесторов будет распространяться только на компании не под санкциями. "Интерес иностранных инвесторов ограничен узким кругом компаний, сохранивших кредитный рейтинг инвестиционного уровня и не попавших под санкции. Для остальных внешний рынок по-прежнему остается закрытым",— отмечает гендиректор УК "Арикапитал" Алексей Третьяков.