Вчера Центральный банк впервые после перерыва в два с половиной года разместил на рынке собственные облигации — ОБР ("бобры"). Несмотря на явную нехватку краткосрочных финансовых инструментов у банков, ажиотажа они не вызвали.
Со времен исчезновения в 1998 году рынка ГКО российские банки испытывали острый дефицит в краткосрочных и надежных финансовых инструментах. Недолгий период в конце 1998-го — начале 1999 года, когда существовали облигации Банка России (ОБР, или "бобры"), не исправил ситуации. А Минфин, имея печальный опыт c ГКО и благоприятные бюджетные показатели, не был заинтересован в массированном выпуске коротких бумаг. К тому же большая часть выпущенных новых ГКО оказывалась преимущественно у одного владельца — Сбербанка. И оставалась у него до погашения. В итоге краткосрочная ликвидность банков поддерживалась в основном за счет рынка МБК или депозитов ЦБ. Первый сегмент был довольно рискованным, а второй — малодоходным. Поэтому возрождения рынка облигаций ЦБ банкиры ожидали с нетерпением.
На аукцион выставлялись два выпуска ОБР по 2 млрд руб.— со сроком обращения две и три недели. Доходность по цене отсечения составила 10,47 и 10,49% годовых соответственно. Доходность по средневзвешенной цене — 9,68 и 10,32% годовых. Размещено облигаций на 420 и 435 млн руб. по номиналу.
Как ни странно, особого ажиотажа аукционы не вызвали. Спрос на двухнедельные бумаги был в два раза меньше эмиссии, на трехнедельные — в полтора раза меньше. Не исключено, что банкиры были заинтересованы в чуть более длинных бумагах. По словам руководителя группы гособлигаций Номос-банка Игоря Полстяного, более перспективны облигации со сроком погашения три-шесть месяцев. И желательно, чтобы аукционы происходили ежемесячно. Однако даже при таком скромном спросе ЦБ выступил довольно жестко и отсек значительную часть заявок, не удовлетворявших его по доходности. Как объяснили представители Банка России, они ориентировались на ставки по депозитам ЦБ (вчера по двухнедельному сроку депозит размещался под 9% годовых) с учетом депонирования средств для аукциона.
Пассивность банков на аукционе не означает, что у них мало свободных рублей — денег на рынке предостаточно. Поэтому, по словам начальника госбумаг "Райффайзенбанк Австрия" Александра Лосева, ЦБ наверняка будет доразмещать облигации на вторичном рынке. Впрочем, о возможности бурного развития вторичного рынка "бобров" говорить пока рано. Объем размещенных бумаг явно недостаточен для этого, учитывая, что многие участники аукционов покупали их до погашения. Да и сам ЦБ вряд ли будет поддерживать ликвидность вторичного рынка двусторонними котировками. Так что до превращения "бобров" в полноценный инструмент пройдет еще немало времени.
ДМИТРИЙ Ъ-ЛАДЫГИН